貴州茅臺(tái)擬剝離系列酒 新公司將謀劃上市

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 江然 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 江然 發(fā)自成都

貴州省近日啟動(dòng)國(guó)企產(chǎn)權(quán)制度改革3年行動(dòng)計(jì)劃，明確本輪改革不設(shè)股比、不限合作方式，其中最引人關(guān)注的當(dāng)屬茅臺(tái)集團(tuán)的大手筆變革。

茅臺(tái)集團(tuán)的改革目標(biāo)為建設(shè)產(chǎn)融結(jié)合的多元化控股集團(tuán)，到2017年整體銷(xiāo)售收入達(dá)千億元級(jí)。將推進(jìn)茅臺(tái)酒、其他酒類(lèi)、營(yíng)銷(xiāo)商貿(mào)、金融、文化旅游、創(chuàng)業(yè)投資等七大業(yè)務(wù)板塊，逐步培育形成6~7個(gè)子集團(tuán)；在酒類(lèi)業(yè)務(wù)方面，計(jì)劃將系列酒剝離貴州茅臺(tái)，集團(tuán)保健酒、葡萄酒等業(yè)務(wù)裝入習(xí)酒板塊等。

針對(duì)茅臺(tái)集團(tuán)的變革，有人表示贊賞，認(rèn)為比預(yù)期的動(dòng)作更大，尤其是剝離系列酒的舉措，能讓上市公司聚焦主品牌。也有專(zhuān)家提醒，茅臺(tái)集團(tuán)的強(qiáng)項(xiàng)在于酒類(lèi)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在加碼非主營(yíng)板塊，進(jìn)入不熟悉的領(lǐng)域，應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)的把控，此前也不乏酒企多元化的失敗案例。

在茅臺(tái)集團(tuán)的“改革路線(xiàn)圖”中，“內(nèi)部拆分股份公司”的計(jì)劃引起了資本市場(chǎng)及經(jīng)銷(xiāo)商的高度關(guān)注。

按照路線(xiàn)圖，“貴州茅臺(tái)（600519，SH）將進(jìn)行內(nèi)部拆分，將現(xiàn)有系列酒整體剝離至新公司，新公司保持相對(duì)控股，實(shí)現(xiàn)系列酒供產(chǎn)銷(xiāo)完全獨(dú)立。2014年完成新公司拆分工作，2015年開(kāi)始 ‘引進(jìn)戰(zhàn)略投資’工作。新公司擇機(jī)并購(gòu)其他酒類(lèi)企業(yè)或借殼上市。”

這一“另起爐灶”的做法，得到了多名業(yè)內(nèi)人士及經(jīng)銷(xiāo)商的肯定，這樣既可保證貴州茅臺(tái)專(zhuān)注于優(yōu)勢(shì)品牌，又為培育系列酒提供了機(jī)遇。白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家楊承平向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，系列酒在跟隨茅臺(tái)期間已累積了品牌、市場(chǎng)兩大優(yōu)勢(shì)，可看作茅臺(tái)集團(tuán)一把“尚未開(kāi)鋒的寶劍”，若運(yùn)用得當(dāng)，未來(lái)將有較大盈利空間。

降低對(duì)主品牌稀釋/

長(zhǎng)期以來(lái)，白酒業(yè)同一品牌之下產(chǎn)品眾多、過(guò)分稀釋主品牌的現(xiàn)象較為普遍，貴州茅臺(tái)也不例外。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將系列酒整體從股份公司剝離，能有效減少對(duì)茅臺(tái)品牌力的稀釋。

“股份公司此舉意在整合產(chǎn)品系列，進(jìn)一步穩(wěn)固品牌價(jià)值。系列酒剝離之后或?qū)煞莨镜亩唐跇I(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看可以明晰品牌價(jià)值、提升整體利潤(rùn)水平。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪(fǎng)時(shí)表示。

不少業(yè)內(nèi)人士則認(rèn)為，系列酒剝離后，將更利于股份公司集中精力推動(dòng)其主品牌茅臺(tái)高檔酒的銷(xiāo)售，也有利于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

華泰證券研究員任勁表示，剝離系列酒對(duì)于股份公司來(lái)說(shuō)短期是利好，目前低價(jià)酒、紅酒等市場(chǎng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)，單純保留優(yōu)質(zhì)茅臺(tái)酒資源可以使股份公司更加穩(wěn)定。

實(shí)際上，貴州茅臺(tái)從2011年起就已開(kāi)始實(shí)施 “淡化非茅臺(tái)酒”戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)3~5年完成淡化工作。也因此，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為做出將其剝離的決定可看作“符合公司計(jì)劃”。

至于系列酒剝離至新公司后能否順利上市，向健民表示，目前國(guó)內(nèi)整個(gè)上市環(huán)境較之前更加嚴(yán)格，新公司需要經(jīng)營(yíng)良好、具有發(fā)展前景方能成功上市。

此外，業(yè)內(nèi)人士亦表示，將眾多品牌拆分后獨(dú)立運(yùn)作將是未來(lái)酒企的發(fā)展方向。“特別是以公司形式運(yùn)作，將更加有效地整合社會(huì)資源，促進(jìn)品牌提升，形成差異競(jìng)爭(zhēng)。”楊承平告訴記者。

系列酒“另起爐灶”空間大

系列酒是貴州茅臺(tái)公司中的中低價(jià)位產(chǎn)品，一直以來(lái)，貴州茅臺(tái)對(duì)其投入較小，其收入占公司收入的比重不到10%，毛利僅占8%。

不過(guò)，在白酒行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)冬之時(shí)，風(fēng)向已悄然變化。茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)系列酒的逐漸重視，顯示出當(dāng)前白酒業(yè)轉(zhuǎn)型“民酒”的力度只增不減。

近日，茅臺(tái)某省域經(jīng)銷(xiāo)商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，今年茅臺(tái)的新動(dòng)作或在于加大對(duì)公司系列酒的培養(yǎng)。“從廠家到經(jīng)銷(xiāo)商，都想大力去做。不像以往，我們只是順帶做系列酒的銷(xiāo)售，現(xiàn)在是更加主動(dòng)地去做。”

實(shí)際上，茅臺(tái)從去年中期就已開(kāi)始加碼中低端產(chǎn)品，通過(guò)對(duì)漢醬、仁酒等大幅調(diào)價(jià)發(fā)力 “腰部”，并舉辦系列酒推介會(huì)；去年底在貴陽(yáng)舉行的茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上，貴州茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)也指出系列酒還有很大空間，值得廠商共同挖掘。

楊承平認(rèn)為，茅臺(tái)系列酒是一把尚未開(kāi)鋒的寶劍，一旦開(kāi)鋒，將削鐵如泥，“事在人為，關(guān)鍵是怎么使用這把寶劍。”在楊承平看來(lái)，系列酒的優(yōu)勢(shì)十分明顯，在剝離以后，上升空間較大。“首先受益的是它的品牌，多年來(lái)已經(jīng)積累了很好的口碑；第二個(gè)優(yōu)勢(shì)是茅臺(tái)作為一類(lèi)酒企早已占領(lǐng)的全國(guó)市場(chǎng)。

讓系列酒 “另起爐灶”的計(jì)劃，也讓一眾期望在今年發(fā)力系列酒的經(jīng)銷(xiāo)商看到希望。“這個(gè)動(dòng)作是正確且及時(shí)的，”昨日，在聽(tīng)聞此消息后，上述經(jīng)銷(xiāo)商迅速回應(yīng)了《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“多年來(lái)，系列酒成績(jī)不理想的原因有兩點(diǎn)：用做茅臺(tái)酒的思維去做系列酒；借茅臺(tái)品牌去打造系列酒的市場(chǎng)認(rèn)可度，但結(jié)果只會(huì)適得其反。”

在這位經(jīng)銷(xiāo)商看來(lái)，系列酒獨(dú)立出來(lái)至關(guān)重要，“有了這一步才可能有后續(xù)成功必備的改革的基礎(chǔ)。”據(jù)其透露，目前確有經(jīng)銷(xiāo)商想把系列酒做大做強(qiáng)，“但也感覺(jué)到以經(jīng)銷(xiāo)商一己之力無(wú)法改變現(xiàn)狀，尤其是正確的、頂端營(yíng)銷(xiāo)缺失，而現(xiàn)在看來(lái)，希望已經(jīng)出現(xiàn)。”

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茅臺(tái)改革打出“組合拳”：布局七大業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)融結(jié)合劍指千億

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

茅臺(tái)又一次成為市場(chǎng)和行業(yè)的焦點(diǎn)。探索建立股權(quán)激勵(lì)或員工持股機(jī)制，實(shí)施在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、清潔能源等新興產(chǎn)業(yè)方面的對(duì)外擴(kuò)張，實(shí)施“大習(xí)酒”戰(zhàn)略，整合集團(tuán)內(nèi)其他酒類(lèi)板塊，并推動(dòng)年內(nèi)赴港上市……媒體披露出的茅臺(tái)集團(tuán)改革規(guī)劃看點(diǎn)不少。

“建設(shè)為產(chǎn)融結(jié)合的多元化控股集團(tuán)，目標(biāo)到2017年整體銷(xiāo)售收入達(dá)千億元級(jí)”，雄心勃勃的目標(biāo)也刺激了資本市場(chǎng)的神經(jīng)，昨日（3月18日）貴州茅臺(tái)股價(jià)高開(kāi)高走，最大漲幅接近6%。消息是否確實(shí)？各界人士有什么看法？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》今日解讀。

“改革力度很大。”這是多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)媒體最新曝出的茅臺(tái)集團(tuán)改革方案的評(píng)述。

昨日（3月18日），多家媒體報(bào)道稱(chēng)，茅臺(tái)集團(tuán)改革目標(biāo)是建設(shè)為產(chǎn)融結(jié)合的多元化控股集團(tuán)，目標(biāo)到2017年整體銷(xiāo)售收入達(dá)千億元級(jí)。擬改革的方案中，茅臺(tái)集團(tuán)擬加碼商貿(mào)、文化旅游、投資等多個(gè)板塊。酒類(lèi)業(yè)務(wù)方面，不乏計(jì)劃把系列酒分離出貴州茅臺(tái)，集團(tuán)保健酒、葡萄酒等業(yè)務(wù)裝入習(xí)酒板塊等“大膽”嘗試。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從茅臺(tái)集團(tuán)方面了解到，這一改革的方案尚在論證、審核過(guò)程中。貴州省國(guó)資委一位人士透露，包括茅臺(tái)集團(tuán)下屬監(jiān)管企業(yè)的方案將于本月底上報(bào)，具體的改革方案也尚需審核。

茅臺(tái)集團(tuán)在千億目標(biāo)之下，加碼非主業(yè)板塊的規(guī)劃已經(jīng)十分明顯，但在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，多元化的發(fā)展過(guò)程中還應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)的把控。

具體方案尚需審核/

據(jù)悉，貴州省國(guó)資委曾要求監(jiān)管企業(yè)于今年3月底前制訂并上報(bào)產(chǎn)權(quán)制度改革實(shí)施方案。在3月17日的一次會(huì)議上，包括茅臺(tái)集團(tuán)在內(nèi)的22家貴州省屬?lài)?guó)企的最新改革發(fā)展思路首次公開(kāi)。茅臺(tái)集團(tuán)副總經(jīng)理房國(guó)興在該次會(huì)上表示，茅臺(tái)集團(tuán)將以產(chǎn)權(quán)制度改革為重點(diǎn)，充分發(fā)揮產(chǎn)權(quán)制度改革的牽引作用，借助品牌、文化和資本優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化資源配置，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力，做強(qiáng)茅臺(tái)集團(tuán)股份公司，做大茅臺(tái)集團(tuán)公司，在各子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。

對(duì)于茅臺(tái)集團(tuán)未來(lái)產(chǎn)權(quán)制度等改革的具體方向，18日有報(bào)道稱(chēng)，在貴州省國(guó)資委制作的會(huì)議資料上，茅臺(tái)集團(tuán)的發(fā)展方向是成為 “產(chǎn)融結(jié)合的多元化控股集團(tuán)，到2017年左右，集團(tuán)整體銷(xiāo)售收入達(dá)到千億元級(jí)。”茅臺(tái)集團(tuán)戰(zhàn)略管理部部長(zhǎng)吳德望對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，本次改制屬于頂層設(shè)計(jì)，上述信息屬于一個(gè)總體思考框架，具體方案還有待商定。

在外界人士看來(lái)，這與茅臺(tái)集團(tuán)提出的“千億目標(biāo)”有關(guān)。2012年1月，貴州省曾提出組建 “大茅臺(tái)集團(tuán)”，實(shí)現(xiàn)“千億茅臺(tái)”的目標(biāo)，要求茅臺(tái)在“十二五”計(jì)劃末期銷(xiāo)售額達(dá)到500億元，“十三五”計(jì)劃末期收入達(dá)到1000億元，目前距離這一目標(biāo)尚有距離，這意味著茅臺(tái)集團(tuán)未來(lái)4年需完成600億的銷(xiāo)售增量。

“改革力度很大。”中信證券食品飲料行業(yè)首席分析師黃巍昨日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從目前披露出的信息來(lái)看，茅臺(tái)集團(tuán)此次改革的力度著實(shí)不小，特別是“做大規(guī)模的決心很大”。

對(duì)于茅臺(tái)此次改革的具體情況，昨日，茅臺(tái)集團(tuán)一位人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，改革方案尚處論證和審核過(guò)程中，未來(lái)才會(huì)出臺(tái)。

多元化需把控風(fēng)險(xiǎn)/

主業(yè)增長(zhǎng)已有所放緩，茅臺(tái)集團(tuán)如今不得不寄望多元化的發(fā)展來(lái)謀求突圍。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在昨日媒體的報(bào)道中，茅臺(tái)集團(tuán)酒類(lèi)板塊的“大膽”規(guī)劃，就包括將系列酒拆分出貴州茅臺(tái)上市公司，以及集團(tuán)保健酒、葡萄酒等業(yè)務(wù)裝入習(xí)酒公司等新規(guī)劃。

茅臺(tái)集團(tuán)多元化的大戰(zhàn)略也更加明確。縱觀茅臺(tái)集團(tuán)近年來(lái)的多元化發(fā)展，涉足機(jī)場(chǎng)、證券投資、金融業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。

前述報(bào)道即表示，目前，茅臺(tái)集團(tuán)計(jì)劃推進(jìn)茅臺(tái)酒板塊、其他酒類(lèi)板塊、營(yíng)銷(xiāo)商貿(mào)板塊、金融板塊、文化旅游板塊、創(chuàng)業(yè)投資板塊等七大業(yè)務(wù)板塊，逐步培育形成6～7個(gè)子集團(tuán)。

該報(bào)道還稱(chēng)，茅臺(tái)集團(tuán)下屬物流公司將積極引入中運(yùn)、中遠(yuǎn)等國(guó)有物流企業(yè)，引進(jìn)順豐、申通、圓通、中通、韻達(dá)等民營(yíng)物流企業(yè)參股物流公司，拓展物流倉(cāng)儲(chǔ)、原料倉(cāng)儲(chǔ)等酒類(lèi)上下一體化業(yè)務(wù)，2015年底初步建成產(chǎn)權(quán)多元化，管理及技術(shù)現(xiàn)代化的西南地區(qū)領(lǐng)先的物流公司；2014年將旗下各貿(mào)易公司整合至貴州酒業(yè)發(fā)展公司，積極引入非公經(jīng)濟(jì)參股。

多元化成為了茅臺(tái)集團(tuán)近年的主要?jiǎng)幼髦?。中投顧?wèn)食品行業(yè)研究員向健軍表示，多元化控股集團(tuán)旨在強(qiáng)調(diào)多元化和控股，可以使一個(gè)企業(yè)充分借助外部資金使用有限的自有資金涉獵多個(gè)業(yè)務(wù)范圍，利于企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以通過(guò)戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)，提升集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力。

不過(guò)，多元化既是機(jī)遇，也是風(fēng)險(xiǎn)。貴州白酒專(zhuān)家萬(wàn)興貴就曾向記者表示，未來(lái)其多元化的發(fā)展，“在主業(yè)不能忽略的前提下，關(guān)鍵看采取怎樣的方式，與主業(yè)相關(guān)聯(lián)的投資應(yīng)采取漸進(jìn)的方式；比如證券、機(jī)場(chǎng)等非關(guān)聯(lián)性的就需要把握好戰(zhàn)略方向。”對(duì)于酒企的多元化，多有業(yè)內(nèi)人士評(píng)述道，酒企長(zhǎng)于做酒，但在其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展缺乏經(jīng)驗(yàn)，跨界進(jìn)入有不小的風(fēng)險(xiǎn)。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家趙義祥向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，茅臺(tái)集團(tuán)加碼多元化，需要注意介入領(lǐng)域其中的風(fēng)險(xiǎn)因素，特別是介入與原酒業(yè)主業(yè)關(guān)聯(lián)度不大的領(lǐng)域。

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茅臺(tái)欲建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制 探索員工持股

每經(jīng)記者 楊珺 發(fā)自成都

按照目前媒體披露出的茅臺(tái)集團(tuán)改革規(guī)劃，茅臺(tái)將探索建立股權(quán)激勵(lì)或員工持股機(jī)制。

資本市場(chǎng)對(duì)于茅臺(tái)集團(tuán)的這一戰(zhàn)略規(guī)劃持肯定態(tài)度。3月18日，在茅臺(tái)集團(tuán)公布公布相應(yīng)舉措后，貴州茅臺(tái)（600519，SH）股價(jià)應(yīng)聲而起。

重倉(cāng)白酒股的深圳林園資產(chǎn)董事長(zhǎng)林園認(rèn)為，“茅臺(tái)謀劃股權(quán)激勵(lì)、員工持股等改革，這會(huì)極大提升員工和高管的工作熱情，充分考慮企業(yè)發(fā)展的人為因素，比較看好。”

對(duì)于實(shí)施的具體時(shí)間與方案，貴州茅臺(tái)董秘辦一位人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他并不清楚該事。茅臺(tái)集團(tuán)則表示，該改革方案尚在論證、審核中。

員工持股一向被作為上市公司穩(wěn)定股價(jià)與資本市場(chǎng)預(yù)期的手段之一。2012年下半年A股市場(chǎng)低迷之時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾提倡、鼓勵(lì)上市公司實(shí)行員工持股計(jì)劃與企業(yè)回購(gòu)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2012年底，就有股民呼吁貴州茅臺(tái)實(shí)施員工持股或進(jìn)行回購(gòu)以穩(wěn)定市場(chǎng)。不過(guò)，從目前的情況看，通過(guò)員工持股穩(wěn)定股價(jià)的必要性并不強(qiáng)。貴州茅臺(tái)從今年1月份的118元開(kāi)始上漲，截至昨日收盤(pán)，股價(jià)已升至171.32元，漲幅超過(guò)40%。

“實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股，雖然有穩(wěn)定股價(jià)的作用，但茅臺(tái)的直接目的應(yīng)該不是這個(gè)。”華泰證券研究員任勁認(rèn)為，目前來(lái)看，員工持股的主要目的還是激勵(lì)員工，提升歸屬感和工作熱情。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員向健軍也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，員工持股對(duì)于提高企業(yè)生產(chǎn)效率有較為明顯的作用。

不過(guò)向建軍認(rèn)為，員工持股改革中，持股比例、投資方式等都是較為重要的問(wèn)題。“員工持股比例若較低，不易實(shí)現(xiàn)員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感，應(yīng)有的激勵(lì)作用并無(wú)發(fā)揮；對(duì)于員工持股，企業(yè)可以給予優(yōu)惠，但是不應(yīng)過(guò)低，否則易出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題。”

對(duì)于員工持股比例，任勁表示證監(jiān)會(huì)對(duì)于國(guó)企員工持股比例沒(méi)有具體規(guī)定，但目前來(lái)看應(yīng)該不會(huì)太高。“員工持股在私有企業(yè)比較常見(jiàn)，國(guó)企的案例并不是很多。”

對(duì)于員工持股資金來(lái)源，茅臺(tái)方面并未作出回應(yīng)。任勁表示資金來(lái)源還要看茅臺(tái)具體實(shí)施方案，可能來(lái)自公司利潤(rùn)也可能是員工工資獎(jiǎng)金。

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試水移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng) 茅臺(tái)布局新興產(chǎn)業(yè)

每經(jīng)記者 楊珺 發(fā)自成都

媒體披露的茅臺(tái)改革規(guī)劃顯示，茅臺(tái)將在符合預(yù)期的情況下將開(kāi)展股權(quán)置換工作，并將實(shí)施在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、清潔能源等新興產(chǎn)業(yè)方面的對(duì)外擴(kuò)張，2016年底將完成股份公司再融資。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和清潔能源是國(guó)家調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方向下的重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)，值得布局，不過(guò)在擴(kuò)展新興行業(yè)方面也面臨風(fēng)險(xiǎn)，由于人才儲(chǔ)備不足或?qū)е沦Y本投資無(wú)效。

深圳林園資產(chǎn)董事長(zhǎng)林園向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，據(jù)他分析，貴州茅臺(tái)謀劃未來(lái)涉足移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新領(lǐng)域，這些投資可能不會(huì)太大，上市公司還會(huì)以酒業(yè)、茅臺(tái)酒為主。

從目前情況來(lái)看，茅臺(tái)對(duì)于新興事物也并未持拒絕態(tài)度，以互聯(lián)網(wǎng)為例，其態(tài)度就比較開(kāi)放。

據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》去年12月報(bào)道，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)曾表示，要努力做好與京東商城等電商的溝通協(xié)調(diào)。完善省區(qū)和自營(yíng)公司職責(zé)，積極承擔(dān)網(wǎng)上商城的就近配送功能。

茅臺(tái)從2013年底開(kāi)始在O2O方面也逐漸發(fā)力。茅臺(tái)宣傳部相關(guān)負(fù)責(zé)人曾對(duì)媒體表示，2014年將重點(diǎn)推行會(huì)員制管理，將茅臺(tái)33家自營(yíng)公司和1000余家專(zhuān)賣(mài)店發(fā)展成線(xiàn)上配送網(wǎng)點(diǎn)。

此次的改革方案中，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)被列為貴州茅臺(tái)將會(huì)擴(kuò)張的方向之一，但具體如何擴(kuò)張，是否會(huì)有相關(guān)收購(gòu)計(jì)劃，茅臺(tái)方面并未透露。光大證券在近期的一份研報(bào)中指出，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展浪潮將推動(dòng)茅臺(tái)在O2O運(yùn)營(yíng)模式上做出創(chuàng)新，提升對(duì)大眾消費(fèi)群的服務(wù)能力。

如果說(shuō)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)主要是做銷(xiāo)售渠道的突破，那么清潔能源或許將成為茅臺(tái)真正的跨界投資。記者查詢(xún)公開(kāi)資料，并未發(fā)現(xiàn)此前貴州茅臺(tái)在清潔能源方面的投入。

任勁認(rèn)為，茅臺(tái)可能需要警惕兩方面的問(wèn)題。“一是在人才儲(chǔ)備方面，管理層并沒(méi)有新興產(chǎn)業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)。”任勁認(rèn)為，雖然茅臺(tái)在多年發(fā)展中積累了足夠的現(xiàn)金流，但深入一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)或市場(chǎng)僅有現(xiàn)金流并不夠，在技術(shù)、管理、營(yíng)銷(xiāo)等方面均需要足夠積累。“其次，與其他行業(yè)企業(yè)相比，茅臺(tái)的創(chuàng)業(yè)動(dòng)力是不同的，他并不是出于生存的壓力，相應(yīng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)上可能也容易出現(xiàn)動(dòng)力不足，可能造成資本投入的無(wú)效性。”任勁認(rèn)為，在這一點(diǎn)上，茅臺(tái)可借鑒五糧液在多元化方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

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“大習(xí)酒”戰(zhàn)略顯現(xiàn)：計(jì)劃整合集團(tuán)其他酒類(lèi)板塊

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

引“大佬”中糧集團(tuán)成為股東之后，茅臺(tái)的“大習(xí)酒”戰(zhàn)略已呼之欲出。

昨日媒體披露的茅臺(tái)集團(tuán)改革的規(guī)劃中，習(xí)酒未來(lái)將整合茅臺(tái)集團(tuán)下其他非茅臺(tái)酒類(lèi)子公司相關(guān)酒類(lèi)業(yè)務(wù)，具體將通過(guò)劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)讓等方式將保健酒業(yè)公司、技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、葡萄酒公司的酒類(lèi)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)移至習(xí)酒公司，并計(jì)劃于2016年完成整合。同時(shí)，習(xí)酒赴港上市再被提及，將力爭(zhēng)2014年底前在港上市。

白酒行業(yè)專(zhuān)家趙義祥向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析到，習(xí)酒目前已有全國(guó)化布局的一些基礎(chǔ)，目前也主要在中低端領(lǐng)域發(fā)力，或因此更被茅臺(tái)集團(tuán)所看重。

林園認(rèn)為，系列酒在茅臺(tái)的盤(pán)子中占比很小，但一旦剝離出去單獨(dú)成立或謀劃上市卻是不小的“盤(pán)子”，也有利這一板塊的發(fā)展壯大。

謀劃整合保健酒等業(yè)務(wù)/

據(jù) 《中國(guó)證券報(bào)》昨日?qǐng)?bào)道，根據(jù)規(guī)劃，茅臺(tái)集團(tuán)仍將繼續(xù)保持對(duì)習(xí)酒的控股地位，在引入中糧集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，擇機(jī)引入多種戰(zhàn)略投資者，繼續(xù)以酒類(lèi)概念推動(dòng)上市。

該報(bào)道指出，整合工作從2014年起啟動(dòng)，集團(tuán)公司其他非茅臺(tái)酒類(lèi)子公司相關(guān)酒類(lèi)業(yè)務(wù)合并將在2016年完成。其中，茅臺(tái)集團(tuán)將通過(guò)劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)讓等方式，將保健酒業(yè)公司、技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、葡萄酒公司的酒類(lèi)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)移至習(xí)酒公司。業(yè)務(wù)全面整合后，習(xí)酒公司將全面控股該板塊相關(guān)企業(yè)，并由習(xí)酒公司牽頭實(shí)施產(chǎn)權(quán)多元化工作。

值得注意的是，在去年年中，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)袁仁國(guó)在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，將推動(dòng)保健酒公司未來(lái)獨(dú)立上市。

從目前來(lái)看，茅臺(tái)集團(tuán)保健酒等業(yè)務(wù)板塊正處于上升之勢(shì)，茅臺(tái)集團(tuán)緣何會(huì)考慮將保健酒、葡萄酒等資產(chǎn)裝入習(xí)酒公司之中？

在中信證券食品飲料行業(yè)首席分析師黃巍看來(lái)，或因?yàn)樵诿┡_(tái)集團(tuán)的系列酒品牌中，除茅臺(tái)酒之外，習(xí)酒的品牌和營(yíng)銷(xiāo)能力是最強(qiáng)的。

“這些酒類(lèi)業(yè)務(wù)并不會(huì)形成沖突，加之總體銷(xiāo)售量都不大，因此整合到習(xí)酒公司中。”黃巍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前這應(yīng)是一個(gè)設(shè)想，未來(lái)是否落實(shí)和具體運(yùn)作尚待觀察。

趙義祥也表示，習(xí)酒總體產(chǎn)品偏向中低端，品牌影響力也不小，因?yàn)槌蔀榱嗣┡_(tái)集團(tuán)布局的重點(diǎn)之一。

習(xí)酒銷(xiāo)售未達(dá)預(yù)期目標(biāo)/

前述報(bào)道中還提及，茅臺(tái)集團(tuán)計(jì)劃支持習(xí)酒公司員工持股或關(guān)鍵崗位管理人員、技術(shù)核心人員和業(yè)務(wù)骨干入股參與改制，到2014年底前爭(zhēng)取習(xí)酒公司上市。

習(xí)酒上市已被提及多年，但從目前來(lái)看，受制于行業(yè)形勢(shì)，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已明顯放緩，所面臨的調(diào)整壓力亦不小。

有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2012年習(xí)酒銷(xiāo)售額30億元，比2011年增長(zhǎng)78%，盈利4.5億元，毛利率15%。

對(duì)于2013年的發(fā)展，習(xí)酒公司也曾頗具雄心。

據(jù)悉，2012年12月底的習(xí)酒全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)，習(xí)酒公司提出2013年銷(xiāo)售目標(biāo)將在2012年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)50%的增速，力爭(zhēng)達(dá)到50億元。然而，經(jīng)歷了去年行業(yè)的整體調(diào)整之后，習(xí)酒增長(zhǎng)速度已明顯放緩。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》去年12月底曾報(bào)道，習(xí)酒一位高層人士透露，2013年習(xí)酒的銷(xiāo)售額不到40億。銷(xiāo)售增長(zhǎng)并未達(dá)到原先的預(yù)期。

最新數(shù)據(jù)顯示，2013年習(xí)酒白酒銷(xiāo)量達(dá)17490噸，同比增長(zhǎng)16.5%，上交稅金8.3億，同比增長(zhǎng)6%；2013年習(xí)酒的醬香、濃香基酒生產(chǎn)力達(dá)2萬(wàn)噸，高溫制曲生產(chǎn)力達(dá)到19000噸，包裝生產(chǎn)17600噸。

習(xí)酒公司董事長(zhǎng)張德芹也曾在今年1月初的公司2014全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)上表示，白酒市場(chǎng)出現(xiàn)萎縮，要正確看待2013年的營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)，雖然公司銷(xiāo)售數(shù)據(jù)未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

“相比其他一線(xiàn)品牌，習(xí)酒目前優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷(xiāo)商資源還是不夠。今后可以重點(diǎn)關(guān)注新型團(tuán)購(gòu)如商務(wù)消費(fèi)，以及各大企業(yè)的定制酒業(yè)務(wù)等方面。”對(duì)于習(xí)酒的發(fā)展，趙義祥如此建言道。

為了解詳情，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次撥打習(xí)酒公司公開(kāi)電話(huà)，但一直未能聯(lián)系上。

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各方觀點(diǎn)

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 李琴

否極泰基金執(zhí)行合伙人董寶珍：

目前貴州茅臺(tái)的市場(chǎng)化水平還較低，體制改革將大大釋放公司活力，公司存在巨大的改革紅利前景。尤其是管理層持股，將大大激發(fā)高層的積極性，或?qū)⒂瓉?lái)類(lèi)似洋河股份的飛速發(fā)展局面。改制引進(jìn)民資、股權(quán)激勵(lì)，將大大提高公司市場(chǎng)化水平。

中金公司研究報(bào)告：

股權(quán)激勵(lì)和員工持股將改變公司國(guó)企做派、激勵(lì)缺失等被詬病的短板，茅臺(tái)“市場(chǎng)力”有望大躍進(jìn)。

以茅臺(tái)酒為核心的運(yùn)營(yíng)“高端白酒”平臺(tái)的定位，有利于提升高檔酒運(yùn)營(yíng)的專(zhuān)業(yè)性，不再需要“高、中、低”兼顧，專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)利大于弊。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家王傳才：

此次改制將使貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)新動(dòng)力，組織機(jī)構(gòu)上解除束縛，充分激發(fā)活力。

白酒營(yíng)銷(xiāo)人晉育鋒：

貴州茅臺(tái)的經(jīng)銷(xiāo)渠道主要是針對(duì)高端酒的，即將剝離的系列酒屬于中低端酒，二者價(jià)格定位不同，銷(xiāo)售模式也完全不同，一個(gè)團(tuán)隊(duì)里難以做好這兩種類(lèi)型產(chǎn)品，剝離對(duì)于系列酒或許是一個(gè)重生的好事。

貴州茅臺(tái)廣州經(jīng)銷(xiāo)商超揚(yáng)貿(mào)易總經(jīng)理郭超仁：

貴州茅臺(tái)發(fā)展O2O將會(huì)有效開(kāi)發(fā)零售市場(chǎng)，因?yàn)橐郧百F州茅臺(tái)主要面向的是團(tuán)購(gòu)客戶(hù)，O2O將會(huì)使普通消費(fèi)者找到一條安全、方面的途徑買(mǎi)到真品。經(jīng)銷(xiāo)商愿意與公司一起開(kāi)辟零售市場(chǎng)這片藍(lán)海。

證券維權(quán)律師嚴(yán)義明：

系列酒剝離成立新公司后引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，要謹(jǐn)慎對(duì)待，尤其是借殼上市要注意同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。