鄭眼看盤：消息面略微偏淡 仍可低吸

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

“五一”前最后一周A股走得較弱，滬綜指上周累計(jì)跌2.97%至2177.91點(diǎn)，深綜指一周累計(jì)跌3.26%報(bào)912.62點(diǎn)。上周五A股依然較弱，只是成交量大縮，這通常表明拋壓雖不太重，但承接盤更弱。

上周五有一些退市股復(fù)牌并暴漲，其中，原*ST朝華漲119.6%。該股退市時(shí)上證綜指位于3700點(diǎn)稍上，現(xiàn)在股指約2200點(diǎn)時(shí)股價(jià)卻翻倍。這種現(xiàn)象會(huì)對(duì)績(jī)優(yōu)股投資者形成不良的心理刺激，市場(chǎng)有可能產(chǎn)生沮喪情緒，入市興趣受到影響。

假日期間公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)1~3月份規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)同比增12.1%，全社會(huì)用電量同比增4.3%，增速雙雙回落。數(shù)據(jù)屬利空，但對(duì)股指壓制應(yīng)有限，因這些數(shù)據(jù)事先很易猜到。

證監(jiān)會(huì)要求股票型基金倉(cāng)位下限從60%提高至80%。該規(guī)定有些合理性，因不看好者完全可贖回基金，基金公司確實(shí)沒(méi)必要拿著看好者的錢持幣觀望。

但基金高倉(cāng)位不見(jiàn)得是股市持續(xù)性利好，因市場(chǎng)助漲力量實(shí)際上來(lái)自空頭翻多，而不是多頭死扛。當(dāng)空頭手中錢多時(shí)，打壓的一方才會(huì)忌憚。如果持幣者沒(méi)了實(shí)力，則會(huì)應(yīng)驗(yàn)“滿倉(cāng)迎接暴跌”這句話。

股市的根本性利好來(lái)自上市公司現(xiàn)金流及合理回報(bào)，其他消息多數(shù)只提供短線機(jī)會(huì)。資金面雖能提供支撐，但這局限于增量資金，而不是存量資金的倉(cāng)位比例。

節(jié)前高層召開(kāi)會(huì)議稱，“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會(huì)政策要托底。”這種表態(tài)對(duì)A股一定有較深遠(yuǎn)影響，但解讀正確很重要。目前分析師對(duì)此解讀頗有不同，有人理解成這暗示政策或?qū)⑼惺校灿腥苏J(rèn)為這暗示未來(lái)可能不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，我國(guó)將容忍GDP下滑。

筆者更傾向于后一種解讀，即不會(huì)出臺(tái)大型刺激政策，容忍GDP下滑。之所以如此理解，主要原因在于“微觀政策要放活，社會(huì)政策要托底”這兩句。

假定政府出臺(tái)新一輪大型刺激政策，那么就沒(méi)必要提出這兩句話了。因?yàn)楫?dāng)大型基建啟動(dòng)時(shí)，許多矛盾會(huì)暫時(shí)被掩蓋，就業(yè)率等情況暫時(shí)也會(huì)好轉(zhuǎn)，民營(yíng)企業(yè)也多少能分到些羹。而如果不大興土木，微觀上放活民企、社會(huì)政策托底等政策才更具緊迫性。

既然作此理解，筆者猜測(cè)節(jié)后相關(guān)細(xì)節(jié)性政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)具體個(gè)股影響各異。一般而言，周期類股承壓，民企類個(gè)股走勢(shì)會(huì)相對(duì)好些。不過(guò)創(chuàng)業(yè)板、中小板前期已領(lǐng)先大盤較多，故投資者在具體個(gè)股炒作時(shí)仍需慎重。

綜合上述因素，筆者認(rèn)為節(jié)后股指仍可能慣性下沉一些，但殺跌空間和時(shí)間均很有限。一方面是因?yàn)楣?jié)后資金面將好轉(zhuǎn)，另一方面股指累計(jì)跌幅已較大，離2140點(diǎn)強(qiáng)支撐不遠(yuǎn)。操作方面，若股指繼續(xù)殺跌，建議倉(cāng)輕者適度補(bǔ)倉(cāng)，介入點(diǎn)位可選擇前低2165點(diǎn)稍下。