光大銀行重啟H股上市 預(yù)計9月-10月掛牌

中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜對記者表示，“港幣和人民幣匯率也是影響定價機(jī)制及價差的重要因素。僅從光大銀行當(dāng)前在A股市場的表現(xiàn)來看，4港元/股-5港元/股的定價或許能受到中小股東的青睞。”

■本報記者 李 冰

光大銀行正在為第三次H股上市積極“備戰(zhàn)”。

“近期不少大的IPO項目開始重啟”，一位業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報》記者采訪時如此評價，港股市場融資環(huán)境的改觀在一定程度上為IPO項目增長了信心。

光大銀行董事長唐雙寧日前表示，光大銀行發(fā)行H股的有關(guān)事項將很快提交董事會及股東大會審議，并開始履行審批程序。受國際金融危機(jī)沖擊，光大銀行不得不在去年9月份選擇暫停H股上市工作。

雖然光大銀行H股的上市還未成功，但光大銀行在境外的第一家分行——香港分行已經(jīng)正式開業(yè)。本報記者多方打探，引述一位熟絡(luò)光大銀行H股上市承銷團(tuán)隊的投行人士的話——光大銀行已經(jīng)重新遞交了上市排期申請表，H股上市工作目前正在推進(jìn)，有望于9月或10月實(shí)現(xiàn)掛牌。

迫切上市或因資金壓力

中投顧問金融行業(yè)研究員邊曉瑜在接受本報記者采訪時表示，“之前光大銀行曾多次想要登陸港股市場，但終因市場環(huán)境較差、融資金額過高、財務(wù)指標(biāo)不良、信用卡負(fù)面消息等諸多不良因素而擱淺。如今整個港股市場的融資環(huán)境有大幅改觀，光大銀行自身在經(jīng)營管理、財務(wù)報表等各方面有很大改觀，今年上市成功的可能性大大增加。”

2011年年初，光大銀行開始啟動H股上市，市場一直對此頗為關(guān)注，但幾經(jīng)波折，該行一直遲遲未能成功登陸H股。

今年已是該行宣布進(jìn)行H股IPO計劃以來的第三個年頭。由于該行去年的IPO工作受到外部市場環(huán)境惡化的影響被迫中止，很多投資者對重啟H股上市心存疑慮。

光大銀行董事長唐雙寧曾公開表示，“光大銀行能否在H股上市主要看市場窗口，相關(guān)工作正在繼續(xù)推進(jìn)，條件都夠了，就是市場窗口不好。” 按照唐雙寧的說法，光大銀行目前一切準(zhǔn)備就緒，只欠東風(fēng)。

平安證券曾在光大銀行一季報點(diǎn)評中指出，光大銀行拔備力度不足，資金狀況需要H股IPO盡快完成來補(bǔ)充。

唐雙寧也公開表示，“目前技術(shù)環(huán)節(jié)都已解決，但審批程序還有很多關(guān)，希望周期越短越好。”

平安證券分析稱，光大銀行今年一季度應(yīng)收款項類投資余額環(huán)比增長20.3%,占總資產(chǎn)比重進(jìn)一步上升至13.0%(2012年年末占比11.5%)，隨著銀監(jiān)會8號文在一季度末出臺,預(yù)計光大銀行從二季度開始將面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力。

分析人士認(rèn)為，光大銀行一季度7.53%的核心資本充足率已是銀行板塊最低，9.90%的資本充足率僅略高于在新規(guī)下200億元轉(zhuǎn)債不能計入附屬資本的民生銀行(9.87%)，光大銀行當(dāng)前的資本狀況迫切需要其H股IPO盡快完成，否則將對其信貸額度、網(wǎng)點(diǎn)擴(kuò)張等一系列問題產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性負(fù)面影響。

除了這些因素之外，還有個問題讓光大銀行很“糾結(jié)”，那就是發(fā)行價。

遭遇定價難題

光大銀行去年H股IPO工作最終折戟，很大程度上是由于海外投資者對光大銀行的發(fā)行價不認(rèn)同，為了增強(qiáng)光大銀行股票的吸引力，該行今年煞費(fèi)苦心地做出了多項重要財務(wù)安排。

光大銀行去年233.4億元凈利潤中只拿出23.4億元進(jìn)行現(xiàn)金分紅，當(dāng)年現(xiàn)金分紅率僅為10%；而光大銀行此前于2011年5月19日曾公開承諾，2011年-2013年每年現(xiàn)金分紅率不低于30%。不僅如此，光大銀行還打算把完成2012年度利潤分配后直至H股IPO成功之前的滾存利潤，由新老股東共同享有。

管理上市工作的副行長林立認(rèn)為，H股發(fā)行能不能成功主要在于定價。2012年，光大銀行就已經(jīng)和基石投資者達(dá)成了一些認(rèn)購意向，認(rèn)購比率超過了50%，但由于市場行情不好，銀行股估值普遍偏低，為了維護(hù)老股東的利益，所以被迫暫停了發(fā)行計劃。

對于此次即將重啟的H股上市，小股東更關(guān)心的是，光大銀行H股發(fā)行會不會損害他們的利益。

若以A股價格在H股市場發(fā)行，香港的投資者不一定買賬，若低于A股價格發(fā)行，本來就處于低位的價格一再降低，會影響A股股東的利益。

光大銀行行長郭友坦言，“去H股上市其實(shí)并不難，難的就是一個合理但又不損害A股股東利益的價格，所以我們需要等待一個好的時間窗口。”

之前，光大銀行曾披露H股上市的規(guī)模將為不超過120億股。不過，目前，資本市場的低迷讓大家對H股發(fā)行規(guī)模也比較擔(dān)憂。

“港股市場和A股市場之間有很大差異，同一公司即便選擇A+H上市模式，其股價在兩個市場中的表現(xiàn)也不一定相同。一方面，這跟港股市場和A股市場的成熟度、融資能力、整體環(huán)境有很大關(guān)聯(lián)；另一方面，港幣和人民幣匯率也是影響定價機(jī)制及價差的重要因素。僅從光大銀行當(dāng)前在A股市場的表現(xiàn)來看，4港元/股-5港元/股的定價或許能受到中小股東的青睞”，邊曉瑜對記者表示。

多家城商行轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO

除了光大銀行外，不少在A股市場苦等IPO開閘的城商行已經(jīng)紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場。

在拓展客戶方式的選擇上，銀行根據(jù)自身情況各有側(cè)重。總體來看，中資行更加依賴于營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在原有客戶資源中發(fā)展客戶，而外資行更多的從外部拓展客戶。

雖然多數(shù)銀行將資產(chǎn)在800萬人民幣或100萬美元以上客戶定位為私人銀行客戶，但在客戶拓展中并不死守著數(shù)字限制。“富人肯定不會只在一家銀行擁有金融資產(chǎn)，若某個客戶在我行有超過四五百萬的存款，也被列為潛在的私行客戶進(jìn)行開發(fā)。”一位客戶經(jīng)理告訴記者。

“我們不僅要讓客戶經(jīng)理與客戶建立友誼，還要讓客戶之間通過相同的興趣愛好成為朋友”，上述客戶經(jīng)理告訴記者，“不要小看了客戶間的交流，在一個圈子里需求是共通的，一位客戶往往會把他認(rèn)為滿意的一項服務(wù)推薦給其他客戶。一場親子活動，一次定制旅游，也許就能促成幾樁業(yè)務(wù)。”

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