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時(shí)代新材24億“抄底”采埃孚橡塑業(yè)務(wù)

2013-12-12 01:17:54

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

停牌近4個(gè)月后,時(shí)代新材(600458,前收盤(pán)價(jià)11.12元)終于披露了收購(gòu)采埃孚下屬BOGE橡塑業(yè)務(wù)的具體方案,該交易將采用現(xiàn)金支付的方式完成,交易價(jià)為2.9億歐元(約合人民幣24億元)的固定金額,多退少補(bǔ)。要時(shí)代新材一次性拿出這么多現(xiàn)金無(wú)疑不現(xiàn)實(shí),好在有中國(guó)南車(chē) (601766,收盤(pán)價(jià)5.27元)、中國(guó)進(jìn)出口銀行湖南省分行做“靠山”,融資已不成問(wèn)題。

南車(chē)將提供資金協(xié)助

時(shí)代新材今日公告顯示,公司擬在德國(guó)設(shè)立全資子公司SPV1、全資孫公司SPV2,并通過(guò)他們收購(gòu)采埃孚集團(tuán)下屬的BOGE橡膠與塑料業(yè)務(wù)。其中,SPV1將收購(gòu)BOGE位于德國(guó)的三個(gè)工廠以及管理總部;SPV2則收購(gòu)BOGE法國(guó)99.9955%、BOGE美國(guó)100%、BOGE斯洛伐克100%、BOGE澳大利亞100%、BOGE巴西99.98%、BOGE中國(guó)100%的股權(quán)。收購(gòu)前,BOGE美國(guó)、BOGE斯洛伐克先要?jiǎng)冸x油盤(pán)和有機(jī)薄板業(yè)務(wù)。

時(shí)代新材透露,本項(xiàng)交易所涉及資產(chǎn)的預(yù)估值為20.37億元,較賬面凈資產(chǎn)增值115.27%,最終評(píng)估結(jié)果以評(píng)估報(bào)告為準(zhǔn)。交易將全部采用現(xiàn)金支付的方式進(jìn)行,固定金額為2.9億歐元,根據(jù)過(guò)渡期產(chǎn)生的債務(wù)及現(xiàn)金等再進(jìn)行調(diào)整。

截至今年9月底,時(shí)代新材的凈資產(chǎn)為30.52億元,要公司一次性拿出24億現(xiàn)金著實(shí)困難。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,時(shí)代新材的實(shí)際控制人中國(guó)南車(chē)集團(tuán)已經(jīng)承諾:若時(shí)代新材不能完成付款義務(wù),他們將安排上市公司中國(guó)南車(chē)進(jìn)行增資或提供股東貸款;中國(guó)進(jìn)出口銀行湖南省分行也愿意提供不超過(guò)合同總金額70%的貸款。如此一來(lái),時(shí)代新材的資金障礙瞬間被掃除。

行業(yè)重挫抄底收購(gòu)

時(shí)代新材收購(gòu)的橡塑資產(chǎn)質(zhì)量如何,產(chǎn)品主要用途是什么?

公告顯示,BOGE主要產(chǎn)品為汽車(chē)AVS產(chǎn)品,其中橡膠減振制品銷(xiāo)售收入占90%以上。他們主要定位于新車(chē),較少介入售后市場(chǎng),客戶(hù)包括大眾、福特、戴姆勒、通用、寶馬、菲亞特·克萊斯勒、吉利(沃爾沃)、塔塔等,上述客戶(hù)占公司產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的80%左右。

在收購(gòu)的BOGE各子公司中,BOGE德國(guó)主要包括不動(dòng)產(chǎn),知識(shí)產(chǎn)權(quán),達(dá)梅、西梅爾恩、波恩三個(gè)非法人工廠等相關(guān)資產(chǎn)。其中達(dá)梅為BOGE管理總部和最大的生產(chǎn)基地。2011、2012年,BOGE德國(guó)連續(xù)虧損,虧損金額分別為1.71億元、2.3億元;2013年上半年再虧1.04億元。

BOGE巴西盈利狀況也不佳,BOGE澳大利亞、BOGE法國(guó)僅為及格,盈利較好的是BOGE中國(guó)、BOGE美國(guó)、BOGE斯洛伐克,近年凈利潤(rùn)已超千萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,時(shí)代新材也坦承“標(biāo)的公司毛利率、凈利潤(rùn)水平較低”,但認(rèn)為這次收購(gòu)是“抄底”,“歐洲汽車(chē)零部件行業(yè)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)重挫,為本次收購(gòu)提供了良好的契機(jī)”,此次收購(gòu)物超所值。

收購(gòu)方案推出之后,時(shí)代新材今日將復(fù)牌。

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