時(shí)代新材24億“抄底”采埃孚橡塑業(yè)務(wù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

停牌近4個(gè)月后，時(shí)代新材（600458，前收盤價(jià)11.12元）終于披露了收購采埃孚下屬BOGE橡塑業(yè)務(wù)的具體方案，該交易將采用現(xiàn)金支付的方式完成，交易價(jià)為2.9億歐元（約合人民幣24億元）的固定金額，多退少補(bǔ)。要時(shí)代新材一次性拿出這么多現(xiàn)金無疑不現(xiàn)實(shí)，好在有中國南車 （601766，收盤價(jià)5.27元）、中國進(jìn)出口銀行湖南省分行做“靠山”，融資已不成問題。

南車將提供資金協(xié)助

時(shí)代新材今日公告顯示，公司擬在德國設(shè)立全資子公司SPV1、全資孫公司SPV2，并通過他們收購采埃孚集團(tuán)下屬的BOGE橡膠與塑料業(yè)務(wù)。其中，SPV1將收購BOGE位于德國的三個(gè)工廠以及管理總部；SPV2則收購BOGE法國99.9955%、BOGE美國100%、BOGE斯洛伐克100%、BOGE澳大利亞100%、BOGE巴西99.98%、BOGE中國100%的股權(quán)。收購前，BOGE美國、BOGE斯洛伐克先要?jiǎng)冸x油盤和有機(jī)薄板業(yè)務(wù)。

時(shí)代新材透露，本項(xiàng)交易所涉及資產(chǎn)的預(yù)估值為20.37億元，較賬面凈資產(chǎn)增值115.27%，最終評(píng)估結(jié)果以評(píng)估報(bào)告為準(zhǔn)。交易將全部采用現(xiàn)金支付的方式進(jìn)行，固定金額為2.9億歐元，根據(jù)過渡期產(chǎn)生的債務(wù)及現(xiàn)金等再進(jìn)行調(diào)整。

截至今年9月底，時(shí)代新材的凈資產(chǎn)為30.52億元，要公司一次性拿出24億現(xiàn)金著實(shí)困難。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，時(shí)代新材的實(shí)際控制人中國南車集團(tuán)已經(jīng)承諾：若時(shí)代新材不能完成付款義務(wù)，他們將安排上市公司中國南車進(jìn)行增資或提供股東貸款；中國進(jìn)出口銀行湖南省分行也愿意提供不超過合同總金額70%的貸款。如此一來，時(shí)代新材的資金障礙瞬間被掃除。

行業(yè)重挫抄底收購

時(shí)代新材收購的橡塑資產(chǎn)質(zhì)量如何，產(chǎn)品主要用途是什么？

公告顯示，BOGE主要產(chǎn)品為汽車AVS產(chǎn)品，其中橡膠減振制品銷售收入占90%以上。他們主要定位于新車，較少介入售后市場，客戶包括大眾、福特、戴姆勒、通用、寶馬、菲亞特·克萊斯勒、吉利（沃爾沃）、塔塔等，上述客戶占公司產(chǎn)品銷售收入的80%左右。

在收購的BOGE各子公司中，BOGE德國主要包括不動(dòng)產(chǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)，達(dá)梅、西梅爾恩、波恩三個(gè)非法人工廠等相關(guān)資產(chǎn)。其中達(dá)梅為BOGE管理總部和最大的生產(chǎn)基地。2011、2012年，BOGE德國連續(xù)虧損，虧損金額分別為1.71億元、2.3億元；2013年上半年再虧1.04億元。

BOGE巴西盈利狀況也不佳，BOGE澳大利亞、BOGE法國僅為及格，盈利較好的是BOGE中國、BOGE美國、BOGE斯洛伐克，近年凈利潤已超千萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，時(shí)代新材也坦承“標(biāo)的公司毛利率、凈利潤水平較低”，但認(rèn)為這次收購是“抄底”，“歐洲汽車零部件行業(yè)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)重挫，為本次收購提供了良好的契機(jī)”，此次收購物超所值。

收購方案推出之后，時(shí)代新材今日將復(fù)牌。