人民幣急貶 國內(nèi)資產(chǎn)價格料承壓

本周以來，人民幣對美元即期匯價持續(xù)單邊下跌。分析人士表示，人民幣短期內(nèi)仍有較強下跌壓力，本輪人民幣急貶預(yù)計繼續(xù)對大宗商品市場、房地產(chǎn)市場乃至股票市場等以人民幣計價的資產(chǎn)價格，帶來一定沖擊。

美國聯(lián)邦儲備委員會19日宣布，美聯(lián)儲將每月購債規(guī)模再削減100億美元至550億美元。受此提振，隔夜美元指數(shù)大漲近1%并站上80點整數(shù)關(guān)口。

來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，20日人民幣對美元匯率中間價報6.1460，較前一交易日下跌109個基點，創(chuàng)年內(nèi)新低。人民幣即期匯價20日再度遭遇下跌，收報6.2275（較人民幣對美元匯率中間價偏離1.33%），較前一交易日下跌0.50%。數(shù)據(jù)顯示，以即期匯價計算，截至20日，人民幣本周對美元累計貶值1.24%，年初以來不到三個月時間累計貶值2.79%。

對本輪人民幣自1月下旬以來的持續(xù)走貶，分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前人民幣走弱預(yù)期仍在繼續(xù)發(fā)酵背景下，短時間內(nèi)人民幣仍有較強走貶壓力。結(jié)合外匯占款增長、基礎(chǔ)貨幣投放、大宗商品融資套利、部分企業(yè)外幣負(fù)債等因素看，本輪人民幣急貶將對以工業(yè)品為代表的大宗商品、房地產(chǎn)市場乃至股票市場等人民幣計價的資產(chǎn)價格，帶來較持續(xù)沖擊。

本周以來，申銀萬國、齊魯證券等多家券商紛紛發(fā)表報告稱，隨著人民幣階段性貶值持續(xù)及人民幣長期升值預(yù)期顯著削弱，自2月開始，新增外匯占款將出現(xiàn)趨勢性減少，短時間內(nèi)市場流動性將不可避免地出現(xiàn)邊際收緊。

交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝表示，人民幣貶值將成為樓市、股市等國內(nèi)資產(chǎn)價格上漲的強大阻力。

結(jié)合鐵礦石、銅、焦煤等大宗商品今年以來一路下挫的表現(xiàn)看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣走貶會在融資套利層面對相關(guān)工業(yè)品價格帶來持續(xù)的不利影響。

興業(yè)證券等機構(gòu)報告指出，人民幣大幅貶值可能對航空企業(yè)、部分境外融資負(fù)擔(dān)較重的房地產(chǎn)企業(yè)帶來較大財務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)而給相關(guān)股票估值乃至局部區(qū)域房地產(chǎn)銷售價格，帶來負(fù)面影響。

廣發(fā)證券宏觀分析師黃鑫冬則表示，近期股市和房地產(chǎn)市場的悲觀、焦灼，更多的只是市場情緒放大，不是真實基本面的理性反應(yīng)。雖然2月新增外匯占款低于預(yù)期，但當(dāng)月金融機構(gòu)代客結(jié)售匯這一“流量指標(biāo)”并不太差。在上次外匯市場人民幣對美元匯率浮動幅度擴大時，人民幣曾出現(xiàn)階段性貶值，但隨后人民幣依然延續(xù)升值的長期趨勢。因此，在人民幣長期升值基礎(chǔ)并沒有消融的情況下，對全年人民幣匯率和外匯占款整體形勢不必過于悲觀。當(dāng)前階段，對資本外逃、房地產(chǎn)市場等領(lǐng)域的風(fēng)險，投資者不應(yīng)反應(yīng)過度。