時隔兩年估值折價近半 順網(wǎng)科技2.5億再謀新浩藝

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李映泉    

每經(jīng)記者 李映泉

塞翁失馬，焉知非福。自2011年起，順網(wǎng)科技（300113，前收盤價56.81元）就一直在籌劃關(guān)于以4.8億元的價格收購新浩藝以及其他相關(guān)資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組計劃。但這項籌劃良久的收購方案卻在2012年被公司以市場變化等原因終止。然而就在今日，經(jīng)過兩個交易日的停牌后，公司再度宣布擬收購新浩藝等相關(guān)資產(chǎn)，不過收購價格則變成了2.5億元。

2.5億收購新浩藝等三公司/

公告顯示，9月8日，順網(wǎng)科技與交易方簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》。公司擬以不超過2.5億元的總價收購上海新浩藝軟件有限公司（以下簡稱新浩藝）、上海派博軟件有限公司（以下簡稱派博軟件）及上海凌克翡爾廣告有限公司 （以下簡稱凌克翡爾）100%的股權(quán)。

資料顯示，新浩藝主要從事針對網(wǎng)吧渠道的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺以及網(wǎng)吧管理和計費系統(tǒng)的設(shè)計、開發(fā)和銷售，是目前國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)吧軟件供應(yīng)商之一，其產(chǎn)品覆蓋全國主流網(wǎng)吧市場。派博軟件主要從事網(wǎng)絡(luò)安全系列產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)和銷售，并根據(jù)用戶具體需求，針對性地開發(fā)軟硬件解決方案。而凌克翡爾主要從事基于新浩藝所推出的網(wǎng)吧計費及娛樂平臺軟件的廣告經(jīng)營和銷售業(yè)務(wù)。

未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月30日，新浩藝、派博軟件和凌克翡爾的凈資產(chǎn)分別為3916萬元、2191萬元和7600萬元。2012年全年，三家公司分別實現(xiàn)凈利潤507萬元、514萬元和2304萬元，而在今年上半年，三家公司分別實現(xiàn)凈利潤-129萬元、26萬元和1262萬元。

根據(jù)協(xié)議，上述三家公司作為同一合并會計主體，2012年經(jīng)審計的凈利潤不低于2500萬時，交易對價初步確定為2.5億元，若按照三家公司今年6月底的凈資產(chǎn)合計1.37億元計算，本次交易的收購溢價約為82.39%。另外，三家標(biāo)的公司的管理層同意以所獲取稅后對價的一定比例購買順網(wǎng)科技股票，并自愿將其鎖定12~36個月。

有意思的是，公司在兩年前曾欲花費4.8億元、以超過3倍溢價收購的新浩藝等相關(guān)資產(chǎn)。在剔除了上海信御、上海翊廣等金額較小資產(chǎn)后，今天公司卻可以通過2.5億元的價格、不到1倍的溢價將其收入囊中。

標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績當(dāng)年未達承諾/

從兩年前的4.8億元，到今天的2.5億元，幾乎同樣的收購標(biāo)的，身價卻縮水了幾乎一半。不僅如此，新浩藝、派博軟件和凌克翡爾三家公司的凈資產(chǎn)也比兩年前有了大幅增長，如此看來，順網(wǎng)科技似乎撿了一個大便宜。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在兩年前的重大資產(chǎn)購買公告中，交易對方曾就標(biāo)的資產(chǎn)做過業(yè)績預(yù)測以及補償承諾，預(yù)計標(biāo)的資產(chǎn)在2011年、2012年度將分別實現(xiàn)扣非后凈利潤不低于2985.23萬元、4119.11萬元。

不過，根據(jù)今日公告中提供的數(shù)據(jù)，作為主要資產(chǎn)的新浩藝、派博軟件和凌克翡爾三家公司在2012年合計實現(xiàn)凈利潤為3325萬元，介于當(dāng)時的另外兩家標(biāo)的公司業(yè)績額幾乎可以忽略，標(biāo)的公司業(yè)績未達標(biāo)是顯而易見的。另外，公司公告中并未透露相關(guān)公司2011年的業(yè)績數(shù)據(jù)。公司在2012年選擇終止收購，以及在今日選擇降價收購，可能與標(biāo)的資產(chǎn)的業(yè)績未達預(yù)期有關(guān)。

但不可否認(rèn)的是，收購新浩藝等相關(guān)資產(chǎn)對鞏固順網(wǎng)科技的市場地位依然效果明顯。據(jù)披露，在網(wǎng)維軟件方面，公司自身的網(wǎng)維大師軟件平臺位列行業(yè)第一，覆蓋約550萬臺終端，而新浩藝的迅閃及信佑兩款產(chǎn)品則覆蓋全國190萬臺終端。雙方合并后在互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺領(lǐng)域覆蓋的終端將達到740萬臺，占據(jù)絕對領(lǐng)先的市場地位。

此外，公司還指出，通過本次收購，公司的產(chǎn)品預(yù)計將覆蓋國內(nèi)超過1億網(wǎng)民，公司對網(wǎng)吧渠道的掌控力將進一步提升，有利于公司打造全方位的互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺。