三中全會激發(fā)投資人 靜候改革信號定調(diào)投資方向

進入11月份后，三季報已公布完畢，短期進入業(yè)績真空期。對即將于11月中旬召開的三中全會將激發(fā)投資人對政策改革的預(yù)期，改革的驗證期即將揭曉。某種程度上，市場的震蕩蓄勢，或許是在等待改革信號的定調(diào)方向。

10月份以來，市場對于國務(wù)院發(fā)展研究中心提出“383方案”討論非常熱烈。投資者對于本屆三中全會的預(yù)期很高，基本都集中在經(jīng)濟改革，土地改革，民生等方面。

海富通基金認為，383方案畢竟屬于建議性的文件。最終是否采納，或者采納到什么程度，取決于國家領(lǐng)導(dǎo)人的想法和最終權(quán)衡的結(jié)果。“預(yù)計三中全會改革的重點還是集中在經(jīng)濟領(lǐng)域方面，通過削弱審批等激發(fā)經(jīng)濟固有的活力。三中全會后改革題材預(yù)計會根據(jù)會議精神出現(xiàn)分化，確實是改革方向的預(yù)計會持續(xù)。暫時落空的主題會價值回歸。”

大成基金表示，“我們將密切關(guān)注、跟蹤金融、國企、自貿(mào)區(qū)改革和土地制度、創(chuàng)新體制等為資本市場帶來制度性紅利的熱點話題。”在其看來，四季度經(jīng)濟將是通脹上行，經(jīng)濟平穩(wěn)或小幅下行的情況，銀行間資金價格受到貨幣政策收緊影響會比之前有所抬升。在經(jīng)濟失速風險較小、改革又著力推進的背景下，我們依然堅持風格偏向通脹受益和防御價值類行業(yè)。

天治基金首席宏觀策略分析師寇文紅認為，雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)下跌15%，但泡沫并未擠干凈，短期依然應(yīng)該回避；隨著未來10月、11月CPI指數(shù)逐步攀升，對貨幣政策的擔憂恐怕會加重；銀監(jiān)會加強同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管的文件尚未出臺，對流動性的影響尚不確定；后續(xù)經(jīng)濟回落的速度會比較慢，但至少對股市不是利好。因為這些原因，股市風險尚存，建議輕倉等待三中全會的召開和政策的出臺。