重啤擬收購(gòu)六盤(pán)水啤酒49%股權(quán) 嘉士伯?dāng)U張戰(zhàn)略或遇多重挑戰(zhàn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶    

每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶

重慶啤酒（600132，SH）昨日（5月9日）公告，公司持股51.42%的子公司重慶嘉釀啤酒有限公司 （重慶嘉釀）擬收購(gòu)貴州六盤(pán)水市開(kāi)發(fā)投資公司持有的重慶啤酒集團(tuán)六盤(pán)水有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)六盤(pán)水公司）49%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)其100%控股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，這是繼今年3月嘉士伯要約收購(gòu)重慶啤酒30.29%股權(quán)后的又一動(dòng)作。而在2008年、2010年嘉士伯便已通過(guò)兩次收購(gòu)曲線入主重慶啤酒成為第一大股東。

分析人士認(rèn)為，重慶啤酒在嘉士伯的中國(guó)戰(zhàn)略中扮演著重要角色，此次計(jì)劃可能預(yù)示著嘉士伯將借助重慶啤酒上演新一輪跑馬圈地。“不過(guò)目前華潤(rùn)雪花、燕京啤酒、百威英博、青島啤酒四大巨頭格局已比較穩(wěn)定，而重慶啤酒畢竟是區(qū)域性品牌，即便突圍西部市場(chǎng)也比較困難”。

重啤進(jìn)入嘉士伯時(shí)代/

記者了解到，六盤(pán)水公司前身為六盤(pán)水啤酒廠，建于1985年，重啤集團(tuán)1997年進(jìn)入，持股比例為51%，不過(guò)這部分股權(quán)在多年輾轉(zhuǎn)后被納入重慶嘉釀旗下。

公開(kāi)資料顯示，2011年重慶啤酒以持有的攀枝花啤酒公司100%股權(quán)、湖南國(guó)人有限公司85.75%股權(quán)作價(jià)，認(rèn)購(gòu)興匯投資公司新增注冊(cè)資本51.42%，其中嘉士伯香港出資額為2億元，認(rèn)購(gòu)了興匯投資30%股權(quán)。

此后興匯投資又接收了重慶輕紡控股集團(tuán)裝有無(wú)償劃撥的重啤集團(tuán)旗下7家啤酒廠資產(chǎn)，其中便包括六盤(pán)水有限公司51%股權(quán)，興匯投資也更名重慶嘉釀，重慶啤酒間接控股了六盤(pán)水公司。

該公司在重啤集團(tuán)的定位為輻射黔西地區(qū)的市場(chǎng)，而據(jù) 《重慶商報(bào)》報(bào)道，六盤(pán)水公司的產(chǎn)品包括山城、貴星兩大系列20余個(gè)品種，主要市場(chǎng)仍局限為六盤(pán)水。

重慶啤酒報(bào)表也顯示，2012年六盤(pán)水公司啤酒產(chǎn)銷(xiāo)量在5萬(wàn)噸左右，有小幅虧損。盡管多項(xiàng)指標(biāo)不如預(yù)期，但重慶啤酒顯然并不想放棄這部分市場(chǎng)。

事實(shí)上，早在今年4月這部分股權(quán)在貴州省產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)及六盤(pán)水市公告資源交易中心掛牌后，市場(chǎng)便一致認(rèn)為重慶嘉釀成為接收方的幾率極大，若收購(gòu)?fù)瓿?，重慶嘉釀也將持有六盤(pán)水公司100%股權(quán)。

安信證券一名長(zhǎng)期跟蹤重慶啤酒的張姓分析師認(rèn)為，重慶啤酒此次出手六盤(pán)水公司，可能是為了通過(guò)整合重慶嘉釀，使嘉士伯在西部甚至中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)啟新一輪跑馬圈地。

值得注意的是，重慶啤酒在3月曾發(fā)布公告稱(chēng)，嘉士伯旗下的全資子公司嘉士伯香港有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)嘉士伯香港）擬以20元/股的價(jià)格部分要約收購(gòu)重慶啤酒30.29%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊蠹问坎止杀壤龑⒃鲋?0%；而在4月12日新一屆董事會(huì)非獨(dú)立董事?lián)Q屆選舉中，嘉士伯也在7個(gè)席位中獲得4席，如今的重慶啤酒已然進(jìn)入“嘉士伯時(shí)代”。

嘉士伯的擴(kuò)張算盤(pán)/

對(duì)嘉士伯而言，西部以及中國(guó)市場(chǎng)尤為重要。

嘉士伯高層此前與 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)便直言，“重慶啤酒是嘉士伯目前在中國(guó)最大的一筆投資，未來(lái)重啤會(huì)在嘉士伯的中國(guó)戰(zhàn)略中扮演非常重要的角色”。

在2010年收購(gòu)重啤集團(tuán)拋出的12.25%股份后，嘉士伯便表示，將中國(guó)區(qū)管理總部和亞洲科研中心設(shè)在重慶，同時(shí)將嘉士伯的高端國(guó)際品牌啤酒安排在重慶生產(chǎn)，并將重慶打造成為嘉士伯中國(guó)區(qū)的生產(chǎn)和物流中心，讓重啤成為中國(guó)啤酒業(yè)真正的“四大金剛”之一。

“在重慶啤酒因‘疫苗神話(huà)’破滅跌至谷底后，嘉士伯投資浮虧比例高達(dá)58%的情況下，卻仍對(duì)其不離不棄，已經(jīng)暗示了它要擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)的決心。”國(guó)泰君安分析師何力說(shuō)。

事實(shí)上，嘉士伯的擴(kuò)張戰(zhàn)略在去年便有顯現(xiàn)。2012年6月，嘉士伯將其在全球第二大的啤酒廠選址在云南大理；11月，又以較評(píng)估值356%的溢價(jià)購(gòu)買(mǎi)重啤集團(tuán)和重慶輕紡控股集團(tuán)所轉(zhuǎn)讓的重慶嘉釀18.58%股份，為業(yè)界咋舌。

而在更早些時(shí)候，嘉士伯還有一系列動(dòng)作：2002年底以8500萬(wàn)元從浙江開(kāi)開(kāi)集團(tuán)手中收購(gòu)產(chǎn)能為60萬(wàn)噸的昆明華獅啤酒有限公司；2003年成功收購(gòu)云南大理啤酒集團(tuán)有限公司；2004年7月，與蘭州黃河合資成立蘭州、天水、酒泉、青海四家合資企業(yè)……

值得注意的是，上述公司均處于西部。“由于國(guó)內(nèi)白酒、啤酒的一線公司實(shí)力較強(qiáng)，外資比較難進(jìn)入，通過(guò)收購(gòu)二線龍頭企業(yè)曲線獲得市場(chǎng)份額便是一個(gè)比較好的方式。”安信證券張姓分析師說(shuō)。

同時(shí)，重慶啤酒被嘉士伯看重的另一不可忽視的因素在于，其此前制定的沿江發(fā)展戰(zhàn)略能讓嘉士伯在沿海區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)中少走彎路。

或難通過(guò)重啤上位/

一位長(zhǎng)期關(guān)注啤酒行業(yè)的人士認(rèn)為，嘉士伯一系列收購(gòu)動(dòng)作背后隱藏著欲成為全球第四啤酒品牌的雄心。

但要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)顯然很難?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查詢(xún)公開(kāi)資料發(fā)現(xiàn)，近期啤酒巨頭的擴(kuò)張動(dòng)作并不少見(jiàn)。“目前國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)已經(jīng)形成了華潤(rùn)雪花、燕京啤酒、百威英博、青島啤酒四足鼎立的局面，嘉士伯要想打破這個(gè)格局非常困難。”國(guó)內(nèi)某啤酒公司一高管說(shuō)。

此外，盡管嘉士伯集團(tuán)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，公司2012年在中國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收增長(zhǎng)率在4%以上，但其所持的市場(chǎng)占有率僅為1.5%，與華潤(rùn)雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒四大巨頭10%以上市場(chǎng)占有率差距甚遠(yuǎn)。更加嚴(yán)酷的事實(shí)是，即便是在西部市場(chǎng)，嘉士伯也很難通過(guò)重慶啤酒上位。

記者了解到，重慶啤酒目前在重慶市場(chǎng)擁有70%左右的份額，雪花、青島、燕京、百威在重慶的份額分別在1%左右。但值得注意的是，這四大品牌在重慶外圍已經(jīng)形成了包圍的態(tài)勢(shì)。

“嘉士伯主導(dǎo)下的重慶啤酒是區(qū)域性品牌，加上巨頭們?cè)谥苓叺貐^(qū)都有布局，嘉士伯要繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額并不容易。”前述高層表示。