世邦魏理仕：QE3退出對中國房產(chǎn)影響有限

2013年12月19日，美聯(lián)儲宣布從2014年1月起將每月購國債規(guī)模從850億美元削減至750億美元。世邦魏理仕預(yù)計該舉措將對亞洲房地產(chǎn)市場產(chǎn)生積極影響。美聯(lián)儲曾于2013年7月宣布將縮減QE提上日程，但沒有公布確切日程表與縮減規(guī)模，曾一度給市場帶來不確定性。此次決議一經(jīng)公布，削減幅度與規(guī)模被解讀為略顯溫和，將帶來美聯(lián)儲政策指向更加清晰、預(yù)示2014年美國經(jīng)濟前景向好、便于企業(yè)決策者制定2014年商業(yè)計劃三大利好。

世邦魏理仕認(rèn)為，憑借穩(wěn)定的城市化發(fā)展、不斷增長的財富規(guī)模和有利的地理位置等基礎(chǔ)，亞太地區(qū)將是國際公司擴張的重點目標(biāo)市場。

世邦魏理仕預(yù)計，美聯(lián)儲縮減QE的決定將推動亞洲企業(yè)在2014年將過去幾個月中擱置的商業(yè)決策重新提上日程。隨著他們尋求業(yè)務(wù)發(fā)展，租賃市場將呈蓬勃之勢。

在資本市場，縮減QE政策對債券收益率影響甚微。在可預(yù)見的未來，美聯(lián)儲將繼續(xù)推行零利率政策，全球利率繼續(xù)保持低位，隨著經(jīng)濟復(fù)蘇而逐漸提高。投資者們?nèi)詫⒏叨汝P(guān)注可增進收益的投資手段，從而對商業(yè)地產(chǎn)市場產(chǎn)生積極影響。隨著許多城市的核心資產(chǎn)收益大幅縮水，他們還將快速轉(zhuǎn)移風(fēng)險，將投資重點放到次級資產(chǎn)和非門戶級城市以尋求更高回報。

從長期來看，美國市場利率將逐漸正?；瑥亩鴮χ袊愀?、新加坡等依賴海外貿(mào)易、沒有資本流動限制的市場利率造成上升壓力，進而推高房地產(chǎn)投資的收益與回報預(yù)期。亞洲的物業(yè)估值會受到不斷提高的資本化率影響，但基本面向好會推高租金，將部分抵消物業(yè)價格下降的影響。

不過，考慮到美聯(lián)儲將在較長時間內(nèi)仍維持低利率水平，至少在未來的一年中，亞洲的過剩流動性資金仍然是決定資產(chǎn)價格的主導(dǎo)因素。在此期間，物業(yè)收益仍將保持較低水平。

世邦魏理仕研究部中國區(qū)主管、執(zhí)行董事陳仲偉先生表示：“由于中國實行資本管制，中國房地產(chǎn)市場主要由國內(nèi)投資者驅(qū)動，因此，世邦魏理仕認(rèn)為QE退出對中國物業(yè)市場的直接影響甚微?！?/p>

“縮減QE反映出美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟潛在強勁勢頭的信心以及看好2014年經(jīng)濟前景。長遠(yuǎn)來看，外圍經(jīng)濟的持續(xù)好轉(zhuǎn)將有利于中國出口貿(mào)易的增長，從而促進國內(nèi)經(jīng)濟增長，進而刺激寫字樓與投資市場需求。”陳先生補充道。