50家公司大股東欠投資者一個(gè)交代

編者按：又將是一年一度的“3.15”，市場(chǎng)聚焦消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。在資本市場(chǎng)上，近幾年來投資者的權(quán)益保護(hù)日益受到監(jiān)管層的高度重視。2014年1月3日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布監(jiān)管指引，提出承諾超期未規(guī)范視同不履行承諾。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前仍有約50家上市公司大股東、收購(gòu)人、關(guān)聯(lián)方存在承諾超期未履行或不規(guī)范的行為，最早的承諾可以追溯至2003年。上市公司實(shí)控人、收購(gòu)人、關(guān)聯(lián)方等的“失信”行為，不僅導(dǎo)致上市公司及投資者的權(quán)益得不到保護(hù)，更嚴(yán)重的是損害了資本市場(chǎng)誠(chéng)信的基石。

證券時(shí)報(bào)記者楊蘇翁健

11年前，某上市公司瀕臨退市，一家跨國(guó)企業(yè)通過股權(quán)收購(gòu)成為控股股東。在收購(gòu)時(shí)，該跨國(guó)公司承諾，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)將中國(guó)境內(nèi)投資的其他公司注入上市公司。10多年來，資產(chǎn)注入成為空談。有趣的是，該跨國(guó)公司一直以“上市公司不具備收購(gòu)控股股東中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的實(shí)力和能力”為理由，拒向上市公司注入資產(chǎn)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至2014年3月14日，1600多家公司公布了實(shí)際控制人或相關(guān)股東承諾履行情況，仍有約50家上市公司存在“超期未履行完畢承諾”或者承諾未明確履約時(shí)間的現(xiàn)象。其中，涉及的主要承諾內(nèi)容包括：控股股東解決與上市公司關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)權(quán)瑕疵問題，以及資產(chǎn)注入、股權(quán)激勵(lì)、業(yè)績(jī)承諾等事項(xiàng)。

收監(jiān)管函后

承諾仍未兌現(xiàn)

收到監(jiān)管部門的監(jiān)管函件已經(jīng)大約4年，位于四川的某上市公司還是沒有解決高管兼職問題。而2008年上市的陜西某上市公司，也一直沒有完成招股書里的一項(xiàng)承諾，并因此于2012年年底收到當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局的監(jiān)管函。

2010年5月，四川證監(jiān)局對(duì)上述上市公司進(jìn)行了例行巡檢，并出具監(jiān)管函。證監(jiān)局指出，總經(jīng)理、副總經(jīng)理分別兼任集團(tuán)的職務(wù)，不符合《上市公司治理準(zhǔn)則》第23條“上市公司人員應(yīng)獨(dú)立于控股股東”。

不過，今年2月后事情有了變化。上述四川公司公告稱，控股股東重新承諾，為確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，順利完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，承諾在2015年下半年前調(diào)整高管人員。

上述陜西公司的招股書則顯示，“尚有部分未辦理權(quán)屬證書的土地和房產(chǎn)，公司承諾在2008年7月底前取得相關(guān)權(quán)屬證書”。對(duì)于上述承諾，上市公司不斷推遲。在收到監(jiān)管函后，公司承諾在2013年底前完成剩余土地、房產(chǎn)的辦理工作。但是直到2013年年底，仍有2宗土地未取得土地證、房產(chǎn)未取得權(quán)屬證書。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)成重災(zāi)區(qū)

許多上市公司與控股股東及控股股東關(guān)聯(lián)公司之間長(zhǎng)期存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，這成為超期未履行承諾的重災(zāi)區(qū)。從時(shí)間上看，這些問題持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，有些公司要追溯到股權(quán)分置改革時(shí)期。不過，從今年來公告披露的內(nèi)容看，相關(guān)公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題短期內(nèi)仍無法解決。

廣州某上市公司披露，2009年大股東通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)成為公司控股股東，并承諾2年內(nèi)整合集團(tuán)內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置。然而，2012年4月上市公司董事會(huì)終止重大資產(chǎn)重組，大股東擬擇機(jī)重新啟動(dòng)消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。

2010年12月，洛陽玻璃（600876）在進(jìn)行股權(quán)劃轉(zhuǎn)時(shí)，公司實(shí)際控制人中國(guó)建筑（601668）材料集團(tuán)有限公司承諾：3年內(nèi)通過一系列業(yè)務(wù)和資產(chǎn)重組等方式進(jìn)行整合，全面解決洛陽玻璃與龍新玻璃、方興科技（600552）及中聯(lián)玻璃之間存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。

3年后，中建材集團(tuán)表態(tài)，延長(zhǎng)承諾期，但是沒有明確期限。在證監(jiān)會(huì)新規(guī)發(fā)布后，中建材集團(tuán)方宣布，將于2014年6月27日前對(duì)履行承諾期限等進(jìn)行規(guī)范。

安徽某上市公司也與控股股東存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況。公司2012年年報(bào)稱，公司從事的地產(chǎn)業(yè)務(wù)與公司控股股東的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，存在一定程度或潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，力爭(zhēng)用1至2年時(shí)間分步解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。日前公司表態(tài)，將依照監(jiān)管要求，與大股東重新規(guī)范同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾事項(xiàng)，并將在2014年6月底前披露。

歸咎于行業(yè)低迷

多家上市公司將承諾履行超期或尚未履行的原因，歸咎于所處行業(yè)景氣度低迷。其中，煤炭、電力行業(yè)的公司最為典型。相反，近年來上述行業(yè)也有不少上市公司，通過推進(jìn)并完成資產(chǎn)注入或重組，兌現(xiàn)原有承諾。

位于河南的某上市公司大股東原承諾，通過定向增發(fā)、公開增發(fā)等方式，收購(gòu)控股股東的礦業(yè)資產(chǎn)、股權(quán)等，在2011年6月底前基本解決潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題。不過，該承諾逾期未完成。近日，該公司表示，已向河南有關(guān)部門備案了收購(gòu)資產(chǎn)的相關(guān)材料，承諾履行取得了一定進(jìn)展。

2011年7月，內(nèi)蒙古某上市公司的大股東為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，計(jì)劃將該上市公司作為一體化業(yè)務(wù)發(fā)展的最終整合平臺(tái)。時(shí)至今日，上述承諾進(jìn)展緩慢。該上市公司大股東認(rèn)為，客觀條件的變化致使全部資產(chǎn)項(xiàng)目注入上市公司的計(jì)劃，暫時(shí)無法實(shí)現(xiàn)。對(duì)此大股東解釋，自2012年下半年以來，受市場(chǎng)整體環(huán)境影響，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，行業(yè)不景氣，承諾所涉及的項(xiàng)目均處于虧損之中，而且部分項(xiàng)目因虧損嚴(yán)重已停產(chǎn)。

位于中部的某電力類上市公司，2006年股權(quán)分置改革時(shí)，控股股東承諾，3年內(nèi)逐步實(shí)施集團(tuán)在當(dāng)?shù)氐碾娏Y產(chǎn)整合計(jì)劃，積極促成將當(dāng)?shù)氐膬?yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)逐步注入上市公司。同樣，上市公司公告稱，相關(guān)公司均出現(xiàn)虧損，不能滿足注入公司的要求。

多公司干脆爽約

為避免控股股東“為難”，一些上市公司索性打算依據(jù)規(guī)則，申請(qǐng)豁免此前的承諾。

由于有涉及規(guī)避關(guān)聯(lián)交易的承諾，浙江以及河北的2家上市公司均表示，打算通過股東大會(huì)審議豁免。而廣東的某上市公司更是干脆，計(jì)劃豁免控股股東的資產(chǎn)注入。

公開資料顯示，2011年3月，上述位于浙江的上市公司成立了國(guó)際業(yè)務(wù)部，作為公司及下屬控股子公司進(jìn)出口業(yè)務(wù)統(tǒng)一運(yùn)作的平臺(tái)。根據(jù)承諾，上市公司需在2011年4月下旬之前，解決與集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司的關(guān)聯(lián)交易。

不過，該浙江上市公司的理由也頗為實(shí)際。公司解釋，由于國(guó)外的反傾銷政策打亂了公司原有計(jì)劃，若直接以上市公司的名義出口，將直接面臨高額的反傾銷稅。公司表示，將于近期提請(qǐng)董事會(huì)審議豁免履行該承諾，并按規(guī)定提交公司股東大會(huì)審議。

而在更早的2007年，上述廣東上市公司的控股股東承諾，要將實(shí)際控制的土地儲(chǔ)備3年內(nèi)全部注入上市公司。歷經(jīng)7年后，該上市公司近日表態(tài)，計(jì)劃提出豁免集團(tuán)履行資產(chǎn)注入承諾的動(dòng)議，原因是“資產(chǎn)注入將會(huì)加大資金壓力，影響現(xiàn)有項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)度”，同時(shí)“注入的土地資產(chǎn)開發(fā)周期及盈利前景也不明朗”。

事實(shí)上，很多上市公司的大股東在承諾上“打太極”，玩“文字上的游戲”。如許多公司在承諾兌現(xiàn)時(shí)間上措辭模棱兩可，使用“合適時(shí)機(jī)”等措辭。如此表述不僅令投資者一頭霧水，而且也令監(jiān)管部門無從監(jiān)管。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)指引文件明確規(guī)定，必須有明確的履約時(shí)限，不得使用“盡快”、“時(shí)機(jī)成熟時(shí)”等模糊性詞語。