鄭眼看盤：存不確定性可半倉(cāng)觀望

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A股收跌，滬綜指跌0.48%至2129.40點(diǎn)，深綜指跌1.23%至1011.26點(diǎn)，成交縮小。中小板及創(chuàng)業(yè)板跌幅類似。主要分類股指均處于相對(duì)低迷狀態(tài)，但下檔支撐仍在。

盤面看，電力股、煤炭股、銀行等金融股表現(xiàn)不錯(cuò)，這可能和“優(yōu)先股”傳言又起相關(guān)。昨有消息稱，優(yōu)先股配套方案最快本月出臺(tái)，將分三步走推試點(diǎn)。該消息傳得有板有眼。從近期種種跡象來(lái)看，筆者相信優(yōu)先股一事是真的，早晚必會(huì)推出。

昨國(guó)債期貨跌勢(shì)明顯，且一舉創(chuàng)出掛牌以來(lái)新低。作為一個(gè)債券，其跌幅竟然高達(dá)0.56%。這可能會(huì)給A股投資者帶來(lái)股指向淡提示，因國(guó)債跌通常意味著市場(chǎng)真實(shí)利率水平趨升，或者說是意味著未來(lái)流動(dòng)性情況可能會(huì)差于預(yù)期。

國(guó)債期貨獨(dú)獨(dú)選擇昨日創(chuàng)出新低原因有二：一為昨日央行未進(jìn)行逆回購(gòu)（本周二央行曾進(jìn)行過逆回購(gòu)操作），如此使得本周資金呈現(xiàn)輕微回籠格局；二為周末CPI公布值可能略高。

外部原因也構(gòu)成了我國(guó)利率走高的壓力。本周美國(guó)的10年期公債收益率因近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較好而達(dá)到數(shù)周來(lái)最高點(diǎn)，這勢(shì)必壓抑全球資金流向新興市場(chǎng)的興趣，中國(guó)自然也難以置身事外。

本周外盤尚有兩件未決重大事項(xiàng)，弄不好會(huì)引發(fā)劇烈波動(dòng)，一為周四稍晚歐央行利率會(huì)議存在降息機(jī)會(huì)，二為周五美國(guó)將公布非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

除受外盤影響外，熱錢流入我國(guó)的興趣還會(huì)受即將召開的三中全會(huì)影響。因會(huì)議結(jié)果一定會(huì)影響境外機(jī)構(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心。大家知道，熱錢套利一方面是為了利差，另一方面也是與信心高度相關(guān)。

今日是三中全會(huì)召開前的最后一個(gè)交易日，到下一次開盤交易時(shí)，可能會(huì)有許多懸而未決問題相對(duì)明朗，相關(guān)個(gè)股漲跌或?qū)U(kuò)大，所以機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)是并存的，投資者沒必要過度看空。

操作方面，建議今日投資者抓緊時(shí)間調(diào)整倉(cāng)位，控制在半倉(cāng)即可，因內(nèi)外部不確定性均有一些。品種方面，一些含有優(yōu)先股預(yù)期的藍(lán)籌股在全會(huì)前后不會(huì)有太多下跌風(fēng)險(xiǎn)，持有這些品種進(jìn)可攻、退可守。

如果不能在改革方面取得重大進(jìn)展，那只能在既往投資方向滑得更遠(yuǎn)。這種情況下經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)前景很差，但大型的、傳統(tǒng)型個(gè)股卻有些短線機(jī)會(huì)。

至于新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股，這個(gè)情況就較特殊了，得看具體個(gè)股提前上漲程度。拿自貿(mào)區(qū)板塊來(lái)說，其提前上漲幅度實(shí)在離譜，縱然再有利好，也頂多是反抽。相對(duì)表現(xiàn)遲滯的個(gè)股包括醫(yī)療改革、土地改革、食品安全改革等領(lǐng)域，這些板塊個(gè)股可能還有些機(jī)會(huì)。近期和醫(yī)院、醫(yī)藥相關(guān)新聞?shì)^多，這應(yīng)增加三中全會(huì)在這方面進(jìn)行改革的機(jī)會(huì)，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注一下。