并購(gòu)重組分道制改革效應(yīng)顯現(xiàn)A類(lèi)華泰聯(lián)合獨(dú)攬6單

改革實(shí)施一月有余，24家公司提出并購(gòu)重組申請(qǐng)，半數(shù)選擇A類(lèi)評(píng)級(jí)券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)

到目前為止，并購(gòu)重組分道制改革已經(jīng)實(shí)施一月有余。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，被評(píng)級(jí)為C類(lèi)的券商國(guó)開(kāi)證券引起了業(yè)內(nèi)關(guān)注。

11月5日，銀星能源(000862)公告稱(chēng)，公司重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)由國(guó)開(kāi)證券變更為西南證券(600369)。公告中稱(chēng)，“經(jīng)雙方友好協(xié)商”，并未透露原因。

另一方面，實(shí)施分道制后，目前有24家上市公司提出并購(gòu)重組申請(qǐng)，共涉及11家券商。半數(shù)公司選擇A類(lèi)券商作為獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。華泰聯(lián)合證券獨(dú)攬6單項(xiàng)目，成為分道制改革后收獲最大的券商。

國(guó)開(kāi)證券痛失并購(gòu)重組項(xiàng)目

西南證券“接手”

國(guó)開(kāi)證券與銀星能源在2013年7月簽署獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議，但這份協(xié)議只維持了4個(gè)月。11月5日，銀星能源公告稱(chēng)，公司重組獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)由國(guó)開(kāi)證券變更為西南證券。

一直以來(lái)，國(guó)開(kāi)證券的債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)的排名都很靠前。以今年以來(lái)為例，國(guó)開(kāi)證券債券承銷(xiāo)家數(shù)達(dá)到53家，排名第二，僅次于中信證券(600030)，實(shí)際募資額達(dá)到685億元。但國(guó)開(kāi)證券在非公開(kāi)發(fā)行方面，卻算個(gè)“新兵”。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，在非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目的財(cái)務(wù)顧問(wèn)中，沒(méi)有國(guó)開(kāi)證券的身影。銀星能源可能是國(guó)開(kāi)證券的第一單非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目。

國(guó)開(kāi)證券的并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)為C級(jí)。據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，C類(lèi)券商的項(xiàng)目要進(jìn)入審慎審核通道，這也許是銀星能源更換獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)的原因。事實(shí)上，C類(lèi)券商共有38家，也就是說(shuō)近半數(shù)券商的并購(gòu)重組項(xiàng)目將經(jīng)歷嚴(yán)格審查。國(guó)開(kāi)證券面臨的“尷尬”也有可能在其他C類(lèi)券商身上上演。

半數(shù)公司選擇A類(lèi)券商

華泰聯(lián)合證券獨(dú)攬6單

11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的“上市公司并購(gòu)重組行政許可申請(qǐng)進(jìn)度表”顯示，自10月8日實(shí)施分道制后受理24家上市公司并購(gòu)重組申請(qǐng)，共涉及31家券商。其中12家的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)是A類(lèi)券商。可見(jiàn)，選擇評(píng)級(jí)為A類(lèi)券商作為獨(dú)立顧問(wèn)的公司占到一半。這原因就在于，A類(lèi)財(cái)務(wù)顧問(wèn)是重組項(xiàng)目進(jìn)入“豁免/快速”審核通道的條件之一。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)針對(duì)上市公司的并購(gòu)重組申請(qǐng)，正常審核通常是20個(gè)工作日左右完成，未來(lái)劃入豁免/快速通道的，預(yù)計(jì)審核效率將會(huì)提高一倍左右。

根據(jù)協(xié)會(huì)發(fā)布的并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)評(píng)價(jià)結(jié)果，共10家券商獲得A類(lèi)評(píng)價(jià)，分別為廣發(fā)證券(000776)、華泰聯(lián)合、西南證券、中信證券、東海證券、國(guó)泰君安、齊魯證券、中金公司、中信建投、中銀國(guó)際。目前來(lái)看，華泰聯(lián)合證券已經(jīng)擔(dān)任6家公司的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，“收獲”最大。

評(píng)級(jí)為B級(jí)的安信證券、海通證券(600837)、國(guó)海證券(000750)、招商證券(600999)各有1單項(xiàng)目，評(píng)級(jí)為C級(jí)的銀河證券也有一單項(xiàng)目，為渤海租賃(000415)，渤海租賃成為首家進(jìn)入“審慎審核”通道的上市公司。

事實(shí)上，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)一直是券商注重的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，在IPO暫停期間，這項(xiàng)業(yè)務(wù)受到了業(yè)內(nèi)更多地關(guān)注，并購(gòu)重組的活躍也的確給券商投行業(yè)務(wù)打開(kāi)了一扇窗。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2013年度上半年證券公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，114家證券公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入785.26億元，其中財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入17.27億元，較去年同期增加了90.20%。記者粗略統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年上半年，12家上市券商在財(cái)務(wù)顧問(wèn)方面的業(yè)績(jī)收入同比增長(zhǎng)，其中，西部證券(002673)、方正證券(601901)增幅較大。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-11-20/159845661.html