2013-10-11 01:03:29
“銀行理財產(chǎn)品作為一種漸進的存款利率市場化‘推手’,也需要隨著利率市場化改革的步伐逐步轉(zhuǎn)型。”普益財富研究員葉林峰說。
每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京
每經(jīng)記者 張威 發(fā)自北京
在外資銀行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行量同比下降、產(chǎn)品投資期限縮短、表現(xiàn)越發(fā)穩(wěn)健的背景下,中資銀行結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品卻在加速擴張,截至今年8月底,中資銀行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中的占比已達44.81%。
普益財富研究員魏可向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,監(jiān)管層出臺“8號文”以及利率市場化進程加快,也推進了銀行理財產(chǎn)品向結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型。
分析人士表示,對于投資者來說,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品潛在的高收益能為其提供更多選擇;對于銀行來說,利率市場化使得銀行依靠存貸差獲取的收益減少,大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)將成為銀行的未來趨勢。
“銀行理財產(chǎn)品作為一種漸進的存款利率市場化‘推手’,也需要隨著利率市場化改革的步伐逐步轉(zhuǎn)型。”普益財富研究員葉林峰說。
中資行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品占比提升/
2013年年初,受寬松資金環(huán)境影響,銀行理財產(chǎn)品收益率一直處于下行通道,直到6月末銀行間市場的流動性緊張才使得銀行理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)一波反彈。
普益財富最新數(shù)據(jù)顯示,截至2013年8月,我國境內(nèi)共有39家銀行發(fā)行過結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,發(fā)行數(shù)量總計7735款。外資銀行仍為主力,13家外資銀行歷年來發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品5357款,占市場總體份額的69.26%,但其發(fā)行量同比有所下降,產(chǎn)品投資期限明顯縮短,且通過標的選擇規(guī)避高風(fēng)險,追求更穩(wěn)健。
值得注意的是,中資銀行今年卻加快了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品發(fā)行的步伐。
普益財富數(shù)據(jù)顯示,目前,工商銀行、招商銀行、渤海銀行、廣發(fā)銀行等都形成了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的定期發(fā)行模式。截至今年8月底,中資銀行在結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品中的占比由2012年的28.86%上升為44.81%。
魏可向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,之前監(jiān)管層出臺的“8號文”對銀行理財產(chǎn)品進行清理整頓,進一步壓縮了部分產(chǎn)品的收益空間。隨著銀行理財產(chǎn)品整體收益中樞的下移,中資銀行逐漸開始加大結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的發(fā)行力度,通過在產(chǎn)品中嵌入衍生金融工具來博取更高的潛在投資回報率,以增加產(chǎn)品的吸引力。
“隨著國內(nèi)利率市場化的不斷推進,銀行理財業(yè)務(wù)也將逐步回歸到‘代客理財’的本質(zhì),而基于風(fēng)險定價的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品符合這樣的要求,是銀行理財產(chǎn)品未來發(fā)展的方向之一。”魏可說。
從我國境內(nèi)發(fā)行的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標的類型來看,截至2013年8月,掛鉤于匯率的產(chǎn)品市場占比達30.82%;其次是利率掛鉤標的,市場占比為21.28%;掛鉤匯率、利率這兩類低風(fēng)險結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山,符合國內(nèi)銀行理財市場投資者的風(fēng)險偏好。
產(chǎn)品期限上,中資行和外資行顯著不同,截至8月份,75.86%的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資期限在1年以內(nèi),掛鉤匯率、利率的產(chǎn)品期限多在6個月以內(nèi);24.15%的產(chǎn)品投資期限長于1年,其中大多數(shù)為外資銀行發(fā)售,3年以上期限的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品超過90%為外資銀行發(fā)售。
發(fā)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品將成趨勢/
“結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是未來銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展趨勢,短期來看,當前金融市場以及‘8號文’和利率市場化進程加快,加速了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的步伐。此外,中資銀行理財產(chǎn)品開發(fā)能力一直是短板,從長期來看,加大結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的開發(fā)力度,更多參與國際金融市場,尤其是衍生品市場,也是大勢所趨。”某業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。 3月25日銀監(jiān)會下發(fā)了 《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》,要求商業(yè)銀行應(yīng)當合理控制理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的總額,理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的余額,在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。
對于中資行來說,銀行理財產(chǎn)品的收益率一直呈下降趨勢,特別是今年3月銀監(jiān)會發(fā)布上述 “8號文”后,大多數(shù)理財產(chǎn)品預(yù)期收益率普降至5%以下。
而葉林峰對記者表示,由于外資銀行產(chǎn)品所發(fā)產(chǎn)品主要是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,基本不涉及8號文中的非標類資產(chǎn),因此8號文對于外資銀行的理財產(chǎn)品發(fā)行量和收益率不會造成影響,所以,中資行未來理財產(chǎn)品也會向結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品靠近。
另外,7月19日,中國人民銀行發(fā)出《關(guān)于進一步推進利率市場化改革的通知》,宣布自2013年7月20日起全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制。
某證券分析師向記者表示,傳統(tǒng)的中國商業(yè)銀行在存款利率存在浮動上限的情況下,長期依靠存貸款利差為主要利潤來源的經(jīng)營模式很難再維持下去。銀行如果想要繼續(xù)保持高收益,要么高利率貸款給中小企業(yè),要么發(fā)展其他中間業(yè)務(wù),而理財業(yè)務(wù)作為中間業(yè)務(wù)的重要組成部分也即將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。
某股份制銀行高級理財經(jīng)濟師也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品模式是銀行理財產(chǎn)品未來的發(fā)展趨勢,市場變化倒逼銀行不斷豐富業(yè)務(wù)品種和掛鉤標的。
葉林峰認為,未來銀行理財產(chǎn)品將從當前的固定收益類型朝向資產(chǎn)證券化、結(jié)構(gòu)性等多方向演進。
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