葉檀：銀行業(yè)獨(dú)角戲該休矣

每經(jīng)評論員 葉檀

8月31日，《2013中國企業(yè)500強(qiáng)分析報(bào)告》發(fā)布，銀行的“吸血鬼”面目再次浮出水面。在服務(wù)業(yè)500強(qiáng)中，銀行業(yè)以7.8％的企業(yè)數(shù)量，貢獻(xiàn)了67.5％的利潤總額。

制造業(yè)利潤下滑，銀行業(yè)利潤上升，說明在經(jīng)濟(jì)下行周期，銀行取得了定價(jià)權(quán)。中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)中，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占服務(wù)業(yè)的比重首次超過50%，達(dá)到50.22%。剔除銀行業(yè)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占服務(wù)業(yè)的比重不到30％。

大銀行話語權(quán)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于小銀行，前15家銀行的收入凈利率為23.9%。而剔除15家銀行后，剩余的485家非銀行企業(yè)的收入凈利率僅為2.5%。剔除銀行業(yè)的金融板塊情況不妙，保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)，分別只有8家和3家企業(yè)入圍2013中國服務(wù)業(yè)企業(yè)500強(qiáng)，而且這11家企業(yè)的利潤總和只有324億元，占所有服務(wù)業(yè)500強(qiáng)企業(yè)凈利潤的2.09%，僅相當(dāng)于500強(qiáng)中銀行業(yè)利潤10445億元的3.1%。

銀行的重要性沒有絲毫減退。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，7月份新增人民幣貸款6999億元，占當(dāng)月社會融資規(guī)模8088億元的86.5%，創(chuàng)年內(nèi)新高，社會融資規(guī)模創(chuàng)20個(gè)月以來的新低。

今年3月份，銀行貸款占社會融資總量僅41.7％，由于擔(dān)心表外資產(chǎn)影子銀行風(fēng)險(xiǎn)倒逼，此后的一連串整頓立竿見影，銀行表外業(yè)務(wù)回到表內(nèi)，去杠桿化加速。銀行融資比例越高，在金融市場的地位越重要，收入也就越高。

大型銀行由于擁有各種資金渠道，由于政府隱性信用擔(dān)保，貨幣緊縮周期憑借高拆借收入，獲得高額收益。

貨幣收緊，存款下降，7月人民幣存款中，住戶存款減少3935億元，非金融企業(yè)存款減少5925億元，下降趨勢驚人，存款成本上升。

此時(shí)，誰擁有信用與渠道，誰就擁有較為廉價(jià)的存款，擁有較為穩(wěn)定的息差，在資金恐慌時(shí)能夠獲得超高收益。以農(nóng)業(yè)銀行為例，今年二季度利息收入環(huán)比略增，息差同比下降6bp至2.74%。息差下降利息收入還能上升，說明農(nóng)業(yè)銀行擁有大量穩(wěn)定的低息存款，在習(xí)慣于儲蓄的農(nóng)村地區(qū)的大量網(wǎng)點(diǎn)，使農(nóng)業(yè)銀行的存款數(shù)量一直領(lǐng)先于其他大行。

經(jīng)過多年的改革，銀行的地位不降反升，市場化的債券、股票市場風(fēng)雨飄搖，市場信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體制遲遲未能建立，圈錢為大型企業(yè)解困的思路至今未得到根本扭轉(zhuǎn)，銀行高收益背后是中國金融改革的失敗。

對銀行的高收益沒有必要眼紅，整體經(jīng)濟(jì)不佳，銀行一枝獨(dú)秀，不僅說明銀行掌握經(jīng)濟(jì)話語權(quán)，還說明銀行承擔(dān)了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最大的風(fēng)險(xiǎn)，高收益高風(fēng)險(xiǎn)，銀行不會例外。

銀行的不良貸款在上升，鋼鐵貿(mào)易、有色金屬等領(lǐng)域，發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以往壞賬率低的江浙一帶成為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，銀行風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成與制造業(yè)的下行，與長三角經(jīng)濟(jì)艱難轉(zhuǎn)型、找不到北的現(xiàn)狀完全吻合。

銀監(jiān)會監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示：到今年二季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額為5395億元，僅代表了不到1％的未償貸款。不良貸款余額較2012年末增加466億元，是連續(xù)第七個(gè)季度增加，不良貸款率為0.96%，比年初增加0.01個(gè)百分點(diǎn)，上半年商業(yè)銀行不良貸款“雙升”。

根據(jù)16家銀行的中報(bào)，有14家不良貸款“雙升”，大型商業(yè)銀行表現(xiàn)優(yōu)于同業(yè)，不良率減少0.01個(gè)百分點(diǎn)至0.97%，同期不良貸款余額微升13億元；股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、外資銀行不良貸款均呈現(xiàn)“雙升”態(tài)勢。

銀行的處理顯示不良貸款在賬面上沒有激增的真實(shí)原因。出售不良貸款讓賬面變得好看，但20％的回收率會讓銀行大大的虧本，不過是把壞賬從政府的左口袋放到右口袋的游戲。

釜底抽薪的辦法是資產(chǎn)證券化，打包出售銀行資產(chǎn)，從源頭上分散風(fēng)險(xiǎn)。

央行機(jī)關(guān)報(bào)《金融時(shí)報(bào)》在今年8月19日發(fā)表的 《如何看待7月貸款占社會融資規(guī)模比例創(chuàng)新高》一文披露，銀監(jiān)會主動接觸證監(jiān)會，推動銀行的信貸資產(chǎn)可以作為資產(chǎn)證券化（ABS）基礎(chǔ)資產(chǎn)向券商轉(zhuǎn)讓，由券商設(shè)計(jì)的專項(xiàng)信貸資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品初期可能會在上海證券交易所上市交易。

更有報(bào)道指出，中國正在發(fā)展一個(gè)新的交易平臺，允許銀行向范圍更廣泛的投資者出售貸款資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化是銀行去除壞賬的終極武器，也是從傳統(tǒng)銀行走到資金中間商的必由之路。

搞笑的是，銀行分散風(fēng)險(xiǎn)最終靠資本與貨幣市場，而正因?yàn)楣善迸c債券市場低迷，才成就了銀行一枝獨(dú)秀的地位。證券市場信用不彰、基礎(chǔ)制度有問題，銀行靠證券化，證券化低迷靠銀行，形成自我重復(fù)的死循環(huán)。

沒有信用，沒有市場化，就沒有真正的現(xiàn)代金融，只可能產(chǎn)生傳統(tǒng)的高利貸與政府主導(dǎo)的低效貸款。