基金殺入股權(quán)質(zhì)押市場 子公司開首單

在蜂擁獲得“牌照”之后，基金子公司新的困惑在于，資產(chǎn)管理行業(yè)中大財富管理概念暗潮涌動的背景下，如何定位己身才能獲得真正意義上的發(fā)展？

“什么賺錢做什么”——這仍然是多數(shù)基金子公司目前的思路，因此，它們扎堆于通道業(yè)務(wù)、股權(quán)質(zhì)押融資等相對成熟的既有資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并在信托等行業(yè)中重金招攬人才，意圖借助他們手中的資源快速切分現(xiàn)成的“蛋糕”。但目光長遠(yuǎn)者則在為基金子公司的未來構(gòu)思，期望能專注于某一項(xiàng)業(yè)務(wù)，打造資產(chǎn)管理細(xì)分行業(yè)中的“精品店”。兩種想法交織在基金子公司的管理層中，推動著這個“新生兒”蹣跚前行。

借政策“東風(fēng)”起航

東方園林一則公告讓市場人士得以初窺基金子公司的業(yè)務(wù)軌跡。

根據(jù)公告，東方園林控股股東將旗下限售流通股質(zhì)押給萬家共贏資產(chǎn)管理有限公司，后者正是萬家基金旗下的子公司。限于法規(guī)要求，現(xiàn)有基金公司并不能從事此類股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，基金子公司的成立，則為他們打開了這個通道。

政策給予基金子公司的“東風(fēng)”并不止這些。許多基金子公司成立之初，就瞄準(zhǔn)了此前由信托和券商資管把持的融資“通道”業(yè)務(wù)，即為資金需求方和提供方搭建一個合法的融資平臺，并據(jù)此收取一定的費(fèi)用。這項(xiàng)業(yè)務(wù)操作簡單，收益可觀，被視為基金子公司賺“快錢”的最佳選擇，為此許多基金子公司不惜重金從信托、券商資管中挖掘相關(guān)人才，利用他們手中的客戶資源迅速切入到這類業(yè)務(wù)之中。讓基金子公司們?nèi)杠S的是，在銀監(jiān)會幾乎關(guān)閉了信托“通道”業(yè)務(wù)之后，券商資管“通道”業(yè)務(wù)也出現(xiàn)收緊趨勢，這或許會給基金子公司帶來一次前所未有的壯大機(jī)會。

中國證券報記者采訪多家基金子公司后獲悉，目前他們的主要業(yè)務(wù)集中在“通道”業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)上，所招聘的員工也主要是這些業(yè)務(wù)擁有優(yōu)勢資源者，且部分公司已經(jīng)在這次業(yè)務(wù)上開了“首單”，未開單者的多個項(xiàng)目也進(jìn)入了“臨門一腳”階段。從某些角度來說，這些既有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)正為新生的基金子公司注入“活力”，使得他們有了生存下來的可能。

缺乏“專注力”的隱憂

雖然“通道”業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押融資等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的成功開單，讓基金子公司有了存活的力量，但這并不能給他們提供足夠的成長空間。對于諸多基金子公司來說，缺乏清晰的戰(zhàn)略方向和專注力，依然是目前最大的困惑所在。

某基金子公司的高管曾向記者表示，僅靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的搶蛋糕模式，基金子公司的發(fā)展空間是非常狹窄的，這一點(diǎn)在業(yè)內(nèi)都有共識，畢竟在充分競爭的行業(yè)中要想博得一席之地，付出的代價有可能難以承受。因此，目前大家搶奪“通道”業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押融資等業(yè)務(wù)，主要是為了迅速存活下來，在此基礎(chǔ)上，找準(zhǔn)自己的定位，明確未來發(fā)展的戰(zhàn)略是中長期必須要做的事情。

“其實(shí)，在資產(chǎn)管理行業(yè)中，基金子公司自身并不具備任何優(yōu)勢，完全是‘赤腳上陣’，要想謀求發(fā)展，還是要依靠實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新，從細(xì)分市場中殺開一條血路。”他說。

事實(shí)上，即便在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的爭奪中，基金子公司的“隱憂”也從未消除。業(yè)內(nèi)人士指出，目前基金子公司在“通道”業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)領(lǐng)域的發(fā)展，得益于政策對競爭對手的嚴(yán)重限制，但這個政策“真空期”的甜蜜難以持久，因?yàn)楹苡锌赡芑鹱庸疽矔蔀橄乱粋€限制的對象。如果基金子公司過多地將資源押注在這塊業(yè)務(wù)上，一旦政策有變，基金子公司面臨的風(fēng)險將遠(yuǎn)大于其他競爭對手，這必須引起行業(yè)內(nèi)的重視。