上海國資“倒騰”股權(quán) 上海醫(yī)藥或成改革先鋒

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

新一輪上海國資改革啟動(dòng)將至，市場傳聞其核心方案包括下放權(quán)利、推行股權(quán)激勵(lì)、修改考核機(jī)制等等。上海醫(yī)藥（601607，SH；02607，HK）作為上海國資旗下主要醫(yī)藥平臺(tái)，被看作國企改革的先鋒企業(yè)之一。

昨日（11月14日），上海醫(yī)藥公告稱，上藥集團(tuán)通過上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)，向上海上實(shí)轉(zhuǎn)讓所持上海醫(yī)藥3340.75萬股A股股份，占上海醫(yī)藥已發(fā)行總股份（26.89億股）的1.24%。

上海醫(yī)藥表示，股權(quán)結(jié)構(gòu)變更屬于其控股股東及其一致行動(dòng)人之間的調(diào)整，不會(huì)導(dǎo)致上海醫(yī)藥控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更。

但這一動(dòng)作仍被業(yè)界解讀為上海國資加大了控制權(quán)。

“倒騰”上海醫(yī)藥股權(quán)/

從上海醫(yī)藥昨日的公告來看，雖然上藥集團(tuán)向上海上實(shí)轉(zhuǎn)讓上海醫(yī)藥1.24%的股權(quán)數(shù)量不高，但依舊被市場解讀為上海國資控制力加強(qiáng)。

上海醫(yī)藥對(duì)此表示，上海實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司 （以下簡稱上實(shí)集團(tuán)）、上海上實(shí)、上藥集團(tuán)系其控股股東，此次股份轉(zhuǎn)讓實(shí)施前后，上海醫(yī)藥控股股東及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有其股份數(shù)不變，仍為9.55億股，占上海醫(yī)藥已發(fā)行總股份的35.50%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱上海醫(yī)藥財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，上實(shí)集團(tuán)、上海上實(shí)為上海市國資委的全資下屬公司，上實(shí)集團(tuán)被上海市國資委授權(quán)100%經(jīng)營上海上實(shí)，而上海上實(shí)持有上藥集團(tuán)60%的股份，這意味著上海國資委通過上海上實(shí)間接持有上藥集團(tuán)60%的股權(quán)。

上海醫(yī)藥年報(bào)顯示，上海醫(yī)藥原先的股本結(jié)構(gòu)為，上實(shí)集團(tuán)及上海上實(shí)合計(jì)持有上海醫(yī)藥7.61%，此外，上藥集團(tuán)持有上海醫(yī)藥27.89%的股權(quán)。上海醫(yī)藥半年報(bào)顯示，上實(shí)集團(tuán)為上藥集團(tuán)控股股東。據(jù)上海醫(yī)藥2012年報(bào)，其實(shí)際控制人為上海市國資委。

由于上藥集團(tuán)并非上海國資全額持股，因此，上海上實(shí)斥資362.21億元將上海醫(yī)藥1.24%股權(quán)從上藥集團(tuán)買入，意味著上海國資對(duì)上海醫(yī)藥的持股有所增加，控股權(quán)也更加集中一些。

一位接近上海醫(yī)藥的業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，此次股權(quán)變動(dòng)只是一些內(nèi)部的變動(dòng)，實(shí)際控制人確實(shí)沒有發(fā)生變化，但是上海國資加大了對(duì)上海醫(yī)藥的直接控制權(quán)。“這說明國資力量對(duì)上海醫(yī)藥不想放手，對(duì)上藥的股權(quán)控制可能只會(huì)越抓越緊。”

上實(shí)系醫(yī)藥整合已久/

從上實(shí)集團(tuán)在醫(yī)藥板塊的整合歷史來看，公司在1995年出資1000萬美元合資組建三維制藥，標(biāo)志著上實(shí)集團(tuán)正式進(jìn)入醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。1997年6月，上實(shí)集團(tuán)控股收購國內(nèi)A股上市公司——上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱上實(shí)聯(lián)合)，實(shí)現(xiàn)向醫(yī)藥業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。兩年后，上實(shí)控股將旗下正大青春寶等醫(yī)藥資產(chǎn)分拆，以上實(shí)醫(yī)藥科技在香港創(chuàng)業(yè)板上市。自此，上實(shí)集團(tuán)海內(nèi)外兩個(gè)醫(yī)藥業(yè)務(wù)發(fā)展平臺(tái)初步形成。

2003年，上實(shí)集團(tuán)決定啟動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重組，通過私有化上實(shí)醫(yī)藥科技、收購上實(shí)聯(lián)合股權(quán)和成立醫(yī)藥事業(yè)部，統(tǒng)一醫(yī)藥投資平臺(tái)。2006年11月，上實(shí)聯(lián)合更名為上海實(shí)業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司（以下簡稱上實(shí)醫(yī)藥）。

更為重要的整合發(fā)生在2008年，當(dāng)年6月，上海市委、市政府決定由上實(shí)集團(tuán)控股并重組上海醫(yī)藥集團(tuán)有限公司 （以下簡稱上藥集團(tuán)），以加快上海生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2009年10月，上藥集團(tuán)重組方案正式公布。重組采用換股吸收合并、發(fā)行股份、購買資產(chǎn)等手段，吸收合并上實(shí)醫(yī)藥、上海市醫(yī)藥股份有限公司（600849，SH）和上海市中西藥業(yè)股份有限公司（600842，SH）三家上市公司，形成上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司 （上海醫(yī)藥，601607，SH），同時(shí)將上實(shí)集團(tuán)（含上藥集團(tuán)）73.85億元醫(yī)藥資產(chǎn)注入上海醫(yī)藥，實(shí)現(xiàn)上實(shí)集團(tuán)醫(yī)藥業(yè)務(wù)的整體上市。2010年3月，在完成全部法定程序后，重組后新的“上海醫(yī)藥”在上海證券交易所恢復(fù)交易，原上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)兩家上市公司正式退市，上海醫(yī)藥成為上實(shí)集團(tuán)唯一醫(yī)藥業(yè)務(wù)平臺(tái)，組建成了“新上藥”。

“現(xiàn)在從上實(shí)集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，上海醫(yī)藥已經(jīng)成為其重要的組成部門，上實(shí)也不愿意國資委把上藥從上實(shí)集團(tuán)拿掉。”前述接近上藥的人士表示，“雖然上實(shí)集團(tuán)直接占到上藥的比例不大，但是由于上藥資產(chǎn)量很大，并且銷售收入也很高，從報(bào)表的角度是非常重要一塊，因?yàn)樯蠈?shí)的報(bào)表是合并報(bào)表，要把所有的資產(chǎn)加進(jìn)去。”

適時(shí)推中長期激勵(lì)計(jì)劃/

實(shí)際上，在本輪國資改革中，更受業(yè)界關(guān)注的是:上海醫(yī)藥能否借國資改革的“東風(fēng)”在國企改革中有所突破？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上海醫(yī)藥前一輪比較有力的改革是在呂明方時(shí)代。2010年更名為 “上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司”之后，“新上藥”迎來了首屆董事會(huì)，由資本老手呂明方出任董事長，國資背景出身的徐國雄出任總裁。然而隨著內(nèi)部改革進(jìn)入“深水區(qū)”，遭遇既得利益者的強(qiáng)烈抵觸，呂明方的改革計(jì)劃幾乎寸步難行。

如今新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子有何想法？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在前不久上海醫(yī)藥三季度報(bào)告說明會(huì)上，現(xiàn)任董事長樓定波表示，“上海醫(yī)藥作為一家完整的上市公司，目前我們也正在高度關(guān)注新一輪國資國企改革，同時(shí)我們要等待時(shí)機(jī)，將不遺余力適時(shí)推出對(duì)公司管理層以及骨干人員中長期激勵(lì)的計(jì)劃。”

事實(shí)上，上海醫(yī)藥原本就是上海國資“股權(quán)激勵(lì)”的首批試點(diǎn)企業(yè)之一，原計(jì)劃在重組完成后推出股權(quán)激勵(lì)方案，還醞釀在下屬企業(yè)實(shí)施鼓勵(lì)經(jīng)營單元競爭，實(shí)現(xiàn)“超額分成”的方式進(jìn)行激勵(lì)。

瑞銀證券研究報(bào)告表示，公司作為上海國資旗下唯一醫(yī)藥平臺(tái)，或?qū)⒊蔀楦母锵蠕h企業(yè)。“我們預(yù)計(jì)公司領(lǐng)導(dǎo)層將充分借助國資改革這一契機(jī)，加速對(duì)公司進(jìn)行管理改善，建立更加市場化的經(jīng)營機(jī)制，完善激勵(lì)、考核制度，管理改善有望促使公司加速增長。”

營銷體制改革成重點(diǎn)/

從業(yè)務(wù)來看，上海醫(yī)藥主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥研發(fā)、制造、分銷、零售全產(chǎn)業(yè)鏈，公司今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入387億元，歸屬母公司凈利潤12億元，分別同比增長15.2%、3.7%。

值得注意的是，上海醫(yī)藥剛于今年上半年完成董事會(huì)換屆選舉，新一屆董事會(huì)重提“千億計(jì)劃”，強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)持工商一體化和內(nèi)生外延并舉的戰(zhàn)略，到2015年實(shí)現(xiàn)規(guī)模千億的發(fā)展目標(biāo)，每年增速保持在15%以上。

在今年半年報(bào)業(yè)績會(huì)上，上海醫(yī)藥管理層坦言目前公司在銷售方面的不足：一方面，整個(gè)集團(tuán)營銷資源分散，子公司各自為政，在產(chǎn)品、渠道、品牌方面沒有利用好集團(tuán)的資源；第二、內(nèi)部的17家企業(yè)在營銷方面水平參差不齊；第三，企業(yè)在營銷體系上、產(chǎn)品戰(zhàn)略和架構(gòu)、銷售策略、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面還有非常大的提升空間。

針對(duì)以上問題，上海醫(yī)藥總裁左敏表示，將繼續(xù)執(zhí)行商業(yè)和工業(yè)兩輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，公司接下來重點(diǎn)是三方面的工作：內(nèi)部資源整合，尤其是市場資源的整合；加大工業(yè)并購力度，公司還在物色新的并購項(xiàng)目；繼續(xù)擴(kuò)大國際合作的范圍，包括現(xiàn)有合資企業(yè)在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售方面的合作，同時(shí)也在尋找新的國際合作的可能性。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前公司營銷體制改革已經(jīng)在進(jìn)行中，公司已經(jīng)成立了上海醫(yī)藥的營銷中心，左敏擔(dān)任主任。

“主要就是想把我們分散在子公司的營銷資源逐步整合到集團(tuán)的平臺(tái)上來，這個(gè)營銷中心目前主要是對(duì)我們集團(tuán)各子公司產(chǎn)品的規(guī)劃、服務(wù)、指導(dǎo)和督促方面起作用，我們想通過營銷中心較快地提升整個(gè)集團(tuán)的營銷能力。”左敏表示。

◎股權(quán)變更

上藥集團(tuán)向上海上實(shí)轉(zhuǎn)讓所持上海醫(yī)藥3340.75萬股A股股份，占上海醫(yī)藥已發(fā)行總股份 （26.89億股）的1.24%。

一位接近上海醫(yī)藥的業(yè)內(nèi)人士表示，此次股權(quán)的變動(dòng)，實(shí)際控制人確實(shí)沒有發(fā)生變化，但是上海國資加大了對(duì)上海醫(yī)藥的直接控制權(quán)。

◎公司戰(zhàn)略

在今年半年報(bào)業(yè)績會(huì)上，上海醫(yī)藥管理層坦承目前公司在銷售方面存在不足,據(jù)悉，目前公司營銷體制改革已經(jīng)在進(jìn)行中。

上海醫(yī)藥總裁左敏表示，將繼續(xù)執(zhí)行商業(yè)和工業(yè)兩輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略，公司已經(jīng)成立了上海醫(yī)藥的營銷中心，“主要想把我們分散在子公司的營銷資源逐步整合到集團(tuán)的平臺(tái)上來，較快地提升整個(gè)集團(tuán)的營銷能力。”