“渡邊太太”全球制造 集體盯上中國(guó)？

每經(jīng)記者 李玉敏 發(fā)自北京

隨著全球央行“降息潮”的來臨，以“渡邊太太團(tuán)”作為典型的低成本甚至“零成本”日元套利資金在全球市場(chǎng)的套利范圍正在大幅縮小。但是，隨著降息潮的全球肆虐，“美金太太團(tuán)”、“歐元太太團(tuán)”、“韓元太太團(tuán)”等新生的低成本套利資金，或因其所在國(guó)的貨幣政策而被“驅(qū)趕”出來，蹲守于中國(guó)的高墻之外。

自匯改以來，人民幣單邊升值的幅度較大，加之中國(guó)仍然維持較高利率水平、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度領(lǐng)先全球，幾乎“包賺不賠”的投資加大了熱錢流入的壓力。

也有接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的專家認(rèn)為，中國(guó)資本項(xiàng)目的管制未完全放開，套利資金的進(jìn)入存在障礙。投機(jī)是熱錢的本性，它們更容易選擇一些成熟的市場(chǎng)國(guó)家。

“渡邊太太”指引全球貨幣？

4月26日，日本央行宣布，維持利率在0至0.1%不變，同時(shí)維持以每年60萬億日元至70萬億日元基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)容規(guī)模目標(biāo)不變。

這樣的政策環(huán)境與“渡邊太太”形成時(shí)的上世紀(jì)90年代何其相似。日本國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期執(zhí)行超低利率甚至零利率政策，于是，一些日本家庭不甘于國(guó)內(nèi)微薄的利息收入，紛紛將資金投向海外金融市場(chǎng)賺取高額收益。以擅長(zhǎng)外匯保證金交易著稱的日本主婦投資者自此進(jìn)入人們視野。于是，人們以日本常用姓氏“渡邊”給這一主婦投資群體命名，“渡邊太太”成為日本主婦投資者的代名詞。

進(jìn)入5月份以來，幾乎全球都加入了降息大潮，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、印度央行、澳大利亞央行、韓國(guó)央行、越南央行等相繼宣布維持低利率或下調(diào)利率。全球這一舉措，不僅直接導(dǎo)致日元與其他貨幣的利差收窄，壓縮“渡邊太太”團(tuán)的可投資范圍，或許也會(huì)制造出更多的“太太團(tuán)”：美元太太團(tuán)、歐元太太團(tuán)、韓元太太團(tuán)等。

外匯管制之辯

有分析人士認(rèn)為，相比其他貨幣，人民幣存在的利差更為明顯。而且隨著全球“降息潮”的來臨，套利的貨幣將增多，中國(guó)將面臨更大沖擊。即使“渡邊太太”和“中國(guó)炒金大媽”類似，不具備專業(yè)投資知識(shí)或者能力，也會(huì)有專業(yè)的“華爾街掮客”幫他們完成套利交易。

興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心資深分析師蔣舒在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，日元兌美元在貶值，人民幣兌美元卻在升值，人民幣對(duì)日元是升值的，匯率方面日元也存在客觀利差。但由于中國(guó)的資本管制，“渡邊太太”們會(huì)更多選擇不存在匯率管制且資本市場(chǎng)更為成熟的國(guó)家。

蔣舒認(rèn)為，“（以日元為代表的）套利資金多少有些進(jìn)入中國(guó)，但說大規(guī)模涌入的就是沒有站在‘渡邊太太’的立場(chǎng)上考慮問題。首先我們的外匯管制防線還是存在的，熱錢很難大規(guī)模進(jìn)來。熱錢主要是進(jìn)行套息交易，但并沒有選擇中國(guó)的A股。有人認(rèn)為進(jìn)入了房地產(chǎn)，可他們要知道中國(guó)還有限購(gòu)政策就不可能選擇房地產(chǎn)。要說投資理財(cái)產(chǎn)品，日本的主婦不知能不能看懂中國(guó)的理財(cái)產(chǎn)品。”