21家機(jī)構(gòu)激戰(zhàn)5000億元年金 保險機(jī)構(gòu)搶下近半份額

21家機(jī)構(gòu)激戰(zhàn)5000億元年金 保險機(jī)構(gòu)搶下近半份額

7家保險機(jī)構(gòu)管理的年金投資組合資產(chǎn)凈值為2431.6億元，占比為47.1%

企業(yè)年金積累基金規(guī)模已突破5000億元。各路機(jī)構(gòu)的年金市場爭奪戰(zhàn)仍在上演，保險機(jī)構(gòu)占據(jù)了優(yōu)勢：21家有資格進(jìn)行年金投資的企業(yè)中有7家保險機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)凈值占總額的47.1%。

保險類投資管理金額占比近半

根據(jù)人力資源和社會保障部公布的最新數(shù)據(jù)，截止到2013年二季度末，企業(yè)年金積累基金達(dá)到5366.65億元，比2012年底的4821.04億元，增長了11.3%。5000多億元的市場份額吸引各路機(jī)構(gòu)爭奪這一市場，從目前情況看，保險機(jī)構(gòu)搶占了先機(jī)。

《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前21家具備年金投資資格的機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)凈值總額為5161.4億元，其中，7家保險機(jī)構(gòu)管理的年金投資組合資產(chǎn)凈值為2431.6億元，占比為47.1%；全行業(yè)共建立了2353個投資組合，其中，保險機(jī)構(gòu)的投資組合達(dá)1313個，占比為55.8%。

從各企業(yè)的投資組合資產(chǎn)凈值規(guī)?？?，平安養(yǎng)老險公司以747.85億元的規(guī)模位居第一，其次為中國人壽養(yǎng)老保險公司，資產(chǎn)凈值為618.97億元。此外，泰康資產(chǎn)管理公司、長江養(yǎng)老保險公司、太平養(yǎng)老保險公司的年金資產(chǎn)凈值分列全行業(yè)第四、第八和第九位。

6月份股市不振拖累年金二季度收益

作為補充養(yǎng)老保險，企業(yè)年金的保值增值被很多人寄予厚望，希望靠其較好的收益率帶來豐厚的退休回報。不過，從歷年年金投資收益率情況看，年金投資收益率各年度收益并不穩(wěn)定。從2007年到2012年，當(dāng)年的加權(quán)平均收益率分別為41%、-1.83%、7.78%、3.41%、-0.78%、5.68%。

“企業(yè)年金作為養(yǎng)老保險的補充，其收益率應(yīng)該比較穩(wěn)定，企業(yè)投資時也比較偏好低風(fēng)險的投資品種。”一位業(yè)內(nèi)人士分析道。不過，今年上半年，企業(yè)年金的投資收益情況并不理想。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度的加權(quán)平均收益率為0.63%，本年以來加權(quán)平均收益率為2.31%，這一收益率明顯低于去年的水平。從具體的投資組合收益率情況看，絕大部分組合的投資收益率處于2%-3%之間。（各收益率區(qū)間的年金組合整體情況及保險機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金收益率情況參見附表）對于企業(yè)年金收益率的波動，平安養(yǎng)老險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，二季度的收益率較低主要受6月份股市和債市雙雙下跌的拖累。其中，股票市場6月份單月下跌了13.97%，中債總財富指數(shù)下跌了0.33%，因此，企業(yè)年金投資收益率在6月底處于一個相對低點，但不能簡單地從半年的收益率推測全年收益率。

將增加債權(quán)和信托投資

“穩(wěn)”字第一，是多家保險機(jī)構(gòu)的年金投資原則。即使是在企業(yè)年金投資新政之下，很多機(jī)構(gòu)也嚴(yán)格控制股票投資比例，增加債權(quán)等投資途徑成為了共同選擇。

“今年我們的年金投資組合變化不大，只是稍微降低了投資股市的比例。”一家保險資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對記者稱。他認(rèn)為，年金投資收益率的波動可能受投資組合差異、費用率以及結(jié)算方式等因素影響，投資本身的收益變化應(yīng)該是比較平穩(wěn)的。他還表示，下一步可能在債權(quán)和信托投資方面加大比例。

無獨有偶。平安養(yǎng)老險公司年金投資負(fù)責(zé)人對《證券日報》記者表示，該公司將逐步增加債權(quán)計劃和信托計劃的投資比重。“在投資新政下，年金投資范圍得以擴(kuò)大，能更好地分散風(fēng)險，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)。企業(yè)年金的投資管理者都或多或少調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，目前平安養(yǎng)老險公司還是以固定收益資產(chǎn)為主，從風(fēng)險預(yù)算的角度出發(fā)控制股票投資比例，并逐步增加債權(quán)計劃和信托計劃的投資比重。”

據(jù)了解，2011年以前，企業(yè)年金投資高度依賴股票和債券，投資組合如果要達(dá)到4.5%的預(yù)期年化收益率，必須承受3.5%的風(fēng)險，虧損概率超過10%；如果為追求5.5%的年化收益率或提升相對排名，股票配置比例容易超過組合整體資產(chǎn)的20%，組合風(fēng)險值快速提升至8%，虧損概率迅速上升至25%。

新政實施為年金投資機(jī)構(gòu)設(shè)計出收益穩(wěn)定而風(fēng)險較低的產(chǎn)品提供了更大機(jī)會。新政實施后，平安養(yǎng)老險公司、泰康資產(chǎn)等都有多個養(yǎng)老金產(chǎn)品獲得人社部備案。例如，平安養(yǎng)老險公司獲批的養(yǎng)老金產(chǎn)品就覆蓋了六類投資品種，除了傳統(tǒng)的貨幣型、股票型等產(chǎn)品外，此次獲批的產(chǎn)品還包括債權(quán)計劃型和信托型產(chǎn)品，債權(quán)計劃型產(chǎn)品的預(yù)期風(fēng)險和收益水平一般低于股票型產(chǎn)品及配置型產(chǎn)品，高于貨幣型產(chǎn)品。

從二季度企業(yè)年金的投資收益情況看，固定收益類投資組合的加權(quán)平均收益率為1.03%，含權(quán)益類投資組合的平均收益率為0.55%。今年前6個月，固定收益類投資組合的加權(quán)平均收益率為2.58%，含權(quán)益類投資組合的平均收益率為2.25%。不難發(fā)現(xiàn)，固定收益類的投資組合收益均高于權(quán)益類投資組合。

“企業(yè)年金管理單位本來就求穩(wěn)，首選固定收益類投資，加上固定收益類投資收益率比權(quán)益類還高，就不難理解保險機(jī)構(gòu)青睞這類投資了。但是，并不排除在股市等權(quán)益類投資市場形勢好轉(zhuǎn)之后他們會調(diào)整投資布局結(jié)構(gòu)。”一位業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》記者分析道。

手握資格者或?qū)⒂凶?/p>

下個月，此前獲得的企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)資格即將到期，人社部已經(jīng)發(fā)出通知要求各公司準(zhǔn)備資格延續(xù)工作。

人社部企業(yè)年金負(fù)責(zé)人對本報記者稱，目前相關(guān)企業(yè)遞交資格延期的申請情況還處在保密階段，評審結(jié)果近期將會公布，并表示資格可能會發(fā)生變化，但她沒有透露更多的細(xì)節(jié)。

記者從幾家具備年金投資資格的保險機(jī)構(gòu)處了解到，他們都準(zhǔn)備了年金資格延期的申請，但目前還沒有正式的結(jié)果。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年金市場蛋糕的做大必然吸引諸多機(jī)構(gòu)，先行者若非由于違法、違規(guī)或風(fēng)控制度不完善等原因，獲得資格延期的可能性較大，平安養(yǎng)老險公司、泰康資產(chǎn)等一些獲得人社部首批養(yǎng)老金產(chǎn)品備案的企業(yè)獲得延期資格的可能性就更大。

表1：2013年上半年全國企業(yè)年金基金投資組合收益率

組合收益率（R）    樣本組合數(shù)（個）    樣本期末資產(chǎn)金額（億元）

R≥4%              61                  120.57

4%〉R≥3%          336                 781.35

3%〉R≥2%          989                 2390.44

2%〉R≥1%          574                 1191.66

1%〉R≥0           160                 339.85

表2：保險機(jī)構(gòu)企業(yè)年金各投資收益率（R）區(qū)間產(chǎn)品數(shù)

公司名稱      R≥4%    4%〉R≥3%    3%〉R≥2%    2%〉R≥1%

人保資產(chǎn)      1        5            13           5   

長江養(yǎng)老      3        8            26           4   

泰康資產(chǎn)      1        85           88           14  

華泰資產(chǎn)      -        6            7            4   

國壽養(yǎng)老      5        18           142          140 

平安養(yǎng)老險    11       38           177          86  

太平養(yǎng)老      -        18           125          51