廣發(fā)證券驗(yàn)證美麗復(fù)蘇周期性行業(yè)復(fù)蘇受關(guān)注

今年以來，一季度市場(chǎng)出現(xiàn)兩大特征——首先是在 “美麗中國”的概念驅(qū)動(dòng)下，以環(huán)保股為代表的成長性股票表現(xiàn)十分優(yōu)異；其次是宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期，導(dǎo)致投資者在年初所熱切期待的周期股行情最終落空，A股市場(chǎng)并未迎來“春季攻勢(shì)”。

而在即將邁入二季度之際，投資者普遍存在兩大疑惑：一是“美麗中國”概念已經(jīng)使環(huán)保股帶來估值大幅提升，未來是否能有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績支撐？二是周期復(fù)蘇究竟還有沒有，周期股是否還有投資價(jià)值？

以上問題，不僅僅是個(gè)人投資者的關(guān)注焦點(diǎn)，也成為機(jī)構(gòu)投資者當(dāng)下最為主要的研究方向。據(jù)悉，廣發(fā)證券在近期展開了一場(chǎng)為期兩周的 “驗(yàn)證美麗復(fù)蘇”的周期性行業(yè)實(shí)地調(diào)研活動(dòng)，在江浙滬地區(qū)對(duì)地產(chǎn)、建筑、建材、有色、柴油機(jī)、電力設(shè)備、港口、環(huán)保等多家企業(yè)進(jìn)行一周的調(diào)研。廣發(fā)證券總結(jié)：大部分調(diào)研企業(yè)的經(jīng)營狀況在一季度并未改善，但搜集到的一些信息顯示；經(jīng)濟(jì)在二季度以后將得到改善，旺季有所延后，地產(chǎn)新開工和出口將有所復(fù)蘇，二季度以后周期性行業(yè)會(huì)出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)

具體來看，一季度情況并不樂觀，港口企業(yè)1～2月集裝箱出口增速只有10%，遠(yuǎn)低于全國出口增速；柴油機(jī)企業(yè)在1～2月傳統(tǒng)旺季的訂單情況非常差；再生鋁企業(yè)表示目前景氣狀況和去年一樣不容樂觀。

但值得注意的是，在市場(chǎng)因?yàn)閾?dān)心調(diào)控而普遍預(yù)期悲觀的二季度，實(shí)際情況卻在好轉(zhuǎn)：地產(chǎn)中介跟蹤的標(biāo)桿房企庫銷比處于近五年最低水平；建筑企業(yè)在2月底開始逐步執(zhí)行去年四季度的訂單；傳統(tǒng)訂單旺季是1～2月的柴油機(jī)企業(yè)，3月訂單開始出現(xiàn)恢復(fù)；港口企業(yè)表示近期對(duì)歐出口自金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。首周的調(diào)研結(jié)果，也為廣發(fā)證券之前一直強(qiáng)調(diào)的一季度要防御，二季度再做右側(cè)進(jìn)攻的策略觀點(diǎn)提供了支撐。而下一站，廣發(fā)證券研究發(fā)展中心將轉(zhuǎn)赴華中地區(qū)調(diào)研地產(chǎn)、水泥、機(jī)械、電力設(shè)備等企業(yè)，探尋周期復(fù)蘇真相。

最后，值得提醒的是，雖然地產(chǎn)調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響成為很多投資者當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)，但通過實(shí)地調(diào)研可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)貨幣收緊帶來的負(fù)面沖擊要大得多，并且認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)在今年四季度出現(xiàn)。