伯南克一句話 抹黑全球股市

每經(jīng)記者楊可瞻 周四（5月23日），日本股市重挫千點，日經(jīng)225指數(shù)收盤大跌7.3%，令全球股市突遇“黑色星期四”，而金融類股成重災區(qū)。一時間，關于引發(fā)日股地震的導火索，市場眾說紛紜，而此前備受爭議的“安倍經(jīng)濟學”也再次被人們提及。罪魁禍首究竟是誰？日股跳水是否曇花一現(xiàn)？《每日經(jīng)濟新聞》為您揭秘日股暴跌。 挑剔的經(jīng)濟學家將安倍晉三推行的量化寬松狠批為“近乎于自殺”，但對那些毫無金融常識的日本家庭主婦而言，安倍經(jīng)濟學卻是福音，因為這讓她們閉著眼就可以在股市中賺錢。然而，天下沒有免費的午餐。周四（5月23日），日經(jīng)225指數(shù)突然重挫超過7%，令全球股市突遇“黑色星期四”。 成分股全線“盡墨” 美聯(lián)儲主席伯南克再次成為罪人，隨著他宣布美聯(lián)儲可能削減資產(chǎn)購買規(guī)模，日本股市跌幅創(chuàng)下自福島地震以來最大單日跌幅。 截至周四收盤，日本東京證交所指數(shù)暴跌6.9%，創(chuàng)2011年3月以來最大單日跌幅。同日，日經(jīng)225指數(shù)下跌7.3%，至14483.98點。值得一提的是，日經(jīng)225指數(shù)的主力合約期貨較現(xiàn)貨貼水1%，暗示短期股指仍可能進一步走低。 《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，星期四當天，日經(jīng)225指數(shù)成分股無一只收盤上漲，其中跌幅排名前五的依次是新生銀行（-14.5%）、三菱汽車（-13.7%）、京瓷（-13.6%）、東急不動產(chǎn)（-13.4%）和住友電氣工業(yè)（-13.3%）。 以板塊來看，跌幅排名前三的依次是金融（-10.4%）、消費服務（-8%）和工業(yè)（-7.5%）。 日本國債非禍因 伯南克在國會作證詞時表示，未來幾次會議中某一次可能決定削減購債規(guī)模，令投資者擔心流動性將收緊，進而打壓全球股市。而與美國股市上漲不同的是，日本股市依賴于極度寬裕的流動性，這也是為何其領漲的板塊多為金融或原材料類，相比之下，房地產(chǎn)、消費類領漲美國股市，顯示美國經(jīng)濟正現(xiàn)實質性增長。 中國糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，則無形間加大了日本股市的拋壓。匯豐和Markit周四宣布，中國5月PMI初值降至49.6，創(chuàng)7個月新低，遠低于上月終值50.4，其中新訂單指數(shù)再次跌至50下方，為去年9月以來最低水平。 有投資者認為，日本國債收益率近期大漲，是日本股市暴跌的主要原因，但這似乎并不準確。彭博匯編的資料顯示，在過去1個多月以來，日本10年期國債收益率與日經(jīng)指數(shù)多成正相關走勢，這表明一部分資金不滿足于日本國債的低收益率，從而逃向股市。 截至記者發(fā)稿，日本10年期國債收益率微跌2個基點至0.85%，今年以來累計上漲7個百分點，但仍較歷史最低值（0.54%）高出不到35個基點。 集體拋售金融股 日本股市暴跌的另一大災難性后果是，全球股市和大宗商品市場也跟著遭殃。 截至昨晚6時22分，全球主要股市中僅拉丁美洲與加勒比海地區(qū)走高，其中牙買加表現(xiàn)最好（3.23%），其余全線走低。重災區(qū)包括亞太地區(qū)（-3.72%）、西歐（-2.2%）和東歐（-1.6%）。 以亞太主要的24個股票指數(shù)為例，僅科倫坡股市走高，跌幅排名前五的依次是日經(jīng)225（-7.3%）、東京證交所（-6.9%）、日本JASDAQ指數(shù)（-5.4%）、恒生指數(shù)（-2.5%）和印度CNXNIFTY指數(shù)（-2%）。 歐洲主要股指方面無一走高，覆蓋50只歐洲藍籌股的STOXX50指數(shù)下跌2.3%，但這一跌幅仍少于德國DAX指數(shù)的2.6%。與日本類似的是，推動德國DAX指數(shù)走低的仍是金融板塊，其中德國商業(yè)銀行暴跌超過5.5%。 這無疑暗示了一點，投資者集體拋售金融股，特別是銀行股，顯示他們擔憂美聯(lián)儲將收緊貨幣政策，從而影響受益于流動性的金融股。 令人稍感安慰的是，截至昨日，反映全球流動性的3個月期TED利差現(xiàn)報21.5個百分點，低于金融危機以來的中值26個百分點。換言之，現(xiàn)在的流動性依然非常寬裕。 大宗商品方面，能源類普遍走低，其中紐約原油期貨跌0.9%，ICE柴油跌1.3%。金融方面，COMEX銅期貨跌1.94%。 截至記者發(fā)稿，美元指數(shù)暫跌0.5%，至83.86。一般情況下，由于同屬避險資產(chǎn)，投資者會同時買入美元和美國國債，因此，當美國國債收益率走低時，美元亦走低。另外，美元兌日元暫跌約1.4%，至101.73。 ▲ 成因 日本股市暴跌探因：緊縮預期觸發(fā)獲利回吐 每經(jīng)記者楊可瞻實習記者曾慈航 美聯(lián)儲可能收緊貨幣政策的表態(tài)，令全球股市遭遇“黑色星期四”，但這并不足以解釋為何日本股市跌幅遠領先于其他地區(qū)。真正的原因是，日本股市在經(jīng)歷前期令人目眩的漲幅后，投資者以相似的理由進行瘋狂拋售。 聯(lián)儲最快或于6月采取行動 如果非要給日本股市暴跌找一個導火索，那便是美聯(lián)儲主席伯南克表示，可能削減QE規(guī)模。 北京時間周三晚，伯南克在國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會的發(fā)言中表示，“過早地收緊貨幣政策會導致利率出現(xiàn)短暫的上升，此外，這也可能導致經(jīng)濟恢復面臨放緩或下降的風險，而通脹率也可能會出現(xiàn)進一步下滑?！? 伯南克以上較為鴿派的言論，均與前期幾次發(fā)言內容類似，可當眾議員KevinBrady詢問是否會在勞工節(jié)（LaborDay）前將資產(chǎn)購買計劃結束時，伯南克卻表示，可能會在接下來的幾次政策會議中決定將購債規(guī)模下調。 在市場消化伯南克的言論時，美聯(lián)儲4月30日至5月1日會議紀要隨后公布，紀要顯示，一些美聯(lián)儲公開市場委員會成員表示，如果接下來一段時間的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟的恢復足夠強勢且能夠持續(xù)，那他們會傾向于讓美聯(lián)儲最快在下個月對QE規(guī)模進行削減。 伯南克的表態(tài)以及會議紀要透露的信息，讓周三的美股提前走低。 獲利回吐壓力巨大 由于前期的上漲過于瘋狂，繼美聯(lián)儲表態(tài)可能收緊貨幣政策后，投資者狠狠地抓住這個“把柄”開始兌現(xiàn)利潤。 彭博匯編的資料顯示，今年以來，在全球最主要的94個股票指數(shù)中，日經(jīng)225指數(shù)的回報率（39%）排名第4，僅次于委內瑞拉IBC指數(shù)（65%）、加納證交所指數(shù)（54%）和迪拜金融市場總指數(shù)（42%）。 其實，去年5月23日至今，日經(jīng)225已實現(xiàn)近70%的漲幅，技術調整的需求較大，自突破14000點以來該指數(shù)還未出現(xiàn)過大規(guī)模回調。從歷史數(shù)據(jù)看，許多國家的股指在強勢上漲一段時間后，都會出現(xiàn)較大的回調。彭博數(shù)據(jù)顯示，今年以來，東京電力是日經(jīng)225指數(shù)成分股中漲幅最佳的股票，而該公司股價周四下跌幅度超13%，顯示出日本股市中的資金或有獲利了結的需求。 此外，昨日公布的中國5月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)預覽值為49.6，低于市場預期，而這一疲軟數(shù)據(jù)也被認為是造成日本股市恐慌的原因之一。 公開數(shù)據(jù)顯示，PMI數(shù)值高于50%表明制造業(yè)在擴張，低于50%則表明制造業(yè)萎縮。這是該指數(shù)自去年10月以來首次跌落至50%的榮枯分水嶺，顯示5月中國制造業(yè)活動7個月以來首次陷入收縮。 觀點 日股上升趨勢或未終結 每經(jīng)記者楊可瞻實習記者蓬勃 昨日，日經(jīng)指數(shù)大跌逾7個點，創(chuàng)下自2011年3月15日以來的單日最大跌幅?！昂谏瞧谒摹辈患s而至，引發(fā)市場對日經(jīng)指數(shù)上升趨勢是否走到終點的擔憂。 “日本政府實施量化寬松政策的態(tài)度不會變，若后期市場稍微企穩(wěn)，還是會回到原來的上升趨勢，只不過這個趨勢的力度和速度可能將減弱?！蹦先A期貨宏觀總監(jiān)張一偉在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪表示。 對于日經(jīng)指數(shù)這波牛市行情是否走完，張一偉表示，“短期內日經(jīng)指數(shù)將維持弱市，后期還會繼續(xù)往上走?！? “此外，日經(jīng)指數(shù)的走牛吸引了很多大型對沖基金。這些對沖基金操作速度和量化程度比較高，一旦出現(xiàn)撤離資金情況，就會導致盤面變動非常大?！睆堃粋ミM一步指出。 周四（5月23日），日本央行發(fā)布5月經(jīng)濟月報，顯示日本經(jīng)濟開始加速增長。月報披露，海外經(jīng)濟逐漸擺脫去年以來增速持續(xù)放緩的疲弱狀態(tài)，并逐漸加速增長。 “企業(yè)固定資產(chǎn)投資依然展現(xiàn)出非制造業(yè)部門具備一定彈性，且整體上已停止倒退。與此同時，公共部門投資不斷增加。在消費者信心改善的推動下，私人消費越發(fā)具有彈性。工業(yè)生產(chǎn)亦停止萎縮，且有越來越多的改善跡象出現(xiàn)，這反映了日本國內外需求形勢的改善。”日本央行稱。 在日本經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇跡象情況下，是什么原因造成這次意外暴跌？張一偉指出，主要是兩個方面原因，一個是市場懷疑美國貨幣政策出現(xiàn)改變；另一個則是，市場資金不斷地撤離美國國債市場，推高了日本國債收益率。日本央行對此作了一個1000多億日元的對沖，但在這個時間點，很多資金跟日本央行做了同一方向的操作，沽空日元，賣出日股，向外撤離資金。 “不用太過糾結于一兩天的暴跌，日本的基本面整體表現(xiàn)較好”，輝立投資咨詢董事陳星宇稱，“從這兩天看，指數(shù)目前處于一個敏感時期，這跟整體市場環(huán)境有關，尤其是伯南克講話?！? 在日經(jīng)指數(shù)狂瀉的同時，亞洲主要市場及歐洲市場同時走弱。截至收盤，香港恒生指數(shù)下跌2.54%。而歐洲股市也出現(xiàn)大幅下跌，其中德國指數(shù)跌幅超過2個點。 那么，日經(jīng)指數(shù)的暴跌會否引發(fā)“蝴蝶效應”呢？ “今天已經(jīng)對市場產(chǎn)生影響，對港股的影響較為強烈。如果市場稍微企穩(wěn)，對東南亞市場沖擊比較小。對歐美來講，更多的是一些心理層面的壓力?！睆堃粋フJ為。 陳星宇則表示，今天的暴跌可能是之前的獲利回吐盤比較多，之后或許還會有一定的調整。在影響上，日經(jīng)指數(shù)的暴跌對港股更為明顯。而在連鎖反應下，對全球主要市場都有一定的影響，但比較短暫。