上市公司并購重組成今年資本市場重頭戲

今年的第一期保薦代表人培訓(xùn)班姍姍來遲。根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布的通知，今年擬分別舉辦并購、財務(wù)、法律以及投行管理四期保薦人培訓(xùn)班。其中，第一期培訓(xùn)班將于6月19日-20日在北京舉行，主題為并購。筆者認為，今年的首期保代培訓(xùn)把主題定為并購，顯示出監(jiān)管層對并購業(yè)務(wù)的重視。

據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬深兩市上市公司并購重組案例較去年同期增加80%。值得關(guān)注的是，監(jiān)管層高層人士也多次就并購重組作出表述。

在日前舉行的中國金融論壇上，證監(jiān)會副主席劉新華指出，要進一步完善上市公司并購重組機制，提升資本市場推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的能力。

深交所總經(jīng)理宋麗萍曾提出，作為落實轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)這一戰(zhàn)略的重要手段，產(chǎn)業(yè)整合和企業(yè)并購重組進入到了一個關(guān)鍵時期，資本市場在這個過程中應(yīng)該發(fā)揮出重要的平臺功能，上市公司有條件成為企業(yè)并購重組的中堅力量。

筆者認為，通過資本市場進行并購重組的配套融資，在擁有較少自有資金情況下完成收購，可以達到四兩撥千斤的效果，有利于推動企業(yè)間的并購重組，有利于產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化。同時，上市公司市場化的并購重組可以直接提升市場經(jīng)濟中資源配置和結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，促進經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

值得關(guān)注是，自從2012年11月份證監(jiān)會把上市公司并購重組行政許可審核情況公示后，我們發(fā)現(xiàn)，并購重組的效率大大提高。據(jù)了解，目前每一單的審核時間不超過20個工作日。

不過，雖然2010年以來，國務(wù)院以及相關(guān)國家部委出臺了一系列支持并購重組的政策，但是目前上市公司要開展并購重組活動，依然存在一些法律上的障礙，這需要盡快清除。如《證券法》、《公司法》、《反壟斷法》、《破產(chǎn)法》等多部法律法規(guī)及其配套規(guī)章，都或多或少存在阻礙并購活動的規(guī)定，這使得既有的并購優(yōu)惠政策難以充分落實。

對于資本市場如何支持并購重組，首先是要加大資本市場支持并購重組的力度，拓寬并購重組融資渠道，支持符合條件的上市公司通過多種方式為并購重組融資。其次是要進一步完善相關(guān)規(guī)章及配套政策，健全市場化定價機制。再次，要進一步加大中介機構(gòu)在并購重組中的作用和責任，提高中介執(zhí)業(yè)的效率和質(zhì)量。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-05-24/154462656.html