民企搶食核電設(shè)備 江蘇神通壟斷細分領(lǐng)域

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 楊長江 發(fā)自深圳

去年上半年，國家核安全局給5家民營企業(yè)下發(fā)核電設(shè)備設(shè)計制造資質(zhì)，其中包括上市公司中科英華 （600110，SH）、 浙 富 股 份（002266，SZ）子公司四川華都核設(shè)備制造有限公司等。

方正證券研報稱，在核電這一資質(zhì)管理嚴格、高度壟斷的領(lǐng)域，民營企業(yè)的集中入圍意味著核電設(shè)備的民營化趨勢已經(jīng)開啟，民營企業(yè)開始進入核電高端核心設(shè)備領(lǐng)域。

民企擠進核電設(shè)備制造業(yè)

我國核工業(yè)體系主要包括核電管理、核電站建設(shè)運營體系和燃料循環(huán)體系。其中核電管理單位為國家能源局和環(huán)保部下屬的國家核安全局，核電站建設(shè)運營及燃料循環(huán)主要由幾大核電集團和公司壟斷。其中，核燃料循環(huán)只有中核集團和中廣核具備資質(zhì)；核電站運營只有中核集團、中廣核和中電投具備控股資質(zhì)，其他單位僅可參股。

雖然總體上我國核工業(yè)體系呈現(xiàn)高度壟斷特征，但在核電設(shè)備制造環(huán)節(jié)，由于我國尚處于引進吸收國外先進技術(shù)的階段，需要市場化的機制激活企業(yè)技術(shù)研發(fā)的動力，因此這一領(lǐng)域的市場化程度相對較高。原則上，只要獲得國家核安全局審批的核設(shè)備制造資質(zhì)，民營企業(yè)也可以參與核電項目招標。

在核電重啟提速背景下，細分領(lǐng)域的民企將迎來新的機會。江蘇神通（002438，SZ）就是典型代表。

根據(jù)此前公布的2013年業(yè)績快報，江蘇神通2013年實現(xiàn)營收5.12億元，同比增長14.93%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.68億元，同比略增4.74%。

江蘇神通董事會辦公室人士告訴記者，核電業(yè)務(wù)約占公司營收的三分之一。但有關(guān)今年核電業(yè)務(wù)業(yè)績預(yù)期等問題，該人士以公司正在制作2013年年報為由，婉拒回應(yīng)。

江蘇神通訂單拐點將至

招商證券研報稱，核電存量機組（商運機組）蝶球閥維修及備品備件市場大大受益于核電重啟加速，作為蝶球閥龍頭，江蘇神通訂單拐點將至。

江蘇神通核電閥門分為新增閥門和備品備件兩大類，其中備品備件是用于存量核電機組每年的更換維修。根據(jù)在建核電項目建設(shè)工期，2014年將有多臺機組進入商運狀態(tài)，這些新建機組大多數(shù)是由江蘇神通提供蝶球閥，建成后維修市場也將由其維護。預(yù)計存量機組維修訂單將大幅增加。

另外，招商證券稱，2014年江蘇神通壟斷產(chǎn)品對應(yīng)市場將達3.5億元，加上其他非壟斷產(chǎn)品，市場規(guī)模接近12億元。公司現(xiàn)有核電年收入不到2億元，業(yè)績上升空間巨大。

平安證券則認為，在核電蝶球閥市場，江蘇神通占有率在90%以上，盡管三代堆型AP1000蝶球閥用量減少，但需要增加配套驅(qū)動裝置等國外進口電子部件，設(shè)備價值增加，預(yù)計雙堆百萬千瓦訂單量在1億左右，單位毛利與以前訂單接近。

對于核閥備品備件及維修市場，平安證券認為，隨著核電裝機量增長，后續(xù)市場粘度較高，“核電閥門5～8年進行更換，一般由原廠商提供備品備件，每年單堆備品備件設(shè)備價值量在800萬～1000萬元。根據(jù)現(xiàn)有在建電廠建設(shè)進度，2014年將是電廠商運高峰，備品備件市場將隨之啟動。”