老鄭說匯：美政府部分關(guān)門 美元弱勢暫難改變

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周稍早，在舊財年（每年9月份結(jié)束）截至時限過后，美國國會并未就政府預算案達成協(xié)議，于是政府部分機構(gòu)關(guān)門，為17年來首見。該事件暫將壓制美元，因其一方面擾亂了經(jīng)濟秩序，另一方面會影響美聯(lián)儲減碼QE的決心。預算問題為匯市焦點

由于市場已預測到美國政府部分部門可能會關(guān)門，所以美元已提前下跌。在美國政府停擺后，美元指數(shù)最低于上周四跌至79.627點，次日顯著反彈并基本收復失地。盡管如此，目前仍屬弱勢，10月7日美元微跌，截至當日17：26，暫報79.978。

美國執(zhí)政黨民主黨及總統(tǒng)奧巴馬在旨在“讓政府部門重新開張”的談判上態(tài)度強硬，其聲稱“不接受任何前提條件”，而共和黨人態(tài)度是“希望政府修改醫(yī)改方案”。從字面上看，雙方訴求并無重疊部分，故談判困難重重。不過本周一，承受了重大壓力的共和黨人已做些許讓步，其把持的眾議院無附加條件地通過“日后向80萬停工的政府雇員補發(fā)工資”的議案。

美國政府停擺并未引發(fā)太大恐慌，市場更為擔憂的是未來十天內(nèi)將于國會討論的新財年預算案無法通過。一旦發(fā)生，這或會引發(fā)金融市場連鎖反應，其后果無法估計。

美國財政部在上周四的一份報告中就可能發(fā)生的債務違約提出預警，其稱若債務違約，可能引發(fā)比2007~2009年更嚴重的衰退。其解釋道，若美國發(fā)生違約，則信用市場可能凍結(jié)，利率飆升，該沖擊可能擴散至全球，引發(fā)金融危機和經(jīng)濟衰退。

從以往經(jīng)驗看，即使美國政客們最終達成妥協(xié)，一般也會拖到最后階段，因此未來兩周美元走勢仍可能備受困擾，操作上宜暫避美元。不過，在談判的最后一兩天時，卻宜提前做多美元，料美國政治作秀尚可，但誰也無膽玩過頭。

QE前景更加不明

美國政府部分機構(gòu)關(guān)門還為外匯市場引發(fā)些小插曲，即原定于上周五公布的美國9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)延后。上述非農(nóng)數(shù)據(jù)由勞工部公布，但該部門屬于關(guān)停的“非核心”政府部門，上周五起停止了運轉(zhuǎn)。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)極度重要，其無法及時公布使得投資者更沒頭緒。因通過美國就業(yè)情況，可推測美聯(lián)儲QE政策和利率政策前景，進而指導投資者的匯市操作。

上周稍早，由ADP機構(gòu)公布的美國9月私營部門新增就業(yè)人數(shù)為16.6萬人，不及預期的增18萬人。ADP還將8月數(shù)據(jù)由之前公布的增17.6萬人向下修正為增15.9萬人。不過，勞工部公布的更早一周初請失業(yè)金人數(shù)為30.8萬人，優(yōu)于預期的31.3萬人。但這些就業(yè)數(shù)據(jù)所提供的信息量均不如非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

除經(jīng)濟指標無法公布干擾匯市外，美國債務僵局本身也可能會打壓經(jīng)濟，這勢必使得本就處于猶豫狀的美聯(lián)儲更無決心縮減QE規(guī)模，這進一步增加了美元壓力。

上周舊金山聯(lián)儲主席JohnWiliams稱，若美國政府關(guān)門兩周，就可能導致第四季度經(jīng)濟增長率減少0.25個百分點。

日元趨于堅挺

最近三周，日元基本維持升值通道，至本周一同上時間，日元已升至96.93日元兌1美元，顯著高于上周低點的100.60日元。日元未來走勢很大程度上取決于日本央行及政府密集的政策，特別是與消費稅及對抗通縮等方面相關(guān)的政策。

上周二，日本首相安倍晉三表示，明年4月份要將消費稅率由5%上調(diào)至8%。另外，為了降低調(diào)升消費稅的沖擊，政府會推出5萬億日元的經(jīng)濟刺激計劃。上述刺激計劃內(nèi)容包括：增加公共工程支出，調(diào)降企業(yè)稅，以便鼓勵企業(yè)增加資本支出，調(diào)高員工薪資。

日本政府債務占比居全球之首，故調(diào)高消費稅利于長遠利益，但此舉極易使經(jīng)濟滑坡，一旦發(fā)生這種情況，安倍政府必然下臺，其安倍經(jīng)濟學自然會跟著流產(chǎn)，所以加稅一事“風險極大且又不得不為”。

日本央行方面，前期在“寬貨幣”方面極給力，但最近似乎暫時看不到舉動。上周五，日本央行結(jié)束了利率會議，其宣布維持零利率不變，且承諾繼續(xù)以每年60萬億~70萬億日元的規(guī)模擴大基礎貨幣。其還維持經(jīng)濟評估不變，稱經(jīng)濟正溫和復蘇。

從形態(tài)上看，日元近五個月維持收斂狀態(tài)，不排除未來波幅加大的可能，其誘導契機多在內(nèi)因，即該國密集的財政及貨幣政策能否順利實施并帶來理想結(jié)果。