民企搶食核電設(shè)備 江蘇神通壟斷細(xì)分領(lǐng)域

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊長(zhǎng)江 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 楊長(zhǎng)江 發(fā)自深圳

去年上半年，國(guó)家核安全局給5家民營(yíng)企業(yè)下發(fā)核電設(shè)備設(shè)計(jì)制造資質(zhì)，其中包括上市公司中科英華 （600110，SH）、 浙 富 股 份（002266，SZ）子公司四川華都核設(shè)備制造有限公司等。

方正證券研報(bào)稱，在核電這一資質(zhì)管理嚴(yán)格、高度壟斷的領(lǐng)域，民營(yíng)企業(yè)的集中入圍意味著核電設(shè)備的民營(yíng)化趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)啟，民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入核電高端核心設(shè)備領(lǐng)域。

民企擠進(jìn)核電設(shè)備制造業(yè)

我國(guó)核工業(yè)體系主要包括核電管理、核電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)體系和燃料循環(huán)體系。其中核電管理單位為國(guó)家能源局和環(huán)保部下屬的國(guó)家核安全局，核電站建設(shè)運(yùn)營(yíng)及燃料循環(huán)主要由幾大核電集團(tuán)和公司壟斷。其中，核燃料循環(huán)只有中核集團(tuán)和中廣核具備資質(zhì)；核電站運(yùn)營(yíng)只有中核集團(tuán)、中廣核和中電投具備控股資質(zhì)，其他單位僅可參股。

雖然總體上我國(guó)核工業(yè)體系呈現(xiàn)高度壟斷特征，但在核電設(shè)備制造環(huán)節(jié)，由于我國(guó)尚處于引進(jìn)吸收國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的階段，需要市場(chǎng)化的機(jī)制激活企業(yè)技術(shù)研發(fā)的動(dòng)力，因此這一領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度相對(duì)較高。原則上，只要獲得國(guó)家核安全局審批的核設(shè)備制造資質(zhì)，民營(yíng)企業(yè)也可以參與核電項(xiàng)目招標(biāo)。

在核電重啟提速背景下，細(xì)分領(lǐng)域的民企將迎來(lái)新的機(jī)會(huì)。江蘇神通（002438，SZ）就是典型代表。

根據(jù)此前公布的2013年業(yè)績(jī)快報(bào)，江蘇神通2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.12億元，同比增長(zhǎng)14.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.68億元，同比略增4.74%。

江蘇神通董事會(huì)辦公室人士告訴記者，核電業(yè)務(wù)約占公司營(yíng)收的三分之一。但有關(guān)今年核電業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)預(yù)期等問(wèn)題，該人士以公司正在制作2013年年報(bào)為由，婉拒回應(yīng)。

江蘇神通訂單拐點(diǎn)將至

招商證券研報(bào)稱，核電存量機(jī)組（商運(yùn)機(jī)組）蝶球閥維修及備品備件市場(chǎng)大大受益于核電重啟加速，作為蝶球閥龍頭，江蘇神通訂單拐點(diǎn)將至。

江蘇神通核電閥門(mén)分為新增閥門(mén)和備品備件兩大類(lèi)，其中備品備件是用于存量核電機(jī)組每年的更換維修。根據(jù)在建核電項(xiàng)目建設(shè)工期，2014年將有多臺(tái)機(jī)組進(jìn)入商運(yùn)狀態(tài)，這些新建機(jī)組大多數(shù)是由江蘇神通提供蝶球閥，建成后維修市場(chǎng)也將由其維護(hù)。預(yù)計(jì)存量機(jī)組維修訂單將大幅增加。

另外，招商證券稱，2014年江蘇神通壟斷產(chǎn)品對(duì)應(yīng)市場(chǎng)將達(dá)3.5億元，加上其他非壟斷產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模接近12億元。公司現(xiàn)有核電年收入不到2億元，業(yè)績(jī)上升空間巨大。

平安證券則認(rèn)為，在核電蝶球閥市場(chǎng)，江蘇神通占有率在90%以上，盡管三代堆型AP1000蝶球閥用量減少，但需要增加配套驅(qū)動(dòng)裝置等國(guó)外進(jìn)口電子部件，設(shè)備價(jià)值增加，預(yù)計(jì)雙堆百萬(wàn)千瓦訂單量在1億左右，單位毛利與以前訂單接近。

對(duì)于核閥備品備件及維修市場(chǎng)，平安證券認(rèn)為，隨著核電裝機(jī)量增長(zhǎng)，后續(xù)市場(chǎng)粘度較高，“核電閥門(mén)5～8年進(jìn)行更換，一般由原廠商提供備品備件，每年單堆備品備件設(shè)備價(jià)值量在800萬(wàn)～1000萬(wàn)元。根據(jù)現(xiàn)有在建電廠建設(shè)進(jìn)度，2014年將是電廠商運(yùn)高峰，備品備件市場(chǎng)將隨之啟動(dòng)。”