萬(wàn)豐奧威22倍溢價(jià)進(jìn)軍涂覆行業(yè)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李映泉    

每經(jīng)記者 李映泉

停牌已達(dá)1月的萬(wàn)豐奧威（002085，前收盤價(jià)15.56元）今日宣布了一項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃，公司擬以4.54億元的價(jià)格收購(gòu)上海達(dá)克羅涂復(fù)工業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱上海達(dá)克羅）100%股權(quán)，并借此進(jìn)入一個(gè)新的細(xì)分領(lǐng)域—涂覆行業(yè)。公司股票將于今日復(fù)牌。

資料顯示，上海達(dá)克羅成立于1995年，從事的是表面涂覆處理行業(yè)下的特種涂層行業(yè)，公司的涂覆業(yè)務(wù)廣泛應(yīng)用于汽車、摩托車、機(jī)電、電力、化工、家電、鐵路、橋梁、隧道、造船、航天、國(guó)防軍事工業(yè)等領(lǐng)域。公司曾為國(guó)家諸多重點(diǎn)與特大型工程提供特種涂覆業(yè)務(wù)，項(xiàng)目包括青藏鐵路、神舟飛船、上海磁懸浮、上海地鐵、東海大橋、長(zhǎng)江三峽等。目前公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，應(yīng)用客戶基本涵蓋了通用、大眾等國(guó)內(nèi)合資品牌廠商。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上海達(dá)克羅2012年、2013年1~9月分別取得了6487.02萬(wàn)元和3470.75萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，但截至2013年9月30日，該公司的凈資產(chǎn)僅為1932.78萬(wàn)元。而就在2012年底，其凈資產(chǎn)尚達(dá)7662.03萬(wàn)元。

對(duì)于凈資產(chǎn)較低的原因，萬(wàn)豐奧威稱，上海達(dá)克羅為輕資產(chǎn)行業(yè)，廠房、土地均系租賃，而且原股東方在公司成立后就沒(méi)有再增加資本金投入。最重要的一點(diǎn)是，公司原股東較為頻繁的實(shí)施了利潤(rùn)分配，使得歷年經(jīng)營(yíng)成果沒(méi)有沉淀。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與1932.78萬(wàn)元的凈資產(chǎn)相比，收購(gòu)價(jià)格4.54億元可謂高得驚人，溢價(jià)率超過(guò)了22倍。不過(guò)，公司認(rèn)為，以2012年凈利潤(rùn)計(jì)算，收購(gòu)的市盈率僅為6.99倍，低于公司所處的機(jī)動(dòng)車零配件與設(shè)備行業(yè)最近一個(gè)月平均市盈率20.56倍；另外，交易方承諾上海達(dá)克羅在2013年、2014年和2015年的凈利潤(rùn)將分別不低于5478萬(wàn)元、8800萬(wàn)元和9680萬(wàn)元，并對(duì)未實(shí)現(xiàn)的部分以現(xiàn)金進(jìn)行補(bǔ)償；最后，無(wú)鉻達(dá)克羅涂覆行業(yè)具備較好的政策支持與行業(yè)前景，而上海達(dá)克羅具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。