安信信托去年業(yè)績(jī)超預(yù)期 未來(lái)增速或緩

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者  周雅玨 發(fā)自北京     

   3月5日晚間，成功“換牌”的安信信托交出了一份喜人的年報(bào)，2013年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.79億元，同比增長(zhǎng)84.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.796億元，同比大幅增長(zhǎng)159.65%，業(yè)績(jī)高于多家機(jī)構(gòu)預(yù)期。今日，安信信托（600816）以14.25元開(kāi)盤(pán)，一路高開(kāi)高走，至收盤(pán)股價(jià)14.37元，漲幅3.01%。

    2013年信托行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模逼近11萬(wàn)億，安信信托也發(fā)展抓住了行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇實(shí)現(xiàn)規(guī)模的飛速增長(zhǎng)。

    不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人員表示，隨著“泛資管”時(shí)代來(lái)臨，制度紅利逐漸消失，信托行業(yè)整體面臨著經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)，安信信托自身規(guī)模逐漸擴(kuò)大，很難保持持續(xù)的大幅增長(zhǎng)。

安信業(yè)績(jī)超預(yù)期

年報(bào)顯示，安信信托2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.79億元，同比增長(zhǎng)84.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.796億元，同比增長(zhǎng)159.65%，業(yè)績(jī)超出了多家機(jī)構(gòu)預(yù)期。

今日，多家機(jī)構(gòu)研報(bào)給出了“增持”或“謹(jǐn)慎增持”的建議。當(dāng)日安信信托以14.25元開(kāi)盤(pán)，高開(kāi)高走，至收盤(pán)股價(jià)14.37元，漲幅3.01%。

國(guó)泰君安證券研報(bào)顯示，公司2013 年凈利潤(rùn)大增，主要得益于信托手續(xù)費(fèi)收入和貸款業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，通過(guò)剝離公司積極回歸主業(yè)。2013 年公司新成立的信托項(xiàng)目規(guī)模在450 億元以上，其中集合信托項(xiàng)目規(guī)模新增187 億元，較2012 年同比增長(zhǎng)約6 倍，總體項(xiàng)目收益率保持約9.2%的較高水平，其中70%的資金投向收益率較高的房地產(chǎn)項(xiàng)目。

截至2013年年末，安信信托受托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1158.1億元，同比增加151%。當(dāng)年新增信托項(xiàng)目259個(gè)，新增信托規(guī)模979.3億元，同比增長(zhǎng)186.8%。

一位券商非銀機(jī)構(gòu)部研究人員表示，安信信托這幾年發(fā)展迅速，投資品種逐漸豐富，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)大幅超過(guò)了業(yè)內(nèi)的整體水平。但是，安信信托業(yè)務(wù)規(guī)模在行業(yè)內(nèi)仍處于中下水平，還有很大的發(fā)展空間。

據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年度，信托公司全行業(yè)經(jīng)營(yíng)收入總額832.60億元，與去年同期相比增長(zhǎng)30.42%。全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額568.61億元，與上年441.40億元利潤(rùn)總額，利潤(rùn)總額同比增加28.82%。2013年全行業(yè)68家信托公司平均每家經(jīng)營(yíng)收入為12.24億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8.36億元。相比之下，安信信托仍然處在行業(yè)均值之下。

擇機(jī)發(fā)展REITS

    報(bào)告顯示，公司2013年信托資金主要投向涉及基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)、證券投資、實(shí)業(yè)和其他。與2012年末相比，房地產(chǎn)類占比從17.14%下降至9.36%，實(shí)業(yè)類占比從44.98 %上升至64.13%。在保持溫和發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，公司繼續(xù)向非房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加大其他領(lǐng)域的拓展力度。

    一位安信信托人士向記者表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正遇轉(zhuǎn)型，基于國(guó)家宏觀政策的調(diào)控以及市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，公司近兩年來(lái)一直在主動(dòng)收縮房地產(chǎn)類的項(xiàng)目。繼續(xù)向非房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，關(guān)注民生問(wèn)題以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新的投資機(jī)遇。

   安信信托表示，未來(lái)公司在項(xiàng)目選擇方面，既發(fā)展快速去化，現(xiàn)金流回籠快的住宅類項(xiàng)目，也戰(zhàn)略性配置長(zhǎng)期持有、優(yōu)質(zhì)、具有穩(wěn)定回報(bào)的持有性物業(yè)，如商業(yè)物業(yè)、專業(yè)市場(chǎng)，為長(zhǎng)期資金進(jìn)入做好準(zhǔn)備，同時(shí)擇機(jī)發(fā)展房地產(chǎn)信托投資基金REITs。

上述研究員表示，安信信托作為民營(yíng)背景的金融機(jī)構(gòu)，公司機(jī)制較為靈活，作為上海本土企業(yè)，上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)以及江浙地區(qū)發(fā)展對(duì)于其業(yè)務(wù)的開(kāi)展是有利環(huán)境。

上述安信信托人士向記者表示，正在開(kāi)拓REITs 、養(yǎng)老公益、土地流轉(zhuǎn)等創(chuàng)新類信托項(xiàng)目。

業(yè)績(jī)或小幅下滑

去年安信信托曾卷入兌付風(fēng)波"昆山純高案"，與融資方對(duì)薄公堂，最終總算是有驚無(wú)險(xiǎn)。

不過(guò)，信托行業(yè)在“剛性兌付”的游戲潛規(guī)則之下，變得越發(fā)謹(jǐn)慎，為了增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力，安信信托去年調(diào)整了信托業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金的計(jì)提方法。之前安信信托對(duì)非常態(tài)信托業(yè)務(wù)單獨(dú)認(rèn)定并計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，去年則對(duì)全部存續(xù)信托項(xiàng)目分類按比例計(jì)提。
　　這個(gè)調(diào)整導(dǎo)致去年安信信托增加業(yè)務(wù)及管理費(fèi)7394.8萬(wàn)元，最終導(dǎo)致報(bào)告期末凈利潤(rùn)減少7394.8萬(wàn)元。

上述券商研究員分析，安信信托由于之前總體資產(chǎn)管理規(guī)模較小，發(fā)展迅猛，但隨著“泛資管”時(shí)代來(lái)臨，制度紅利逐漸消失，加上利率自由化的改革取向和經(jīng)濟(jì)下行周期的開(kāi)始，使信托行業(yè)呈現(xiàn)出需求遞減、風(fēng)險(xiǎn)遞增、競(jìng)爭(zhēng)加劇的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。信托行業(yè)整體面臨著經(jīng)營(yíng)的拐點(diǎn)，安信信托自身規(guī)模逐漸擴(kuò)大，很難保持持續(xù)的大幅增長(zhǎng)。

    盡管安信信托自身對(duì)未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)樂(lè)觀，2014年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)營(yíng)業(yè)收入15億元，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤(rùn)8億元。但多家研究機(jī)構(gòu)仍然給出了2014年業(yè)績(jī)或小幅下滑的預(yù)期。