中移動(dòng)將過(guò)最困難財(cái)年 4G大投入能否高回報(bào)？

在內(nèi)外雙重競(jìng)爭(zhēng)的壓力之下，中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)終于出現(xiàn)了下滑。在過(guò)去的2013年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)收6302億元，同比增長(zhǎng)8.3%，凈利潤(rùn)1217億元，同比下降5.9%。這是中國(guó)移動(dòng)在2013年第三季度凈利潤(rùn)下滑8.8%、前三季度凈利潤(rùn)下滑1.9%之后，首次出現(xiàn)全年凈利潤(rùn)下滑。

在去年出現(xiàn)季度利潤(rùn)下滑的時(shí)候，中國(guó)移動(dòng)的解釋是：“移動(dòng)通信普及率不斷提高、行業(yè)內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，OTT業(yè)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)通信業(yè)的嚴(yán)重沖擊”。

幾個(gè)月之后，影響中國(guó)移動(dòng)利潤(rùn)的原因還要增加一條，那就是“加大了基礎(chǔ)資源投入力度，以更好地應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)流量爆發(fā)式增長(zhǎng)”，一言以蔽之，就是4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的投入。

美運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)收入首超語(yǔ)音

中移動(dòng)轉(zhuǎn)型壓力最大

在銀河證券通信行業(yè)分析師朱勁松看來(lái)，中國(guó)移動(dòng)加大4G投入，一方面是為了扭轉(zhuǎn)在3G時(shí)代的被動(dòng)局面，另一方面，發(fā)展4G也是加快中國(guó)移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。

中國(guó)移動(dòng)的確面臨比其他運(yùn)營(yíng)商更為巨大的壓力。

朱勁松告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，去年四季度美國(guó)所有運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)收入首次超過(guò)語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入。這是運(yùn)營(yíng)商發(fā)展的一個(gè)里程碑事件。運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大勢(shì)已確立。

而從國(guó)內(nèi)三大電信運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，中國(guó)移動(dòng)的語(yǔ)音收入比重最大，語(yǔ)音收入大概占了中國(guó)移動(dòng)收入的七成。從中國(guó)移動(dòng)剛剛發(fā)布的2013年年報(bào)來(lái)看，即使語(yǔ)音收入同比下降，也仍占到了中國(guó)移動(dòng)通信服務(wù)收入的60.2%。而聯(lián)通正好相反，有近七成收入是來(lái)自非語(yǔ)音業(yè)務(wù)。

很明顯，OTT對(duì)電信和聯(lián)通的沖擊相對(duì)要小很多，可以看到，在與OTT的合作上，聯(lián)通和電信也相對(duì)積極，聯(lián)通與微信、電信與易信先后展開(kāi)實(shí)質(zhì)性合作。

朱勁松指出，在三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)移動(dòng)面臨的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整是最大的，它要盡快從語(yǔ)音業(yè)務(wù)為主的收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向以數(shù)據(jù)收入和非語(yǔ)音收入為主的結(jié)構(gòu)。

不過(guò)，朱勁松強(qiáng)調(diào)，在看到運(yùn)營(yíng)商語(yǔ)音業(yè)務(wù)下滑的同時(shí)，也要看到其數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。中國(guó)移動(dòng)2013年財(cái)報(bào)顯示，其無(wú)線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)58.6%，占通信服務(wù)收入18.3%。

將過(guò)最困難財(cái)年

4G加大投入是必然

不過(guò)，招商證券研報(bào)指出，雖然移動(dòng)3G新增用戶以及移動(dòng)數(shù)據(jù)流量繼續(xù)保持了高速增長(zhǎng)，但仍然不足以抵消傳統(tǒng)語(yǔ)音業(yè)務(wù)收入加速下滑、3G業(yè)務(wù)投入（補(bǔ)貼及營(yíng)銷(xiāo)）的增加以及大幅增加的資本開(kāi)支對(duì)移動(dòng)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。

在這種轉(zhuǎn)型陣痛期，中國(guó)移動(dòng)不可避免地將要度過(guò)較為困難的階段。招商證券研報(bào)認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)最壞的時(shí)候還沒(méi)到來(lái)，2014年-2015年將是移動(dòng)在財(cái)務(wù)上最為困難的兩年。對(duì)此，華創(chuàng)證券TMT首席分析師馬軍在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)也持此觀點(diǎn)。

朱勁松告訴記者，運(yùn)營(yíng)商今年的營(yíng)改增也會(huì)對(duì)中國(guó)移動(dòng)財(cái)務(wù)形成沖擊，語(yǔ)音收入占比越大，營(yíng)改增的影響就越大，但這只是短期的財(cái)務(wù)上的沖擊。

朱勁松認(rèn)為，中國(guó)移動(dòng)的業(yè)績(jī)下滑是暫時(shí)的。“從邏輯上來(lái)講，中國(guó)移動(dòng)未來(lái)的業(yè)務(wù)一定是成長(zhǎng)性的。未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等新興事物的發(fā)展，必然對(duì)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量有高要求，中國(guó)移動(dòng)的4G網(wǎng)絡(luò)到時(shí)就是坐地收錢(qián)。”

事實(shí)上，中國(guó)移動(dòng)自己也把4G看作打翻身仗的王牌。中國(guó)移動(dòng)相關(guān)負(fù)責(zé)人在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)認(rèn)為，今年4G方面中國(guó)移動(dòng)會(huì)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在中國(guó)移動(dòng)的財(cái)報(bào)說(shuō)明里，中國(guó)移動(dòng)用“令人振奮”這個(gè)詞表達(dá)了他們對(duì)4G投入的熱情。對(duì)于在3G時(shí)代“委屈”了四年多的中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，4G的發(fā)牌商用確實(shí)是一個(gè)極大的利好。也正因如此，在2013年底4G牌照發(fā)放之前，中國(guó)移動(dòng)就開(kāi)始了較大規(guī)模的4G基站建設(shè)。

按照計(jì)劃，中國(guó)移動(dòng)要確保在2014年年內(nèi)完成50萬(wàn)個(gè)基站的建設(shè)，基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)城市及縣城城區(qū)、重點(diǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的連續(xù)覆蓋。這個(gè)龐大的基站數(shù)字意味著，中國(guó)移動(dòng)將在今年年底前建成全球最大的4G網(wǎng)絡(luò)。

從2013年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，大規(guī)模的4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)已經(jīng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)的凈利潤(rùn)產(chǎn)生了影響。有分析認(rèn)為，在未來(lái)幾年里，也就是4G建設(shè)的初期，中國(guó)移動(dòng)的成本投入還將持續(xù)增加。

4G的巨大投入能否如愿為中國(guó)移動(dòng)帶來(lái)回報(bào)？

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從近兩三個(gè)月中國(guó)移動(dòng)4G推廣的效果來(lái)看，業(yè)務(wù)規(guī)模上還是不錯(cuò)的。“但這種效果的前提是大家都預(yù)期中國(guó)移動(dòng)會(huì)在4G上有巨大投入，如果最終加大投入的承諾沒(méi)有兌現(xiàn)的話，4G的網(wǎng)絡(luò)體驗(yàn)就會(huì)很差，這對(duì)中國(guó)移動(dòng)用戶的忠誠(chéng)度就是一個(gè)很大的傷害。”

在他看來(lái)，中國(guó)移動(dòng)今年加大4G投入是必然的。“中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)在4G的營(yíng)銷(xiāo)上投入很大，4G網(wǎng)絡(luò)投入如果不跟上，就是名不副實(shí)，就會(huì)失去很多猶豫觀望的潛在用戶。這也倒逼中國(guó)移動(dòng)加大4G投入。”

朱勁松認(rèn)為，發(fā)展4G也是加快中國(guó)移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的契機(jī)。從3G到4G,單位流量的成本會(huì)大幅下降，這對(duì)中國(guó)移動(dòng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型也會(huì)是一個(gè)很大的幫助。

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