老法師看盤：新政帶來新行情

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

上周A股市場震蕩上行，盡管周五滬指僅僅小漲了1.13點，但依然以2220.50點創(chuàng)下本輪反彈行情的新高。而在上周六（11月30日），證監(jiān)會更是意外召開發(fā)布會，頒布了包括IPO改革意見，以及優(yōu)先股試點等多項新政。隨著2013年最后一個月的來臨，在證監(jiān)會新政的催化作用下，行情又迎來新的變化，會不會重演去年的歲末強攻？昨日，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱NBD）就此對張道達先生進行了采訪。

上周行情暗藏殺機

NBD：今天還是要照例請您談談上周的市場行情。

道達：還記得在前一次的反彈中，我曾經(jīng)明確指出，在上周大盤將創(chuàng)出行情的新高，不過在盤面在實際運行時卻充滿意外。首先，周初的兩個交易日，大盤走得極其低迷，且成交量也萎縮得厲害；不過周中的兩個交易日大盤強勢走高，并創(chuàng)出當月新高。正當大家都以為大盤會再接再厲，挑戰(zhàn)120周均線時，周五行情卻又歸于平淡。好在，大盤最終還是收在了反彈的新高位置，并使得在接下來的行情中，多方依然占據(jù)主動。

NBD：上周大盤的上漲，是否也是提前預料到了政策面將出現(xiàn)變化？

道達：我認為很難有人知道證監(jiān)會在周六出臺政策。從市場的角度來看，上周大盤的持續(xù)反彈，應該還是市場自身內部的力量推升上去的。

政策實質：擴大直接融資

NBD：在上周六，證監(jiān)會一連出臺包括IPO即將重啟等多項政策，對于這一系列消息，您怎么看？

道達：從這幾天了解到的業(yè)內觀點來看，要么認為這是很大的利好，要么認為是極大的利空。而我的觀點，介乎兩者之間。畢竟，IPO在暫停一年多以后重啟應該是管理層全盤考慮后的結果，不會讓市場出現(xiàn)太大的波動。

NBD：對于政策具體的內容，您怎么看？

道達：首先，從內容來看，證監(jiān)會出臺了 “新股發(fā)行體制改革意見”、“規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅”、“借殼上市執(zhí)行新股上市標準”，以及“優(yōu)先股試點”幾項重要內容，而幾項內容的核心就是——擴大直接融資。同時證監(jiān)會也出臺了一系列的對沖政策，比如新股發(fā)行市值配售，提升上市公司現(xiàn)金分紅，以及優(yōu)先股試點等。

但在操作中，卻可能遇到一些實際的問題。比如優(yōu)先股，上市公司究竟能夠拿出多高的分紅率？究竟能否吸引戰(zhàn)略投資者認購優(yōu)先股？原有的普通股東面對優(yōu)先股時該如何應對。同時，優(yōu)先股的推出，印證了2014年整個銀行業(yè)的融資可能會較為密集。我認為，既然政策的本質是擴大融資的政策，那么就不能看做是太大的利好。真正的牛市，應該是伴隨宏觀經(jīng)濟快速增長出現(xiàn)的。

120周線是政策試金石

NBD：那么，您認為短期市場會作何表現(xiàn)，以應對這次的政策密集發(fā)布？

道達：首先，對創(chuàng)業(yè)板可能會有比較大的沖擊。創(chuàng)業(yè)板的估值將因為新股的大量發(fā)行而受到?jīng)_擊，同時創(chuàng)業(yè)板公司不再具備殼資源價值，因此也將導致估值向下走。但另一方面，由于新股發(fā)行按照市值配售，估值較低的大盤藍籌股則有可能短期收益，并成為大盤股指數(shù)上行的支撐。因此，市場應該會出現(xiàn)比較明顯的分化。

NBD：您對大盤怎么看呢？

道達：一般來說年末是機構的建倉期。如今新股發(fā)行這一重要的不確定性因素消除之后，對未來的走勢應該是好事情，短期看多是大概率時間，但中期走勢需要進一步觀察。而現(xiàn)在，滬指120周均線的重要性將進一步體現(xiàn)。如果能夠成功突破，那么可以期待跨年度行情的開始。但是，如果最終還是不能突破，且就此見頂?shù)脑?，那么在技術上也是可以接受的。

道達郵箱：daoda@263.net

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