三季報(bào)行業(yè)面面觀：傳媒風(fēng)光無限 白酒灰頭土臉

上市公司三季報(bào)披露工作今日收官。在經(jīng)歷了2012年的短暫低迷之后，上市公司業(yè)績今年來重拾升勢(shì)，在一季度和半年度業(yè)績?cè)龇謩e為10.61%和11.49%的基礎(chǔ)上，今年前三季度上市公司業(yè)績?cè)龇_(dá)15.16%。

就行業(yè)而言，各個(gè)行業(yè)經(jīng)營情況冷熱不一：影視傳媒業(yè)等行業(yè)的業(yè)績一路高歌，光伏、鋼鐵、服裝等行業(yè)漸顯轉(zhuǎn)暖，而白酒、煤炭等行業(yè)仍深陷泥淖。

傳媒信息電力奏凱歌

在剔除“高帥富”的金融業(yè)之后，影視傳媒業(yè)、信息設(shè)備行業(yè)及電力行業(yè)前三季度業(yè)績?cè)龇趯?shí)體經(jīng)濟(jì)中遙遙領(lǐng)先。

盡管A股市場(chǎng)傳媒板塊近期遭遇調(diào)整，但就前三季度情況來看，上市影視傳媒公司業(yè)績靚麗仍是不爭的事實(shí)。今年以來，處于黃金發(fā)展期的上市影視傳媒公司業(yè)績快速增長，其中華誼兄弟、光線傳媒等公司競(jìng)相爭艷，成為資本市場(chǎng)的熱門股。

三季報(bào)顯示，華誼兄弟前三季度營業(yè)總收入達(dá)10.23億元，同比增長44.53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤4.12億元，同比增長206.86%；光線傳媒前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.9億元，同比增長28.84%，盈利2.38億元，同比增長75.05%。

業(yè)績靚麗來自喜人的票房成績。華誼兄弟今年前三季度的電影業(yè)務(wù)收入與上年同期相比增長154.1%。光線傳媒除前三季度已經(jīng)上映的7部電影外，還有《精忠岳飛》等4部電視劇，影視劇收入大幅增加。電視劇生產(chǎn)的龍頭企業(yè)華策影視也不遜色，在影視劇方面數(shù)量規(guī)模及銷售收入皆有大幅增加，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.91億元，同比增長42.5%。

較之傳統(tǒng)出版業(yè)務(wù)為主的公司，新媒體業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的公司盈利增長更大。涉足多項(xiàng)業(yè)務(wù)的人民網(wǎng)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.57億元，同比增長44%，凈利潤1.69億元，同比增加32%，除了主營業(yè)務(wù)外，人民網(wǎng)的移動(dòng)增值服務(wù)是其亮點(diǎn)，被視為未來的高增長點(diǎn)。

信息設(shè)備行業(yè)前三季度業(yè)績樂觀。受益于智慧城市、智能電網(wǎng)、平安城市等概念落地，60多家信息設(shè)備行業(yè)的公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤逾71億元，同比增幅達(dá)了1.5倍。今年來，隨著各地平安城市項(xiàng)目推進(jìn)，相關(guān)設(shè)備采購量加大，刺激安防設(shè)備制造商業(yè)績向好。例如，高新興、英飛拓等公司披露，業(yè)績大幅增長主要得益于平安城市項(xiàng)目進(jìn)展順利，國內(nèi)銷售好轉(zhuǎn)。

電子信息行業(yè)中，手機(jī)游戲行業(yè)風(fēng)頭正勁。在24家涉足手機(jī)游戲業(yè)務(wù)的上市公司中業(yè)績較上年同期有所增長的公司占2/3。目前，手游業(yè)正經(jīng)歷著并購潮，處于業(yè)績尚未體現(xiàn)階段，不過，“領(lǐng)頭羊”掌趣科技和中青寶手游業(yè)務(wù)已經(jīng)顯山露水，前三季度凈利潤同比分別增長78.55%、107.16%。

受益于煤價(jià)大跌，電力行業(yè)中火電企業(yè)三季報(bào)一片飄紅。豫能控股前三季凈利為2.29億元，同比大增13倍，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。豫能控股表示，前三季度業(yè)績同比扭虧的主要原因是，煤價(jià)下降使單位售電成本同比下降，主營業(yè)務(wù)盈利能力增強(qiáng)，以及成本費(fèi)用支出同比下降。

部分傳統(tǒng)行業(yè)暖風(fēng)吹拂

宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，部分傳統(tǒng)行業(yè)春風(fēng)沐浴。

隨著棉花敞開式收儲(chǔ)政策的推進(jìn)，國內(nèi)棉價(jià)在經(jīng)歷了過山車時(shí)代后，逐漸保持穩(wěn)定，紡織服裝業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇現(xiàn)象。

目前，A股的紡織服裝業(yè)70多家上市公司中，有近九成的公司前三季度業(yè)績報(bào)喜，有12家公司前三季度凈利潤增幅超100%。金飛達(dá)前三季度凈利潤增幅為1089.19%，位居首位。四海股份和美欣達(dá)前三季度的凈利潤增幅為497.33%和416.49%。

鋼鐵行業(yè)也漸顯回暖之勢(shì)。與去年慘淡的業(yè)績相比，上市鋼企已經(jīng)逐漸脫離虧損重災(zāi)區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，前三季度業(yè)績虧損公司有5家，明顯好于去年三季度14家虧損的“慘狀”；一些上市鋼企也開始脫困致富。

前三季度，武鋼股份、沙鋼股份分別實(shí)現(xiàn)凈利6.51億元和1490.7萬元，同比漲98.44%和251.6%。沙鋼股份表示，今年鋼材市場(chǎng)行情稍有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價(jià)格下跌而原料價(jià)格上漲的現(xiàn)象有所改善。

鋼企“風(fēng)向標(biāo)”寶鋼股份也實(shí)現(xiàn)凈利46億元。雖然同比下降56.99%，但值得注意的是，寶鋼股份去年業(yè)績中有很大因素是處置資產(chǎn)所得投資收益，公司表示，在剔除去年不銹鋼、特鋼相關(guān)資產(chǎn)及股權(quán)處置收益后，前三季度經(jīng)營利潤較去年同期增加22.8億元。

房地產(chǎn)公司也迎來政策春風(fēng)。自去年底，在城鎮(zhèn)化建設(shè)的帶動(dòng)下，樓市漸有起色，上市房企的整體業(yè)績表現(xiàn)也較為理想。

三季報(bào)顯示，萬科前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入634.2億元，凈利潤61.6億元，同比分別增長37.5%和21.3%。實(shí)現(xiàn)銷售面積1098.7萬平方米，銷售金額1285億元，同比分別增長21%和33.4%，完成全年銷售目標(biāo)的80.3%。

與龍頭萬科相比，金地前三季度同比增長54.17%，但凈利潤僅7.16億元，同比減少22.20%，成為四大房企中唯一凈利潤增速下滑者；保利的銷售增速僅為17.24%，低于其他三大房企；招商三季度利潤同比下滑11.98%。業(yè)內(nèi)分析，當(dāng)前政策預(yù)期或?qū)е沦彿款A(yù)期延后，影響四季度銷售目標(biāo)，地產(chǎn)行業(yè)需等待政策明朗化。

不過，一些中小房企業(yè)績下滑厲害，如中房地產(chǎn)、合肥城建三季度凈利潤分別下滑30.39%和35.81%。有業(yè)內(nèi)人士分析，房地產(chǎn)市場(chǎng)分化對(duì)中小房企影響較大，中小房企擴(kuò)張資金短缺，難以實(shí)現(xiàn)大型房企集中化操作。

過去幾年備受關(guān)注的新興行業(yè)也開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，例如光伏產(chǎn)業(yè)。上市光伏企業(yè)三季報(bào)顯示，行業(yè)整體業(yè)績出現(xiàn)了緩慢復(fù)蘇。

在此前光伏業(yè)困境中，不少光伏業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)力下游電站，航天機(jī)電去年開始由制造環(huán)節(jié)向終端電站轉(zhuǎn)型，2013年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2億元，扭虧為盈。在光伏電價(jià)補(bǔ)貼政策出臺(tái)后，電站搶裝帶動(dòng)眾多組件商、硅片廠商出貨大增。海潤光伏前三季度虧損2.21億元，但三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤3404萬元，同比扭虧正是得益于組件毛利率上升。

不過，由于目前光伏業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾仍十分突出，上游設(shè)備需求不高，去產(chǎn)能化進(jìn)程緩慢，行業(yè)復(fù)蘇還需一段時(shí)間。例如，天威保變、*ST超日等公司仍舊虧損，且預(yù)期年內(nèi)難扭虧。

白酒煤炭業(yè)績慘淡

去年百里飄香的白酒行業(yè)，今年卻幾乎全軍覆沒。塑化劑事件及抑制三公消費(fèi)政策等壓力下，白酒企業(yè)今年的三季報(bào)顯得頗為難堪，僅貴州茅臺(tái)保持凈利潤6.23%的增長，其余業(yè)績大都下滑。

五糧液第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤13.13億元，同比下滑52.36%，水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以及金種子酒等公司前三季凈利潤分別同比下降89.1%、95.56%、97.06%和36.17%。

慘淡的數(shù)據(jù)不斷影射著白酒企業(yè)的困境，產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)需求及價(jià)格下跌、庫存增高等問題仍將困擾著白酒企業(yè)四季度的發(fā)展。招商證券一份研報(bào)指出，五糧液現(xiàn)有庫存按照目前的動(dòng)銷狀況甚至一年都不見得能全部消化。在調(diào)整期間，對(duì)于高端白酒企業(yè)來說，如何消化庫存是業(yè)績?cè)鲩L的重要挑戰(zhàn)。

不過，逆境中也存在希望。有白酒分析人士認(rèn)為，目前白酒行業(yè)正處于調(diào)整期，茅臺(tái)三季報(bào)營收和凈利潤分別同比增長17.97%、41.55%，主要由于茅臺(tái)7月以來向新經(jīng)銷商投放3000噸左右茅臺(tái)酒，營收貢獻(xiàn)超過20億元。相比其他企業(yè)的虧損，茅臺(tái)等一線酒企有望率先走出調(diào)整期。

處于寒冬期的白酒業(yè)能否挺過這一艱難時(shí)期尚且存疑。瀘州老窖董事長謝明此前接受采訪時(shí)表示，白酒行業(yè)恢復(fù)涉及整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)供需、消費(fèi)理念、消費(fèi)者信心等多重因素，調(diào)整過程將會(huì)被延緩，行業(yè)復(fù)蘇也不會(huì)一蹴而就，至少一兩年內(nèi)不會(huì)完全恢復(fù)。

煤價(jià)下跌讓火電企業(yè)集體歡呼，卻愁了煤企。陽泉煤業(yè)、西山煤電和煤氣化等上市煤企凈利潤直線下滑，均歸結(jié)為煤價(jià)下行。

而近日落實(shí)的電價(jià)下調(diào)方案更是增加了煤企的擔(dān)憂。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除煤價(jià)下行外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合、權(quán)益利潤結(jié)構(gòu)變化也是影響利潤下滑的重要因素。雖然山西出臺(tái)“煤炭二十條”新政有利好作用，但目前供求矛盾仍是重要阻礙。

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