優(yōu)先股推出時(shí)機(jī)成熟

招行350億元配股融資方案再次擾動(dòng)市場(chǎng)信心。未來大型企業(yè)尤其是大型銀行的再融資仍是市場(chǎng)揮之不去的魔咒。如何平衡高速發(fā)展企業(yè)的融資需求與資金供給的矛盾，觀察人士認(rèn)為，當(dāng)前推出優(yōu)先股時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，可以考慮通過創(chuàng)設(shè)優(yōu)先股的方式來分流再融資對(duì)資本市場(chǎng)的壓力。優(yōu)先股的設(shè)立將有助于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，拓寬融資渠道，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。 相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股主要在剩余財(cái)產(chǎn)分配方面享有優(yōu)先權(quán)，可獲得固定股息，期限永續(xù)，可以對(duì)轉(zhuǎn)股、贖回或紅利是否累積等方面進(jìn)行特別設(shè)計(jì)。目前在我國(guó)證券市場(chǎng)上，股份公司只能發(fā)行普通股，優(yōu)先股仍然是個(gè)盲點(diǎn)。杭州天目藥業(yè)(600671)曾于1993年6月增擴(kuò)1890萬(wàn)股法人股，這部分法人股均為優(yōu)先股。公司此后通過決議，將1890萬(wàn)優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。 目前我國(guó)《公司法》只對(duì)普通股制定了相關(guān)規(guī)定，并沒有涉及優(yōu)先股。如果要推行優(yōu)先股，首先就要修改《公司法》。不過，《公司法》第135條規(guī)定“國(guó)務(wù)院可以對(duì)公司發(fā)行本法規(guī)定的股票以外的其他種類的股份，另行作出規(guī)定”，這事實(shí)上為創(chuàng)設(shè)優(yōu)先股提供了制度接口。 觀察人士建議，在優(yōu)先股的制度設(shè)計(jì)上可以遵循“先增量后存量”的原則。首先，對(duì)于新設(shè)立公司和外國(guó)投資者可以直接發(fā)行優(yōu)先股。一方面，優(yōu)先股作為與普通股并存的新股種，可以豐富公司的股種種類和投資形式，拓寬新公司的融資渠道，減少融資難度。另一方面，優(yōu)先股作為一種沒有表決權(quán)、不參與公司經(jīng)營(yíng)管理的特殊股份，大膽設(shè)立外資優(yōu)先股，既為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)敞開大門，又可防止國(guó)內(nèi)企業(yè)被外商控制。 其次，優(yōu)先股制度還包括上市公司的非公開發(fā)行，即定向增發(fā)之類的再融資。 原文：http://stock.hexun.com/2013-08-28/157488620.html