港股短期震蕩或加劇

港股本周面臨的市場(chǎng)環(huán)境較為起伏，一方面是歐美及內(nèi)地的制造業(yè)數(shù)據(jù)向好，對(duì)股市形成了支持，推動(dòng)恒指周一收復(fù)24000點(diǎn)關(guān)口；而另一方面是歐美股市連續(xù)上漲后有所回吐，加上內(nèi)地近日發(fā)布IPO重啟的消息，對(duì)市場(chǎng)投資情緒帶來(lái)一定壓制。在多空夾擊中，恒指周二回吐，收?qǐng)?bào)23910.47點(diǎn)，跌128.08點(diǎn)或0.53%，成交590.3億港元。香港的權(quán)證及牛熊證成交近日則回落至不足百億港元，仍占大市成交的一成以上。

從盤面上看，周二港股市場(chǎng)兩大重磅股中移動(dòng)及匯控表現(xiàn)疲軟，對(duì)大市造成一定拖累，而中資金融股亦見(jiàn)回吐。強(qiáng)勢(shì)股（財(cái)苑）方面，受益中英開(kāi)展核電實(shí)質(zhì)性合作，核電股走強(qiáng)；澳門上月博彩收入數(shù)據(jù)略高預(yù)期，刺激博彩股上揚(yáng)。

在三中全會(huì)改革利好的推動(dòng)下，港股市場(chǎng)上多只內(nèi)險(xiǎn)股如中國(guó)平安、中國(guó)太保紛紛創(chuàng)52周新高，持有上述正股的人士，當(dāng)下可能徘徊于沽貨獲利還是繼續(xù)持有的兩難局面。如果能將沽出正股的部分利潤(rùn)買入相關(guān)認(rèn)購(gòu)證，或可以避免進(jìn)退失據(jù)的局面。因?yàn)樘热粽苫赝拢瑓⑴c者已鎖定大部分回報(bào)，而最大損失將為買入認(rèn)購(gòu)證之成本；但如沽出正股后其股價(jià)續(xù)升，則換入之相關(guān)認(rèn)購(gòu)證將有機(jī)會(huì)分享正股潛在升勢(shì)。

展望港股后市，仍受歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及內(nèi)地政策影響，11月份美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)升至57.3，創(chuàng)下自2011年4月份以來(lái)的最高水平，且在寬松的貨幣政策下，企業(yè)盈利能力明顯增強(qiáng)。標(biāo)普500指數(shù)每股經(jīng)營(yíng)溢利于今年前三季升至紀(jì)錄高位，且市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)即使收水，其縮減購(gòu)債規(guī)模的幅度不會(huì)太大，未來(lái)市場(chǎng)寬松局面將在較長(zhǎng)的一段時(shí)間里維持，支持美企業(yè)績(jī)的持續(xù)向好。而美國(guó)將迎來(lái)圣誕購(gòu)物旺季，市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售額將創(chuàng)下歷史新高，加上12月美股大多表現(xiàn)較佳，有望對(duì)美股后市形成支持。但短期仍有包括非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、聯(lián)儲(chǔ)議息及財(cái)政談判等因素將挑戰(zhàn)美股圣誕升勢(shì)。若本周公布的非農(nóng)業(yè)新增職位數(shù)據(jù)亦佳，或提升市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)收水提前的預(yù)期，對(duì)美股造成一定回調(diào)壓力。此外，歐元區(qū)11月制造業(yè)PMI創(chuàng)兩年半新高，且近期失業(yè)率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。在歐洲央行降息后，11月通脹率有所回升，使經(jīng)濟(jì)陷入通縮的風(fēng)險(xiǎn)有所下降，且11月企業(yè)信心指數(shù)再次上漲，顯示出企業(yè)家對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)回暖的預(yù)期。歐股今年整體上漲后，后市壓力有所增加，預(yù)計(jì)歐股走勢(shì)或?qū)⒊霈F(xiàn)分化。

內(nèi)地11月PMI為51.4，連續(xù)14個(gè)月高于榮枯線，顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。10月央行外匯占款激增，顯示出熱錢的持續(xù)流入。但暫停了13個(gè)月的新股IPO近日重啟，對(duì)市場(chǎng)人士的心理產(chǎn)生了一定影響。IPO重啟對(duì)主板企業(yè)沖擊不大，且新股發(fā)行制度作出一定改革后，未來(lái)投資者的利益有望得到進(jìn)一步保障。預(yù)計(jì)市場(chǎng)逐漸消化此消息后，后市有望止跌回穩(wěn)。此外，近期發(fā)布的優(yōu)先股試點(diǎn)及自貿(mào)區(qū)金融建設(shè)的政策力度高于預(yù)期，加上一年一度的中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議即將召開(kāi)，或?qū)股后市形成一定支持。

綜上所述，歐美股市在今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)大幅上漲之后，后市上行壓力有所增加，內(nèi)地則需要時(shí)間消化IPO的利空。在外圍股市的影響下，港股短期震蕩或加劇。但隨著年末臨近，基金粉飾櫥窗效應(yīng)或越發(fā)明顯，港股后市也不必看得太空，預(yù)計(jì)23500點(diǎn)關(guān)口將會(huì)是強(qiáng)有力的支撐位。

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