行業(yè)競爭加劇 微創(chuàng)醫(yī)療上半年凈利同比降近六成

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

盡管此前微創(chuàng)醫(yī)療（00853，HK）的盈利預(yù)警公告已經(jīng)給市場打了一劑“預(yù)防針”，但中期報告披露數(shù)據(jù)反映出的行業(yè)競爭的劇烈程度，還是令不少投資者感到驚訝。

近日，于港股上市的內(nèi)地最大醫(yī)用支架產(chǎn)品制造商微創(chuàng)醫(yī)療公布了2013年中期報告 （未經(jīng)審核）。公告顯示，由于主營產(chǎn)品心血管支架的行業(yè)競爭加劇等原因，公司上半年凈利潤僅為9211萬元（人民幣，下同），較去年同期降幅高達(dá)58.63%。截至上周五（9月13日）收盤，微創(chuàng)醫(yī)療股價跌0.83%報收于4.78港元。

心血管支架收入同比降24.3%

上周五盤后，微創(chuàng)醫(yī)療公布了其截至2013年6月30日六個月的業(yè)績報告。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年營業(yè)額約為4.22億元，較去年同期下降12.99%；毛利潤約為3.42億元，較去年同期下降17.11%；凈利潤更是急跌近六成，僅為9211萬元。

早在8月2日，公司就已發(fā)布盈利預(yù)警報告。當(dāng)時公告稱，期內(nèi)純利將有“較大幅度的減少”。該公告披露后的第一個交易日 （8月5日），公司股價跳水，當(dāng)日跌幅高達(dá)近15%。而在剛剛公布的中期報告中，公司更是進(jìn)一步直陳“純利大幅減少”。

公司表示，造成凈利潤大幅減少的原因主要是，占公司收入比例高達(dá)80%的藥物洗脫支架業(yè)務(wù) （心血管支架）的營業(yè)額同比下降24.3%至3.04億元，而該部分業(yè)務(wù)之所以遭遇挑戰(zhàn)，主要是由于“更多國內(nèi)制造商進(jìn)入藥物洗脫支架市場導(dǎo)致競爭加劇”，此外，各省投標(biāo)定價也降低了藥物洗脫支架的單位售價；公告進(jìn)一步稱，期內(nèi)研發(fā)費用攀升逾三成也是造成凈利潤下滑的原因之一。

公開資料顯示，微創(chuàng)醫(yī)療一直是國內(nèi)藥物洗脫支架的主要供應(yīng)商之一，其一度在該領(lǐng)域占有主要市場份額。隨著越來越多的其他國內(nèi)廠商涉足這一業(yè)務(wù)，公司面臨不小的業(yè)績挑戰(zhàn)。

并購業(yè)務(wù)致咨詢費增1830萬元

或許正是因為早就意識到了心血管支架業(yè)務(wù)的利潤將被越來越多的競爭者蠶食，今年以來，微創(chuàng)醫(yī)療在多元化、擴(kuò)大產(chǎn)品組合方面也開始下大力氣。

就在近三個月前（6月19日），公司宣布迄今為止國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)最大的跨國收購交易，以2.9億美元的價格 （約合17.8億人民幣）收購美國Wright醫(yī)療公司旗下OrthoRecon業(yè)務(wù)分部，該業(yè)務(wù)分部主要負(fù)責(zé)髖關(guān)節(jié)、膝關(guān)節(jié)的整形重建。

根據(jù)微創(chuàng)醫(yī)療2012年年報，其骨科醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入僅占3.6%（約0.33億元），但公司對收購Wright骨科將帶來的業(yè)績提升非常樂觀。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，微創(chuàng)在2013年中期報告中表示，預(yù)計前述收購?fù)瓿珊?，藥物洗脫支架業(yè)務(wù)占公司收入的比重將從80%降至36%。同時，懷特醫(yī)療2012年 報 數(shù) 據(jù) 顯 示 ， 旗 下OrthoRecon部門期內(nèi)營收約2.69億美元（約合16.4億元人民幣）。

不過，微創(chuàng)在豪擲數(shù)億美元并購以期長遠(yuǎn)收益的同時，短期內(nèi)也令財報承壓不小。另外，未來所收購業(yè)務(wù)的整合與拓展順利與否更是關(guān)鍵。公司在2013年中期報告中稱，造成上半年凈利下滑的原因之一即有收購Wright骨科所導(dǎo)致的相關(guān)咨詢費約1830萬元；還有此前年度完成的收購交易的商譽減值虧損2050萬元。

香港勝利證券市場研究部主管王沖在雪球平臺上發(fā)言認(rèn)為，微創(chuàng)醫(yī)療的商譽攤銷說明企業(yè)的會計政策變得謹(jǐn)慎了，同時，公司目前或也有延遲大冢行權(quán)的考慮。值得一提的是，為收購Wright骨科，微創(chuàng)與控股股東日本大冢簽訂了價值2億美元的可換股貸款協(xié)議，其中定期貸款B的金額為4000萬美元，到期日前可兌換公司股份，其換股價定于6.84港元。