中國將進入跨境資本流動活躍期

專家建議漸進、謹慎推進資本項目可兌換

⊙記者李丹丹○編輯孫忠

《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。對此，數(shù)位長期關注中國資本賬戶開放的專家19日在2014《財經(jīng)》(博客,微博)年會上表示，美聯(lián)儲一旦退出量化寬松，世界經(jīng)濟就面臨很大挑戰(zhàn)，尤其是我國明年將進入跨境資本流動活躍期。

在這種情況下，“忽然開閘放水風險很大，資本項目可兌換的過程要采取漸進式方式。”中國社科院學部委員余永定說。

不穩(wěn)定性增多

余永定說，從2011年開始，美國經(jīng)濟走上復蘇路程。到現(xiàn)在美國失業(yè)率已經(jīng)下降到7%。從這點講，美國經(jīng)濟比較成功，尤其是與歐洲、日本相比。

但是與美國歷次復蘇相比而言，這次復蘇是疲軟的、波動的、不穩(wěn)定的，不能排除明年美國經(jīng)濟會出現(xiàn)各種問題的風險，最大的風險就是美聯(lián)儲如何退出量化寬松。

“我認為，美聯(lián)儲不會急忙退出，因為美國經(jīng)濟尚不穩(wěn)定。我預計年底也不會退出，而是要等到耶倫掌權了，再過段時間才會退出。”余永定稱，“我們不知道美聯(lián)儲退出QE會帶來什么沖擊，這很難預測。”

中金首席經(jīng)濟學家彭文生也認為，明年全球經(jīng)濟同步復蘇、貨幣環(huán)境波動性大幅度增加。二季度、三季度數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，歐美日經(jīng)濟正增長，這也是金融危機以來首次出現(xiàn)發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟同時正增長，這可能會延續(xù)到明年。

謹慎開閘放水

對于加快實現(xiàn)資本項目可兌換，余永定說，他贊同資本項目可兌換的方向，但是要根據(jù)我們面臨的國際形勢，尤其是國內(nèi)的金融體系的現(xiàn)狀，要研究我國的金融體系脆弱點是不是消除了，如果存在一系列問題，忽然開閘放水風險是很大的。因此，資本項目可兌換的過程要采取漸進式方式。

余永定提醒，美聯(lián)儲一旦退出量化寬松，或者減少每個月850億美元的購買量，世界經(jīng)濟就要面臨很大的挑戰(zhàn)。資金大規(guī)模從發(fā)展中國家流出，發(fā)展中國家經(jīng)濟會面臨很大挑戰(zhàn)，現(xiàn)在這種情況開放資本市場，會面臨很大的挑戰(zhàn)。

北大國家發(fā)展研究院經(jīng)濟學教授黃益平也認為，明年我國將進入跨境資本流動非常頻繁的活躍期。美國量化寬松緩慢退出，對經(jīng)濟活動可能是好事情，比如美國可以長時期保持低利率，但是這個“鞋子”什么時候掉下來，市場預期充滿不確定性。