瑞銀證券：成長(zhǎng)股將現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)分化

瑞銀證券昨日舉辦“兩會(huì)后市解讀及2014第二季度A股市場(chǎng)展望”見(jiàn)面會(huì)，瑞銀證券預(yù)計(jì)，目前市場(chǎng)還未到風(fēng)格切換之時(shí)，主板可能加速下跌，成長(zhǎng)股或?qū)⒃俅螞_頂。同時(shí)，成長(zhǎng)股內(nèi)部也將出現(xiàn)明顯結(jié)構(gòu)分化，看好LED、污水處理、信息安全等板塊，主題投資機(jī)會(huì)則在“網(wǎng)聯(lián)萬(wàn)物”、地方國(guó)企改革及油氣改革等領(lǐng)域。

瑞銀證券首席策略分析師陳李指出，在IPO和宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，流動(dòng)性較好的2-3月，投資者按照“觸網(wǎng)溢價(jià)”和政策刺激兩條主線積極投資，隨著政策預(yù)期轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)開(kāi)始“去偽存真”，中小股票面臨階段性調(diào)整壓力，市場(chǎng)將從“講故事”到“看估值”、“談業(yè)績(jī)”，建議階段性獲利了結(jié)。全年來(lái)看指數(shù)將先下后上，轉(zhuǎn)折點(diǎn)在春夏之交。

與此同時(shí)，陳李也認(rèn)為，目前市場(chǎng)也存在下行風(fēng)險(xiǎn)，主要包括三方面：一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。央行持續(xù)進(jìn)行正回購(gòu)操作回籠資金，中性偏緊的貨幣政策或?qū)⒊掷m(xù)，資金價(jià)格回升。同時(shí)，金融市場(chǎng)利率水平將繼續(xù)上升?？傮w上預(yù)計(jì)一季度是流動(dòng)性最寬裕的時(shí)候；二是經(jīng)濟(jì)基本面因素。1、2月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本面較差，預(yù)示著企業(yè)盈利不會(huì)有恢復(fù)；三是IPO重啟、二級(jí)市場(chǎng)限售股解禁對(duì)存量資金的消耗。初步測(cè)算，考慮到IPO重啟、增發(fā)與配股，一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模或?qū)⑼黄?000億元。

在板塊配置上，瑞銀證券建議，傳統(tǒng)行業(yè)中，關(guān)注三種類型產(chǎn)業(yè)。一是景氣見(jiàn)底回升型板塊，例如，休閑服行業(yè)；二是行業(yè)內(nèi)生景氣平穩(wěn)型行業(yè)，如家電、汽車(等；三是行業(yè)景氣外生政策支撐型，如鐵路設(shè)備、電氣設(shè)備的配網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域。主題投資機(jī)會(huì)則在“網(wǎng)聯(lián)萬(wàn)物”，包括物流供應(yīng)鏈、智能家居、移動(dòng)支付、可穿戴，以及地方國(guó)企改革及油氣改革等領(lǐng)域。成長(zhǎng)股則推薦LED及污水處理。