樓市調(diào)控加碼增大資金流入A股概率

樓市調(diào)控政策從緊背景下，房地產(chǎn)投資資金可能逐步由房地產(chǎn)市場流入A股市場。

根據(jù)中國人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年第一季度房地產(chǎn)市場的開發(fā)和銷售一片火熱。數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.04萬億元，同比增長21.4%，增速比上年末高9個百分點，增速已經(jīng)連續(xù)10 個月逐月攀升。房產(chǎn)開發(fā)貸款余額3.2萬億元，同比增長12.3%，增速比上年末高1.6 個百分點。個人購房貸款余額8.57 萬億元，同比增長17.4%，增速比上年末高3.9 個百分點；1季度增加4662 億元，同比多增3088 億元。截至3月末，保障性住房開發(fā)貸款余額6140億元，同比增長42.4%，增速比上年末低4.2 個百分點；1季度增加410億元，占同期房產(chǎn)開發(fā)貸款增量的23.4%。

中原地產(chǎn)市場研究部總監(jiān)張大偉告訴《證券日報》記者，信貸政策的相對寬松促成了一季度樓市的火熱成交，地方版新“國五條”落地前的政策空窗期，市場陷入整體追趕末班車的恐慌成交中。從全國來看，信貸政策依然維持之前力度，4月份整體市場的房貸折扣利率依然維持第一季度水平，樓市后市的走勢依然需要看房地產(chǎn)相關(guān)信貸政策與信貸額。

央行營管部發(fā)布的2013年第一季度儲戶調(diào)查問卷顯示，37.6%的居民傾向于更多投資，比上個季度提高4.1個百分點，房地產(chǎn)投資依然占據(jù)投資方式的前三位。報告顯示，居民偏愛的前三位投資方式依次為：“基金及理財產(chǎn)品”、“房地產(chǎn)投資”和“購買債券”，選擇這三種投資方式的居民占比分別為25.9%、19.9%和14.6%。

雖然房地產(chǎn)投資依舊是居民投資的主要方式，但由于房價的攀漲以及政策剛剛落地的不穩(wěn)定因素，未來3個月內(nèi)準備出手購房的居民占比為14.8%，較上季下降0.6個百分點。

“房地產(chǎn)緊縮措施會使投資資金逐步由房地產(chǎn)市場流入A股市場。在居民存款增長減緩的背景下，最可能發(fā)生的情況是資金轉(zhuǎn)向股票投資。”摩根大通董事總經(jīng)理兼中國區(qū)全球業(yè)務(wù)市場主席李晶表示。

隨著住宅成交量下滑以及政府通過一系列限購措施來提高中國房地產(chǎn)行業(yè)的投資門檻，潛在房地產(chǎn)投資者將如何打理手中的資金已成為一個常見問題。限購措施使社會上富裕人群的投資選擇受到嚴重影響，原因是該群體擁有購買投資物業(yè)的足夠資金，但尚不具備財富精英所能獲取的私人股權(quán)基金及零售物業(yè)等投資工具。

李晶表示，考慮到A股估值較低以及相對強勁的盈利增長，資金向A股市場的配置會加大。

此外，有分析人士指出，流入樓市的資金主要有兩大來源：專業(yè)投資資金和實業(yè)轉(zhuǎn)移資金。實業(yè)轉(zhuǎn)移資金是指那些因前幾年實業(yè)難做、經(jīng)營環(huán)境變差，而為樓市投資的高收益所吸引的資金。這類資金的未來流向深受宏觀環(huán)境影響，如果未來實業(yè)經(jīng)營環(huán)境好轉(zhuǎn)，大部分還是會回流到實體經(jīng)濟中。