戰(zhàn)略性底部確立 A股牛市現(xiàn)曙光

昨日，滬深兩市延續(xù)上周五的強(qiáng)勁走勢(shì)，繼續(xù)單邊大漲。截至收盤(pán)，上證綜指上漲2.87%，報(bào)2197.22點(diǎn)，將對(duì)2200點(diǎn)發(fā)起沖擊；深證成指上漲2.62%，報(bào)8523.75點(diǎn)，突破均線反壓。兩市總成交額合計(jì)2716億元，較上周五穩(wěn)步放大，市場(chǎng)人氣高漲。

有分析人士認(rèn)為，目前上證綜指距離長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線僅有一步之遙，一旦有效突破將開(kāi)啟一輪跨年度行情，并有望以此為契機(jī)奠定新一輪牛市的基礎(chǔ)。因此，2200點(diǎn)的爭(zhēng)奪將至關(guān)重要。

機(jī)構(gòu)目前的主流觀點(diǎn)也認(rèn)為，三中全會(huì)改革力度超出預(yù)期，A股同樣有望迎來(lái)超預(yù)期行情。中金公司甚至呼吁投資者，別在猶豫中錯(cuò)過(guò)歷史機(jī)遇。

金融股罕見(jiàn)漲停

從盤(pán)面看，昨日軍工航天、信息安全、安防服務(wù)、嬰童概念、土地流轉(zhuǎn)等契合改革預(yù)期的熱點(diǎn)繼續(xù)領(lǐng)漲，兩市50余只漲停個(gè)股大部分出自上述改革預(yù)期概念板塊。其中，嬰童概念上演漲停潮，高樂(lè)股份、群興玩具、戴維醫(yī)療等8只“二胎概念股”聯(lián)袂漲停。

而金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊后發(fā)制人，更讓投資者看到一輪大行情的希望。保險(xiǎn)板塊昨日以9.21%的整體漲幅傲視群雄，4只保險(xiǎn)股中，中國(guó)人壽及中國(guó)太保漲停，新華保險(xiǎn)大漲9.06%，漲幅最低的中國(guó)平安都上漲了7.75%。銀行股及券商股同步大漲，招商銀行大漲9.57%，中信證券強(qiáng)勢(shì)漲停，這在近幾年A股的長(zhǎng)期低迷行情中實(shí)屬罕見(jiàn)。

牛市信號(hào)出現(xiàn)機(jī)構(gòu)普遍樂(lè)觀

招商銀行逼近漲停，中信證券漲停，中國(guó)人壽漲停，投資者已很多年沒(méi)有看到這樣的場(chǎng)景。如此盛況似乎得追溯到上一輪大牛市，難怪有股民調(diào)侃：“招行、中信漲停，這是牛市要來(lái)的節(jié)奏啊。”

實(shí)際上，當(dāng)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》）還未公之于眾時(shí)，大盤(pán)走得略顯猶豫，上周五的走勢(shì)也體現(xiàn)了部分投資者的謹(jǐn)慎。而當(dāng)《決定》全文在上周五晚公布后，上至券商基金，下至中小投資者，都對(duì)《決定》展開(kāi)了全民大學(xué)習(xí)、大討論。大家形成的共識(shí)是“超預(yù)期、長(zhǎng)期大利好”，而分歧之處在于對(duì)短期行情的影響，仍有較多人認(rèn)為“短期會(huì)沖高回落，資金風(fēng)險(xiǎn)仍需防范”。

不過(guò)，昨日大盤(pán)的放量大漲，尤其是中信證券、中國(guó)人壽等權(quán)重股罕見(jiàn)漲停，就此打消了不少人的顧慮，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒迅速激發(fā)。值得注意的是，在技術(shù)派人士看來(lái)，上證綜指2200點(diǎn)是一道大坎，因?yàn)殚L(zhǎng)期下降壓力線目前正在該位置附近，其壓制作用在這幾年體現(xiàn)得淋漓盡致。但是一旦有效突破，也就意味著長(zhǎng)期調(diào)整結(jié)束，一輪大的上升周期將就此開(kāi)啟。

《決定》出臺(tái)后，機(jī)構(gòu)態(tài)度也出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，大多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)近在眼前。興業(yè)證券認(rèn)為，《決定》對(duì)于A股行情的意義是確定了戰(zhàn)略性底部區(qū)域。雖然不排除階段性風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)，但是，戰(zhàn)略性布局的思維應(yīng)該盡快樹(shù)立起來(lái)。中金公司提出，《決定》的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)新一輪全面改革即將啟動(dòng)，這很可能成為中國(guó)發(fā)展歷史上又一次大的拐點(diǎn)。如果市場(chǎng)短期仍因?qū)Ω母铼q疑或?qū)α鲃?dòng)性趨緊等的顧慮出現(xiàn)回調(diào)或者震蕩，將提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)。

中國(guó)改革力度超預(yù)期，外資投行對(duì)于A股樂(lè)觀情緒迅速升溫。在最新的A股策略報(bào)告中，瑞銀證券提出，改革道路清晰，A股將迎來(lái)估值重估。因?yàn)椋?、《決定》化解了公報(bào)出來(lái)后部分投資者的擔(dān)憂；2、此前投資者對(duì)于三中全會(huì)是否能夠出臺(tái)有力的改革措施并無(wú)很高期待；3、當(dāng)前A股市場(chǎng)估值在亞洲國(guó)家中最便宜，尤其是金融板塊；4、長(zhǎng)端國(guó)債利率可能在12月初前后穩(wěn)住，將打消投資者的部分憂慮。瑞銀證券首席策略分析師陳李認(rèn)為，大金融行業(yè)最可能成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的受益者；另外，國(guó)企改革、土地流轉(zhuǎn)改革、單獨(dú)二胎放開(kāi)以及自貿(mào)區(qū)建設(shè)等改革主題可能成為較長(zhǎng)時(shí)期投資機(jī)會(huì)。