老鄭說匯：美元將以漲為主 宜逢低做多

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美聯(lián)儲已著手縮減QE，投資者預期未來一年美聯(lián)儲將以漸進方式縮減QE，該預期必將持續(xù)利好美元。美元下檔空間有限

美聯(lián)儲上周三利率會議意外宣布縮減購債額度，這引發(fā)美元上周三和上周四連漲，本周一美元大致持穩(wěn)在80.492點。目前美元匯率糾纏于中期均線之間，需要更多指引。

最重要的指引是美聯(lián)儲縮減QE額度會否具有持續(xù)性，按照美聯(lián)儲上周說法，如果情況“合適”，明年將在“每次利率會議上縮減QE”。市場對這樣的說法有些懷疑。

決定未來美聯(lián)儲是否收窄或暫停削減購債規(guī)模的主要因素在于就業(yè)及物價情況，從目前情況看，前者極佳而后者較差。不過，上周稍晚公布的三季度美國GDP情況極好，增長率達到4.1%。

路透社最近有份針對交易商的調查結果顯示，這些交易商平均預期美聯(lián)儲或于明年年底結束購債計劃。此外，上周日國際貨幣基金組織（IMF）主席拉加德表示，IMF將調高對美國經濟增長的預測。美國債券市場充分反映了上述多重利好。

預計未來美元下檔空間很有限，因縮減QE已開始實施，未來不管進度如何，大方向總是不變的。不過，美元也暫時難以錄得較大漲幅，故操作上只宜逢低做多，不宜過度追漲。

歐元有轉弱可能

歐元上周三和周四連續(xù)調整，上周五及本周一小幅反彈，目前暫報1.3679美元，形態(tài)上位于11月上旬以后所形成的上升退道下軌，故暫時找到些支撐。

最近消息面暫時不太有利歐元，評級公司標準普爾降歐盟評級亦為重要因素之一。其他方面消息也大致偏空，上周歐洲央行行長德拉吉表示，歐央行熱烈歡迎歐盟財長會議達成協(xié)議“成立一家機構負責關閉歐元區(qū)抒困銀行”，然而歐洲議會議長舒爾茨對此指出，這可能是數年前爆發(fā)歐元危機以來最嚴重的政策失敗。

此外，上周五媒體引述歐央行管理委員會成員、德國央行行長魏德曼的話稱，歐央行給予銀行借貸資金應確保不僅用于購買公債進行套利交易，而且當利率接近零時，如果傳統(tǒng)工具的效果減弱，歐央行做好準備在必要時采取行動。

預計未來歐元整體保持震蕩偏弱態(tài)勢，但很難大跌，因畢竟歐元區(qū)債務情況大有好轉且德國經濟情況不錯。

英鎊將轉入震蕩

英鎊強勢自今年8月份就確立，但最近四天漲勢明顯遲滯，英鎊本周一同上時間暫報1.6348美元，已連續(xù)兩周受制于1.65美元關口。本周一英鎊基本上未動，因消息面暫缺指引。

上周四英鎊跌和美聯(lián)儲動向相關，上周五英鎊回落和當天英國本身數據相關，因其顯示經常賬赤字創(chuàng)20多年最高且政府借款增加，新公布的GFK消費信心指數也不佳。也就是說，這是種“雙赤字”及低消費者信心的組合，對英鎊頗有些壓力。

雖然英鎊始終無法向上突破，但目前基本面維持其高位震蕩應綽綽有余，因上周稍早英國人的失業(yè)率降至四年多低點，且樓市頗為興旺。

由于美元有可能開始走強，故未來英鎊繼續(xù)往上的機會已大幅縮窄，故多頭目前宜兌現(xiàn)，或者做些高拋低吸。整體而言，英鎊單邊性的升勢極有可能暫告段落，其未來繼續(xù)走強需要額外的、極強烈的利好，而這一般很難事先預期。