央行再施逆回購(gòu) 資金價(jià)格全線下跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

昨日（10月31日）是10月份最后一天，央行繼續(xù)小幅重啟逆回購(gòu)。伴隨這兩次逆回購(gòu)的是，銀行間資金面周四（10月31日）臨近午盤已明顯好轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)顯示，昨日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全線下跌，其中14天期品種下跌83.90個(gè)BP，跌幅最大。

“今天價(jià)格明顯下降些了，資金、債券利率(收益率)都有下降趨勢(shì)，逆回購(gòu)雖然量不大，但起碼央行釋放了一個(gè)維穩(wěn)的信號(hào)。”廣州一位銀行資金部交易員告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

與此同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖、匯率連創(chuàng)新高、外匯占款大幅回升也從側(cè)面印證了市場(chǎng)并不缺錢。

逆回購(gòu)顯央行維穩(wěn)決心

受公開市場(chǎng)連續(xù)暫停了一次7天、兩次14天逆回購(gòu)并堅(jiān)持續(xù)做央票的影響，自10月21日起上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）持續(xù)上漲，其中隔夜、7天、14天3個(gè)品種截至28日分別大漲138BP、140BP、278BP。一時(shí)間業(yè)內(nèi)猜測(cè)銀行間資金或再度上演月底資金大戰(zhàn)。

央行周四（10月31日）在公開市場(chǎng)開展了14天逆回購(gòu)操作，操作規(guī)模為160億元，比周二的7天期品種稍有增加，中標(biāo)利率為4.3%。與7天期逆回購(gòu)一樣，中標(biāo)利率均較此前上漲了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場(chǎng)共有60億元央票到期，但央行周一對(duì)該期央票進(jìn)行了59億元的續(xù)做，結(jié)合周二和周四兩期逆回購(gòu)來(lái)看，本周公開市場(chǎng)將因此實(shí)現(xiàn)資金凈投放291億元。

某股份行同業(yè)業(yè)務(wù)交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在財(cái)稅繳款和月末因素疊加沖擊再度出現(xiàn)較大波動(dòng)之時(shí)，央行果斷中止公開市場(chǎng)“無(wú)為”狀態(tài)，再度主動(dòng)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性，向市場(chǎng)表明了其維持流動(dòng)性穩(wěn)定的態(tài)度，這有助于緩解市場(chǎng)恐慌情緒。

不過(guò)，從此次逆回購(gòu)160億元的總量和中標(biāo)利率4.3%的走高來(lái)看，仍顯示出了央行控制貨幣信貸擴(kuò)張的決心?！把胄性卺尫欧€(wěn)定流動(dòng)性信號(hào)的同時(shí)，亦在顯示短期流動(dòng)性政策可能有所微調(diào)。”上述交易員表示。

招商銀行資金部交易員張曉偉稱：“10月將過(guò)，央行繼續(xù)重啟逆回購(gòu)給了市場(chǎng)一個(gè)比較積極的信號(hào)，預(yù)計(jì)資金利率可能又會(huì)出現(xiàn)階段性回落，但資金緊平衡格局依舊沒有改變，時(shí)點(diǎn)性、周期性緊張或仍將是常態(tài)。”

截至10月31日上午10點(diǎn)整，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天品種最新加權(quán)平均利率為4.58%，比前一日的5.30%回落約72基點(diǎn)；7天品種最新加權(quán)利率為4.98%，回落71基點(diǎn)。

四季度流動(dòng)性有望改善

下半年來(lái)，央行公開市場(chǎng)一直維持著單月凈投放的步調(diào)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，7~9月份公開市場(chǎng)共投放資金3552億元。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖、匯率連續(xù)創(chuàng)新高、外匯占款大幅回升也從側(cè)面印證了市場(chǎng)并不缺錢。

中國(guó)人民銀行10月29日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月新增央行外匯占款達(dá)2682.04億元，比上月的增量增加了1700多億元，并且也比此前公布的9月份1263.62億元的金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款多出1400多億元。根據(jù)外匯局公布的數(shù)據(jù)，9月份銀行即期結(jié)售匯順差268億美元，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯180億美元，兩項(xiàng)合計(jì)達(dá)468億美元。

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郭田勇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，9月份貿(mào)易順差收窄較大，該月結(jié)售匯順差增幅較高的主要原因就是人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)?！盎趯?duì)美國(guó)財(cái)政等不確定因素影響，流入外匯的量可能有所增長(zhǎng)，而美國(guó)退出QE沒有確切時(shí)間表，對(duì)未來(lái)美元并不看好，而對(duì)人民幣則持樂觀態(tài)度，增強(qiáng)結(jié)匯意愿?！?/p>

國(guó)泰君安證券發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，逆回購(gòu)重啟的意義在于“重啟”本身。中期來(lái)看，重啟并不具備持續(xù)性，跨月效應(yīng)以及機(jī)構(gòu)流動(dòng)性預(yù)期減弱之后，逆回購(gòu)可能再次停止。

“隨著巨量外匯占款因素逐步發(fā)酵，四季度流動(dòng)性大幅改善是必然，從而內(nèi)生出驅(qū)動(dòng)收益率下行的動(dòng)力。就目前短融90%以上的收益率分位數(shù)以及80%以上的信用利差分位數(shù)來(lái)看，短端的交易價(jià)值與安全邊際將越來(lái)越高?！焙暝醋C券固定收益分析師認(rèn)為。