個人投資者如何參與“新三板”

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（又稱“新三板”）的掛牌，是近期我國多層次資本市場建設(shè)的一件大事。隨著掛牌交易的企業(yè)迅速增多，很多個人投資者也開始關(guān)注其中的投資機(jī)會。個人投資者是否可以參與“新三板”交易？需要滿足哪些條件？

據(jù)了解，目前已發(fā)布的相關(guān)規(guī)則明確了投資者進(jìn)入“新三板”的門檻，機(jī)構(gòu)投資者資金門檻為500萬元，個人投資者需滿足“證券類資產(chǎn)市值300萬元以上”以及“兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)”兩條要求。此外，買賣掛牌公司股票的交易單位大幅下調(diào)，每筆報價委托最低數(shù)量限制由此前的30000股降低至1000股。

之所以設(shè)定較高的門檻，是因?yàn)?ldquo;新三板”的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)風(fēng)險較高。“新三板”對企業(yè)掛牌不設(shè)財務(wù)指標(biāo)，依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年、業(yè)務(wù)明確且具有持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理機(jī)制健全、合法規(guī)范經(jīng)營、股權(quán)明晰、股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)、有主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)的企業(yè)，均可到全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請掛牌。申請掛牌公司不受股東所有制性質(zhì)的限制，也不限于高新技術(shù)企業(yè)。

正因?yàn)榇耍?ldquo;新三板”實(shí)行嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性管理制度，并設(shè)定了較高的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)；對自然人投資者從財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)知識等三個維度設(shè)置準(zhǔn)入要求。

專家提醒，投資“新三板”之前，需要對其風(fēng)險有足夠認(rèn)識。目前，“新三板”正在大幅擴(kuò)容，掛牌公司增加很快，這其中公司的質(zhì)量難免參差不齊。“新三板”公司的信息披露要求與主板相比寬松許多，這其中存在信息不充分不對稱的風(fēng)險。從交易方式上看，“新三板”交易是通過集合競價方式進(jìn)行集中配對成交，投資者買賣股票很不方便，可能出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的情況。此外，很多投資者對未來“新三板”公司轉(zhuǎn)向主板有較高期待，而這其中也有非常大的不確定性。

由此可見，雖然“新三板”為自然人開戶留下了通道，但由于比較高的門檻要求，以及較大的投資風(fēng)險，“新三板”并不是適合普通中小投資者的場所。此外，由于市場流動性等問題，參與“新三板”也需要從企業(yè)價值角度考慮選擇投資標(biāo)的，不能帶著平常的“炒股”思維進(jìn)入“新三板”。