5061億元 10月新增貸款明顯減少

本報(bào)記者陳瑩瑩

央行數(shù)據(jù)顯示，10月社會(huì)融資規(guī)模為8564億元，比去年同期少4342億元。當(dāng)月人民幣貸款增加5061億元，同比多增7億元。分析人士指出，新增人民幣貸款明顯減少一方面源于季節(jié)因素，另一方面因?yàn)?月新增貸款過(guò)多，商業(yè)銀行有意控制。從趨勢(shì)看，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放仍持續(xù)增加。

央行10月一改此前凈投放態(tài)度，當(dāng)月凈回籠資金897億元。分析人士認(rèn)為，年末市場(chǎng)流動(dòng)性“易緊難松”，但也不會(huì)出現(xiàn)6月那樣流動(dòng)性異常緊張的狀況，預(yù)計(jì)全年M2增速在14%左右?？紤]到年末外匯占款仍將攀升、外部流動(dòng)性偏寬裕，央行有望于下月適時(shí)啟動(dòng)流動(dòng)性對(duì)沖措施，包括重啟央票和正回購(gòu)發(fā)行。

中長(zhǎng)期貸款溫和擴(kuò)張

1-10月社會(huì)融資規(guī)模為14.82萬(wàn)億元，比去年同期多1.81萬(wàn)億元。10月社會(huì)融資規(guī)模為8564億元，比去年同期少4342億元。當(dāng)月人民幣貸款增加5061億元，同比多增7億元；外幣貸款折合人民幣增加53億元，同比少增1237億元；委托貸款增加1834億元，同比多增893億元；信托貸款增加404億元，同比少增1040億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少398億元，同比少增1127億元；企業(yè)債券凈融資1067億元，同比少1925億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資78億元，同比少10億元。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員鄂永健認(rèn)為，雖然10月新增人民幣貸款明顯減少，但中長(zhǎng)期貸款溫和擴(kuò)張趨勢(shì)明顯。在需求端，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、潛在信貸需求擴(kuò)張是積極因素，由于三季度信貸投放步調(diào)略快、四季度銀行信貸計(jì)劃總體較低、行業(yè)不良?jí)毫τ兴仙把胄兄厣曦泿判刨J和社會(huì)融資規(guī)模適度增長(zhǎng)等內(nèi)外多方面限制因素,都對(duì)本月貸款投放形成一定約束。

鄂永健指出，10月對(duì)公貸款增加3010億元，較上月少增1338億元，較上年少增576億元。其中，短期貸款增加2148億元，環(huán)比減少1204億元；中長(zhǎng)期貸款增加1440億元，環(huán)比減少1017億元；票據(jù)融資余額持續(xù)下降，本月凈減少706億元。

從增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，對(duì)公中長(zhǎng)期貸款余額同比增速8.88%，較上月略降0.16個(gè)百分點(diǎn)，但并未改變?nèi)昶髽I(yè)中長(zhǎng)期貸款投放持續(xù)增加的趨勢(shì)，因?yàn)?月信貸突發(fā)性因素較明顯，10月月末中長(zhǎng)期貸款余額同比增速相對(duì)7、8月月末分別有0.70和0.28個(gè)百分點(diǎn)的上升。

銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，綜合多方面因素考慮，預(yù)計(jì)四季度銀行信貸計(jì)劃相對(duì)前三季度較低，新增信貸投放將略有放緩。

流動(dòng)性料難寬松

10月銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權(quán)平均利率為3.83%，分別比上月和去年同期高0.36個(gè)和0.96個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購(gòu)月加權(quán)平均利率為3.86%,分別比上月和去年同期高0.37個(gè)和1.04個(gè)百分點(diǎn)。另外，10月銀行間人民幣市場(chǎng)以拆借、現(xiàn)券和債券回購(gòu)方式合計(jì)成交15.25萬(wàn)億元，日均成交8026億元，日均成交同比減少22.9%。這與四季度資金價(jià)格將持續(xù)走高的市場(chǎng)預(yù)期一致。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，11、12月銀行間市場(chǎng)的資金價(jià)格或許還會(huì)走高，但肯定不會(huì)超過(guò)4%。短期內(nèi)，央行降低存款準(zhǔn)備金率或利率的可能性都不太大，但年底前也不可能出現(xiàn)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)于緊張的局面，預(yù)計(jì)年內(nèi)貨幣市場(chǎng)總體處于平穩(wěn)運(yùn)行格局。

連平指出，目前市場(chǎng)流動(dòng)性并沒(méi)有想象中那么緊，但資金價(jià)格不斷攀升，這和商業(yè)銀行經(jīng)過(guò)6月“錢荒”教訓(xùn)后，操作偏謹(jǐn)慎有關(guān)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，年末流動(dòng)性狀態(tài)由之前的“易松難緊”轉(zhuǎn)向“易緊難松”。“進(jìn)來(lái)的是短錢，出去是長(zhǎng)錢。短錢經(jīng)過(guò)銀行中介又進(jìn)入到經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期資產(chǎn)，不斷累積脆弱性的隱患。”他表示，不僅是金融部門，整體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性錯(cuò)配可能累積到相當(dāng)嚴(yán)重程度。近年來(lái)，銀行只能用更短的、不穩(wěn)定的、高成本負(fù)債（同業(yè)+理財(cái)）去支持其信用資產(chǎn)，進(jìn)一步加劇了流動(dòng)性脆弱。

或重啟流動(dòng)性對(duì)沖

券商人士認(rèn)為，鑒于年末外部流動(dòng)性將偏寬裕，央行有望適時(shí)啟動(dòng)流動(dòng)性對(duì)沖措施。連平認(rèn)為，考慮到外貿(mào)狀況較好結(jié)匯較多及物價(jià)水平較適宜的宏觀格局，加之年末國(guó)際資本可能較大規(guī)模流入，公開(kāi)市場(chǎng)操作工具將會(huì)被頻繁使用，以調(diào)節(jié)短期市場(chǎng)流動(dòng)性波動(dòng)。

前三季度凈投放現(xiàn)金1833億元，而10月當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金897億元。市場(chǎng)人士分析，央行近期公開(kāi)市場(chǎng)操作的態(tài)度開(kāi)始轉(zhuǎn)變，未來(lái)或?qū)⒅饕紤]如何對(duì)沖大量國(guó)際資本流入，以及維持市場(chǎng)利率相對(duì)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)央行為應(yīng)對(duì)大量跨境資金涌入，以及外匯占款的巨量反彈，可能在下月適時(shí)重啟央票和正回購(gòu)發(fā)行。