汽車股投資：“細(xì)分”+“觸新”

隨著此前滬深股指震蕩下挫，汽車板塊也隨之走低，不過涉及電動(dòng)車、車聯(lián)網(wǎng)等概念的汽車股表現(xiàn)顯著偏強(qiáng)。此外，隨著年報(bào)披露窗口的到來，業(yè)績(jī)優(yōu)良的部分汽車股有望贏得投資者的青睞。分析人士指出，汽車股觸“新”添活力，部分細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)開始顯現(xiàn)。諸如節(jié)能環(huán)保、智能制造等一系列新的產(chǎn)業(yè)變革也在帶給汽車行業(yè)更多的投資機(jī)會(huì)。

業(yè)績(jī)支撐股價(jià)反彈

衡量汽車產(chǎn)業(yè)景氣度的一個(gè)重要指標(biāo)就是庫存量。2013年年底以來，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)汽車銷量大幅攀升，隨之帶來庫存水平的顯著走低。特別是今年2月以來，去庫存增速加快，相關(guān)數(shù)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于警戒水平。數(shù)據(jù)顯示，2014年1-2月汽車銷量累計(jì)同比增長(zhǎng)10.73%；2月同比增長(zhǎng)17.84%，環(huán)比1月下降-26%，符合以往年份歷史規(guī)律。由此帶來庫存逐步下降，其中1月庫存指數(shù)為0.97，距離1.5的庫存警戒線有相當(dāng)距離。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，從2月乘用車整體銷量23.3%的同比提升來看，預(yù)計(jì)2014年整體實(shí)現(xiàn)15%增速的可能性極大。

然而，與行業(yè)基本面向好形成鮮明對(duì)比的是，同期汽車板塊指數(shù)卻持續(xù)回調(diào)，從2月20日至上周，中信汽車板塊指數(shù)累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到4.7%。A股基本面上，2月中下旬以來，滬深市場(chǎng)各主要指數(shù)不同程度地遭遇滑鐵盧，受謹(jǐn)慎的市場(chǎng)情緒影響，汽車板塊也未能幸免。截至目前，汽車行業(yè)整體估值已處于底部，估值水平下降明顯。汽車整車的市盈率為15.71倍；汽車零部件的市盈率為22.22倍。

分析人士表示，隨著年報(bào)披露窗口的到來，上市公司的業(yè)績(jī)?cè)俅纬蔀橥顿Y者關(guān)注的焦點(diǎn)。雖然市場(chǎng)維持弱勢(shì)格局，但部分業(yè)績(jī)較好的汽車股短期有望迎來估值修復(fù)行情。

細(xì)分投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

從目前市場(chǎng)的格局來看，漲幅居前的汽車股往往涉及電動(dòng)車、車聯(lián)網(wǎng)等概念，汽車股觸“新”是此類品種能夠階段性走強(qiáng)的主要原因。隨著諸如節(jié)能環(huán)保、智能制造等一系列新的產(chǎn)業(yè)變革，汽車板塊內(nèi)部的細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)開始顯現(xiàn)。

近日，根據(jù)整體規(guī)劃，長(zhǎng)沙市宣布今年將新增40輛純電動(dòng)大巴上路，力爭(zhēng)年底達(dá)到200輛電動(dòng)大巴。目前，長(zhǎng)沙市已經(jīng)有油電混合公交車1000多臺(tái)、純電動(dòng)公交車60多臺(tái)。另外，石家莊市交通局相關(guān)負(fù)責(zé)人在出席黨的群眾路線教育實(shí)踐活動(dòng)時(shí)也公開對(duì)外表示，圍繞省會(huì)“藍(lán)天碧水”工程，石家莊即將引進(jìn)900輛純電動(dòng)公交車，并全部淘汰261部黃標(biāo)公交車。

分析人士表示，在全社會(huì)倡導(dǎo)綠色低碳的大背景下，汽車制造等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也在向環(huán)境友好的方向發(fā)展，淘汰黃標(biāo)公交車并加大混合動(dòng)力、純電力大巴的推廣力度，這為汽車業(yè)帶來了額外的市場(chǎng)空間，那些在國(guó)IV切換、城市物流發(fā)展以及SUV業(yè)務(wù)領(lǐng)域擁有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望率先受益。海通證券分析師表示，新能源汽車已具備大規(guī)模發(fā)展的條件，產(chǎn)業(yè)鏈中相對(duì)成熟的電池最先受益，電控、電機(jī)、充電樁的子行業(yè)將迎來產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)代。短期看，電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、充電樁最為受益；長(zhǎng)期看，零部件行業(yè)受益時(shí)間較長(zhǎng)，未來或?qū)⑿纬深愃浦悄苁謾C(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

此外，汽車智能化也是行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨，車聯(lián)網(wǎng)是其重中之重。第三方數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，全球車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)復(fù)合增速將達(dá)到25%左右，2017年具有車聯(lián)網(wǎng)功能的新車銷售量將是目前的7倍。而到2015年，中國(guó)汽車年產(chǎn)量規(guī)劃將達(dá)2500萬輛，車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用和服務(wù)滲透率或接近10%的臨界點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模有望突破1500億元。當(dāng)前，交通運(yùn)輸部正分期分批、有步驟地推進(jìn)全國(guó)ETC聯(lián)網(wǎng)工程實(shí)施。力爭(zhēng)到2015年年底，基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)ETC聯(lián)網(wǎng)，建立全國(guó)ETC聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)管理機(jī)制。屆時(shí)，全國(guó)ETC用戶數(shù)量達(dá)到2000萬。