鄭眼看盤：新股洪峰期殺跌非理性

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五A股幾乎復制上周四的走勢，滬綜指跌0.71%至2013.30點，深綜指跌1.64%至1021.59點。盤面看，銀行等權(quán)重股有所走穩(wěn)，部分強勢的小市值個股出現(xiàn)補跌。

市場殺跌有點非理性，顯然新股擴容及擴容方式仍是股指調(diào)整的重要誘因，其他因素完全沒辦法去解釋如此連續(xù)式、自戕式殺跌。

就經(jīng)濟環(huán)境看，近期工業(yè)領(lǐng)先類指標略有放緩，但絕對值并不低，且這和國家主動調(diào)控相關(guān)，屬于溫和范疇，不至于引發(fā)股指如此下跌；就物價看，顯然十分溫和，對股市影響至少也屬于中性，多半應含有些利好；就利率水平看，目前已明顯低于年前，這自然會有利股市。

新股發(fā)行是股市正常行為，只要制度安排得當，不會對股市造成壓力，在某些情況下應該會成為推動力量。然而，如果仔細梳理目前的新股發(fā)行方法，不難發(fā)現(xiàn)，無論在心理上，還是在技術(shù)上，均不太有利于股市。

上周五原本將以七十幾元高價發(fā)行的奧賽康忽然“自愿暫停發(fā)行”，投資者在盤中交易時還以為是證監(jiān)會叫停的，照理說市場信心肯定已有所修復，然而股指照樣殺跌，這多少證明A股殺跌并不只與信心相關(guān)，應還和發(fā)行方式等技術(shù)層面因素相關(guān)。

關(guān)于新股發(fā)行技術(shù)層面壓力，筆者提示得較早，可能許多投資者起初會有點不以為然，但事情正不幸地越來越像筆者所描述的一樣。

筆者認為未來股市達到均衡只有一個途徑，這就是新股大量破發(fā)，以至于投資者已不愿去申購，彼時上述技術(shù)性套現(xiàn)壓力將會不藥而愈。當然這樣的股市也是漲不多的。屆時政策或調(diào)整即被倒逼而出。長遠看，這樣的發(fā)行方式必改無疑。

周末消息方面還算不錯，在我們內(nèi)部，證監(jiān)會每周會釋出些暖意，明示了50家新股發(fā)行完畢后，其余排隊中的新股得補齊年報。這些信息意味著，兩周后擴容壓力將驟降。在外部，美國上周五夜間公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)給出的信息比較錯綜，新增就業(yè)人數(shù)少得可憐，可失業(yè)率又下降極多，這樣的反差不算太奇怪，因其和季節(jié)性及統(tǒng)計規(guī)則有關(guān)。這份數(shù)據(jù)并不支持美聯(lián)儲過快退出量寬，對A股有一定利好。

雖然周末消息面有些利好，但一般情況下，如果管理層不能追加其他重大利好，那么本周股市延續(xù)弱勢仍為大概率事件。在點位方面，通常股指在擊破2000點整數(shù)關(guān)后很容易出現(xiàn)反復，只是整體趨勢一時還難以扭轉(zhuǎn)，畢竟兩周內(nèi)發(fā)行那么多家新股的壓力確實太大了。

兩周以后股指可能出現(xiàn)“恢復性反彈”，投資者可視情況決定是否守倉。個人認為，深套的投資者已沒必要再動，套得少的或可考慮減持。須注意的是，一旦做出決定就得果斷行動，想拋就趁早，想守就得前后一致，最忌先死扛一陣，而當洪峰即將過去時卻又晚節(jié)不保。