兩融業(yè)務(wù)成券商新?lián)u錢樹

部分旗艦營業(yè)部兩融收入占全部收入三成以上

券商傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率沒有更低，只有最低，上海深圳等城市傭金率已經(jīng)降至萬分之八以下，但在兩融賬戶中，券商得以保持相對較高的傭金率。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，兩融的傭金率一般是普通賬戶傭金率的二至三倍，千分之二很正常。

⊙記者屈紅燕○編輯梁偉

融資融券業(yè)務(wù)自2010年3月啟動以來，一段時間波瀾不驚，但2012年底多方突然啟動，兩融業(yè)務(wù)收入也隨之暴漲，已經(jīng)成為多家券商旗艦營業(yè)部的支柱業(yè)務(wù)。

兩融收入明顯提升

在部分旗艦營業(yè)部，兩融帶來的利息收入已經(jīng)占到營業(yè)部總收入的三成以上。“兩融業(yè)務(wù)帶來的收入已經(jīng)占到了全部收入的三分之一，我們的兩融傭金率比較低，以收取利息為主。”深圳某以大客戶為主的券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人說。

水漲船高，去年12月底開始，以傳媒電子信息為主的股票出現(xiàn)暴漲，賺錢效應(yīng)點(diǎn)燃了客戶放大杠桿的激情，融資融券規(guī)模也日漸龐大，從年初的1000億元迅猛擴(kuò)容到現(xiàn)在的3000億元。上述券商營業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，兩融的年化利率一般在8.6%左右，如果是自有資金，則全部利息收入實(shí)實(shí)在在落入券商口袋，如果兩融資金來源于銀行借貸，則扣除銀行的借款利息，券商仍然能夠得到兩融資金4%左右的收入。

兩融收入不僅帶來了可觀的利息，還帶了更高的傭金收入。深圳某大型營業(yè)部投顧團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人表示，該團(tuán)隊(duì)的兩融傭金已經(jīng)占到普通傭金的40%以上。傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)打成一片熾熱的紅海，傭金費(fèi)率沒有更低，只有最低，上海深圳等城市的傭金率已經(jīng)降至萬分之八以下，但在兩融賬戶中，券商得以保持相對較高的傭金率。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，兩融的傭金率一般是普通賬戶傭金率的二到三倍，千分之二很正常，這就導(dǎo)致了利息收入暴漲時，兩融帶來的傭金收入也隨之暴漲。

資本中介業(yè)務(wù)漸成支柱

機(jī)會是屬于有準(zhǔn)備的人。深圳某券商兩融部門負(fù)責(zé)人表示，盡管2010年以來兩融業(yè)務(wù)略顯低迷，但公司一直重視對客戶的培育，始終將開戶率作為營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)考核的重要指標(biāo)，公司也根據(jù)客戶需求及時調(diào)整業(yè)務(wù)政策，如降低客戶開戶門檻、提高客戶授信額度、調(diào)高標(biāo)的證券折算率和下調(diào)融資融券保證金比例等，保持了業(yè)務(wù)活力，為后續(xù)發(fā)展留足了空間。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)提速，兩融業(yè)務(wù)屬于券商近年來開始涉足的低風(fēng)險資本中介業(yè)務(wù)，與兩融業(yè)務(wù)相似的還有約定式購回和質(zhì)押式購回等類貸款業(yè)務(wù)，這些類信貸業(yè)務(wù)正在成為券商行業(yè)的增量收入主要來源。

三季報(bào)顯示，上市券商前三季度利息收入達(dá)到80.7億元，同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正至8%，其中三季度單季環(huán)比增幅為30%，表明上市券商前期通過債券募集的資金已逐步投入類信貸業(yè)務(wù)中。東方證券預(yù)計(jì)2013年全年類信貸業(yè)務(wù)收入將占上市券商營收比重的15%-20%，而2014年也將繼續(xù)是行業(yè)增量收入的主要來源。

但由于兩融規(guī)模暴增，券商暴露出了資金短缺的尷尬。申萬預(yù)計(jì)，兩融余額年底將達(dá)到3500億元，融資融券余額上限在6000-8000億元，證券行業(yè)存在結(jié)構(gòu)性資金短缺現(xiàn)象，部分券商通過縮減自營業(yè)務(wù)額度來滿足兩融業(yè)務(wù)的資金需求，信用業(yè)務(wù)存在結(jié)構(gòu)性資金缺口，或?qū)⒌贡票O(jiān)管層打開券商新的負(fù)債渠道，從而打開券商利潤上升空間。