建設(shè)好ETF市場 服務(wù)好廣大投資者

易方達(dá)滬深300ETF基金經(jīng)理 林偉斌

ETF（ExchangeTradeFund）俗稱交易所交易基金，是20世紀(jì)90年代興起于美國的重要金融創(chuàng)新。在我國證券市場，ETF從2005年起步迄今只有8年多時間，但已成為我國證券市場的重要組成部分。以股票型ETF為例，截至2013年三季度末，股票型ETF資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)1500億元以上，占股票型指數(shù)基金的半壁江山，已是指數(shù)化投資的主流工具。

股票型ETF的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在不斷細(xì)化，滬深兩市已推出單市場ETF（如上證50ETF、深證100ETF）、跨市場ETF（如滬深300ETF、中證500ETF）、跨境ETF（如香港H股ETF、美國標(biāo)普500ETF）、行業(yè)ETF（如滬深300系列行業(yè)ETF）等等。近年來A股市場結(jié)構(gòu)分化特征十分明顯，不斷上演行業(yè)及板塊輪動行情，行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大盤整體走勢。由于行業(yè)ETF能夠幫助投資者像買賣股票一樣方便地買賣某個行業(yè)或板塊，而且效率更高、成本更低、結(jié)構(gòu)更透明，因此投資者對行業(yè)ETF的需求日益增加。可以預(yù)見，行業(yè)ETF將是我國股票型ETF下一階段的重要創(chuàng)新方向。目前易方達(dá)基金正在構(gòu)建以滬深300ETF（代碼：510310）為核心、滬深300系列行業(yè)ETF為衛(wèi)星的滬深300指數(shù)產(chǎn)品群。

除了股票型ETF，其他資產(chǎn)類型的ETF也在蓬勃發(fā)展。近兩年，我國ETF投資范圍在不斷擴大，除了股票型ETF，滬深兩市已經(jīng)開發(fā)出債券ETF、貨幣ETF、黃金ETF。從商業(yè)模式的角度看，ETF的創(chuàng)新之處在于：它將不可投資或難以投資的資產(chǎn)進(jìn)行“證券化”并在交易所上市交易，從而為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置提供低門檻和低成本的交易工具。因此，多資產(chǎn)類別是ETF市場發(fā)展的內(nèi)在屬性。

ETF的資產(chǎn)配置功能在海外成熟市場已被廣泛應(yīng)用，但我國尚未引起足夠的重視。在不遠(yuǎn)的將來，我國投資者通過ETF就可以實現(xiàn) “一站式”的資產(chǎn)配置。當(dāng)需要戰(zhàn)略資產(chǎn)配置時，可以動態(tài)投資股票ETF、債券ETF、貨幣ETF、商品ETF、房地產(chǎn)ETF等。當(dāng)需要戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置時，在股票ETF類別里，可以投資不同國別的ETF、不同行業(yè)的ETF、不同風(fēng)格的ETF；在商品ETF類別里，可以投資黃金ETF、白銀ETF、農(nóng)產(chǎn)品ETF、能源ETF等。

通過搭建ETF產(chǎn)品群組，從源頭上喚醒其最根本的資產(chǎn)配置功能，ETF市場前景無限廣闊。