中國證券報(bào) 2014-03-25 21:57:47
接近深圳國資委消息人士透露,深圳有意通過“去核化”戰(zhàn)略逐步將國有資產(chǎn)控制權(quán)轉(zhuǎn)交給市場,并將85%的資源集中于 “一體兩翼”新產(chǎn)業(yè)布局中。未來深圳國資整合的領(lǐng)域還將延伸至地產(chǎn)板塊,旗下多個(gè)上市房企有望通過資本運(yùn)作平臺獲得轉(zhuǎn)型機(jī)會。
“國”字號資產(chǎn)整合頻繁
日前,來自深圳國資運(yùn)營平臺的上市企業(yè)控股股東,“讓位”動作頻頻,意味著深圳版的國資改革進(jìn)程正在加速推進(jìn),市場化資本運(yùn)作路線悄然浮現(xiàn)。
深紡織A月17日公告,經(jīng)深圳市國資委同意,深圳投控通過公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的公司不低于總股本26%且不高于29%股權(quán)(約1.32-1.47億股),轉(zhuǎn)讓價(jià)不低于前30個(gè)交易日的加權(quán)平均股價(jià)。
據(jù)接近深紡織公司方面的消息人士透露,深紡織近年來一直專注于偏光片為主的業(yè)務(wù)且營收可觀,而被市場傳聞深紡織股權(quán)的接盤人在電子生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)嵙π酆?。如果轉(zhuǎn)讓成功,未來有望進(jìn)一步把平板資產(chǎn)注入上市公司,實(shí)現(xiàn)公司從紡織業(yè)向高新科技產(chǎn)業(yè)方向的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
分析人士認(rèn)為,國資背景的企業(yè)對深紡織公司控制權(quán)的“出讓”,顯示出地方“加快國有資本從一般競爭性領(lǐng)域有序退出”的改革方向。
近兩年來類似深圳投控對國資持股企業(yè)主動放權(quán)的案例并非孤例。3月12日,華控賽格公告稱,公司股東賽格集團(tuán)及深賽格與華融泰就公司的控制權(quán)有關(guān)事項(xiàng)共同簽署了《控制權(quán)安排的協(xié)議》,華融泰通過參與定向增發(fā)取代賽格集團(tuán)以及賽格股份成為公司實(shí)際控股股東,而后者今后將僅以財(cái)務(wù)投資人保留其在華控賽格的股東地位。
另外,加強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)的跨產(chǎn)業(yè)間資源整合,也成為實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值的重要方式。如深振業(yè)以8.6億元中標(biāo)深圳地鐵橫崗車輛段物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目,被市場人士解讀為是以市場化手段開發(fā)企業(yè)土地資源,以彌補(bǔ)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的投資缺口。
從“歸核化”到“一體兩翼”布局
“相對其他一線城市而言,深圳國資旗下資產(chǎn)規(guī)模本身并不大,采取市場化運(yùn)作方式對國有資產(chǎn)進(jìn)行整合的難度較小。近年來深國資運(yùn)營平臺下的國有資產(chǎn)重組、控制權(quán)轉(zhuǎn)讓以及跨行業(yè)資源整合,都在力求將資源集中在基礎(chǔ)及優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),扮演一個(gè)出資人的角色。”據(jù)招商證券分析,深圳國資整合的主要思路體現(xiàn)在“歸核化”發(fā)展戰(zhàn)略上,即剝離非主營性業(yè)務(wù),凸顯集團(tuán)公司主業(yè),或者將某一領(lǐng)域的主營業(yè)務(wù)整合到一家龍頭企業(yè)上,形成單一行業(yè)唯一上市集團(tuán)。
目前,深圳國資委已經(jīng)基本完成對深圳燃?xì)?、深圳能源、深高速、鹽田港、深圳機(jī)場等上市公司或其所屬集團(tuán)公司的整合工作。
消息人士透露,有關(guān)深化深圳國資國企改革的意見、推進(jìn)產(chǎn)權(quán)主體多元化發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)、資本運(yùn)作專項(xiàng)獎勵(lì)等系列政策文件正在起草階段,并將于近期向社會公布。在近期召開的最新工作會議上,深圳市國資委方面提出,將進(jìn)一步推進(jìn)國有資本從競爭性領(lǐng)域的劣勢企業(yè)退出,優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局,打造以基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)為主體、金融準(zhǔn)金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為“兩翼”的特色產(chǎn)業(yè)體系,形成85%的國有資本集中于“一體兩翼”的產(chǎn)業(yè)布局。市場分析解讀稱,“一體兩翼”的產(chǎn)業(yè)布局戰(zhàn)略實(shí)際是歸核化發(fā)展的升級版。
在資產(chǎn)證券化方面,深圳國資的步伐也開始加快,并積極實(shí)施國資系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基金群戰(zhàn)略。2013年2月在前海成立的深圳市遠(yuǎn)致富海投資公司發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元、首期10億元的并購基金,重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的并購整合。去年4月發(fā)起的深投控旗下的園區(qū)基金,目前完成注冊登記,房地產(chǎn)信托基金正在研究推進(jìn)中。
官方數(shù)據(jù)顯示,目前深圳國資委控股上市公司23家,總市值609億元,是國資委成立時(shí)的近6倍;累計(jì)完成融資重組67次,融資規(guī)模居地方國資前列。
國資改革可依托資本市場
“深圳國資委在監(jiān)管體制創(chuàng)新方面希望能夠參照前海模式,建立獨(dú)立運(yùn)作、相對自主的法定機(jī)構(gòu)。”上述消息人士透露,這種想法已經(jīng)體現(xiàn)在國資委未來計(jì)劃列表上,即在國資監(jiān)管體制上有新突破,探索通過立法創(chuàng)新,形成權(quán)責(zé)法定、市場化管理運(yùn)營國有資本的國資監(jiān)管新體制機(jī)制。
分析人士指出,如果這種體制上的突破能夠成為可能,國資委可以更為靈活地履行國有企業(yè)出資人的職責(zé),并通過有效的公司化激勵(lì)管理政策實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。“類似地鐵等公益性質(zhì)的國企一般采用統(tǒng)一定價(jià),往往是虧損運(yùn)營的,需要申請財(cái)政補(bǔ)貼。如果能夠在國資系統(tǒng)內(nèi)以盈利公司彌補(bǔ)虧損公司再進(jìn)行繳稅,對于國資集團(tuán)企業(yè)運(yùn)營無疑是很好的激勵(lì)。”
深圳市國資委主任張曉莉此前曾公開表示,國資系統(tǒng)將充分利用資本市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)和交易功能,進(jìn)一步提高國資證券化水平,主要包括完成部分優(yōu)勢企業(yè)的IPO上市工作,加緊培育后續(xù)上市資源;創(chuàng)新企業(yè)融資途徑,提高資本的流動性和增值性;加大市值管理,加快金融創(chuàng)新;加強(qiáng)資源整合,推進(jìn)企業(yè)服務(wù)外包和低端業(yè)務(wù)梯度轉(zhuǎn)移;推進(jìn)股權(quán)多元化,吸引有合作基礎(chǔ)有共贏資源的戰(zhàn)略伙伴投資者等。
不過,如何協(xié)調(diào)同業(yè)競爭關(guān)系、防止國有資產(chǎn)再度流失,成為新一輪國資改革進(jìn)程中遭遇的難題。如:目前深圳國資所屬的A股上市房企就有深天健、深物業(yè)、深振業(yè)、深深房和沙河股份等5家公司,在港股上市的還有深圳控股公司。盡管深圳市國資委有計(jì)劃將“房地產(chǎn)資源整合”,但由于旗下的上市房地產(chǎn)公司企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,又隸屬于同業(yè)競爭,如何在股權(quán)競爭中厘清關(guān)系,并通過資本運(yùn)作方式將國有資源迅速整合到國資運(yùn)營平臺,并有效盤活土地資源,則是未來需要考慮的問題。
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