安信信托去年業(yè)績超預期 未來增速或緩

每經(jīng)實習記者  周雅玨 發(fā)自北京     

   3月5日晚間，成功“換牌”的安信信托交出了一份喜人的年報，2013年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.79億元，同比增長84.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.796億元，同比大幅增長159.65%，業(yè)績高于多家機構(gòu)預期。今日，安信信托（600816）以14.25元開盤，一路高開高走，至收盤股價14.37元，漲幅3.01%。

    2013年信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模逼近11萬億，安信信托也發(fā)展抓住了行業(yè)的發(fā)展機遇實現(xiàn)規(guī)模的飛速增長。

    不過，有業(yè)內(nèi)人員表示，隨著“泛資管”時代來臨，制度紅利逐漸消失，信托行業(yè)整體面臨著經(jīng)營的拐點，安信信托自身規(guī)模逐漸擴大，很難保持持續(xù)的大幅增長。

安信業(yè)績超預期

年報顯示，安信信托2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.79億元，同比增長84.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.796億元，同比增長159.65%，業(yè)績超出了多家機構(gòu)預期。

今日，多家機構(gòu)研報給出了“增持”或“謹慎增持”的建議。當日安信信托以14.25元開盤，高開高走，至收盤股價14.37元，漲幅3.01%。

國泰君安證券研報顯示，公司2013 年凈利潤大增，主要得益于信托手續(xù)費收入和貸款業(yè)務(wù)收入的增長，通過剝離公司積極回歸主業(yè)。2013 年公司新成立的信托項目規(guī)模在450 億元以上，其中集合信托項目規(guī)模新增187 億元，較2012 年同比增長約6 倍，總體項目收益率保持約9.2%的較高水平，其中70%的資金投向收益率較高的房地產(chǎn)項目。

截至2013年年末，安信信托受托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達到1158.1億元，同比增加151%。當年新增信托項目259個，新增信托規(guī)模979.3億元，同比增長186.8%。

一位券商非銀機構(gòu)部研究人員表示，安信信托這幾年發(fā)展迅速，投資品種逐漸豐富，業(yè)績增長大幅超過了業(yè)內(nèi)的整體水平。但是，安信信托業(yè)務(wù)規(guī)模在行業(yè)內(nèi)仍處于中下水平，還有很大的發(fā)展空間。

據(jù)信托業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年度，信托公司全行業(yè)經(jīng)營收入總額832.60億元，與去年同期相比增長30.42%。全行業(yè)實現(xiàn)利潤總額568.61億元，與上年441.40億元利潤總額，利潤總額同比增加28.82%。2013年全行業(yè)68家信托公司平均每家經(jīng)營收入為12.24億元，實現(xiàn)利潤8.36億元。相比之下，安信信托仍然處在行業(yè)均值之下。

擇機發(fā)展REITS

    報告顯示，公司2013年信托資金主要投向涉及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、證券投資、實業(yè)和其他。與2012年末相比，房地產(chǎn)類占比從17.14%下降至9.36%，實業(yè)類占比從44.98 %上升至64.13%。在保持溫和發(fā)展的態(tài)勢下，公司繼續(xù)向非房地產(chǎn)領(lǐng)域進行業(yè)務(wù)拓展，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大其他領(lǐng)域的拓展力度。

    一位安信信托人士向記者表示，國內(nèi)經(jīng)濟正遇轉(zhuǎn)型，基于國家宏觀政策的調(diào)控以及市場的發(fā)展趨勢，公司近兩年來一直在主動收縮房地產(chǎn)類的項目。繼續(xù)向非房地產(chǎn)領(lǐng)域進行業(yè)務(wù)拓展，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，關(guān)注民生問題以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的新的投資機遇。

   安信信托表示，未來公司在項目選擇方面，既發(fā)展快速去化，現(xiàn)金流回籠快的住宅類項目，也戰(zhàn)略性配置長期持有、優(yōu)質(zhì)、具有穩(wěn)定回報的持有性物業(yè)，如商業(yè)物業(yè)、專業(yè)市場，為長期資金進入做好準備，同時擇機發(fā)展房地產(chǎn)信托投資基金REITs。

上述研究員表示，安信信托作為民營背景的金融機構(gòu)，公司機制較為靈活，作為上海本土企業(yè)，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)以及江浙地區(qū)發(fā)展對于其業(yè)務(wù)的開展是有利環(huán)境。

上述安信信托人士向記者表示，正在開拓REITs 、養(yǎng)老公益、土地流轉(zhuǎn)等創(chuàng)新類信托項目。

業(yè)績或小幅下滑

去年安信信托曾卷入兌付風波"昆山純高案"，與融資方對薄公堂，最終總算是有驚無險。

不過，信托行業(yè)在“剛性兌付”的游戲潛規(guī)則之下，變得越發(fā)謹慎，為了增加抗風險能力，安信信托去年調(diào)整了信托業(yè)務(wù)準備金的計提方法。之前安信信托對非常態(tài)信托業(yè)務(wù)單獨認定并計提預計負債，去年則對全部存續(xù)信托項目分類按比例計提。
　　這個調(diào)整導致去年安信信托增加業(yè)務(wù)及管理費7394.8萬元，最終導致報告期末凈利潤減少7394.8萬元。

上述券商研究員分析，安信信托由于之前總體資產(chǎn)管理規(guī)模較小，發(fā)展迅猛，但隨著“泛資管”時代來臨，制度紅利逐漸消失，加上利率自由化的改革取向和經(jīng)濟下行周期的開始，使信托行業(yè)呈現(xiàn)出需求遞減、風險遞增、競爭加劇的中長期趨勢。信托行業(yè)整體面臨著經(jīng)營的拐點，安信信托自身規(guī)模逐漸擴大，很難保持持續(xù)的大幅增長。

    盡管安信信托自身對未來的業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)樂觀，2014年力爭實現(xiàn)目標營業(yè)收入15億元，力爭實現(xiàn)目標凈利潤8億元。但多家研究機構(gòu)仍然給出了2014年業(yè)績或小幅下滑的預期。