“洋山銅溢價”發(fā)布力爭話語權 國際銅價有望向中國靠攏

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

全世界約七成的銅都是按照倫敦金屬交易所（LME）公布的正式牌價為基準進行貿易，因此倫敦成為國際有色金屬定價中心。而作為全球第一大銅進口國的中國，卻一直處于無定價權的被動局面?，F(xiàn)在，這一現(xiàn)象有望在“洋山銅溢價”對外發(fā)布后得以扭轉。

昨日（3月20日），借助試點期貨保稅交割業(yè)務的先發(fā)效應，中國第一個大宗商品領域的保稅現(xiàn)貨價格——“洋山價格”正式在上海亮相。首期產品“洋山銅溢價”通過國內外第三方權威數(shù)據(jù)平臺同步發(fā)布。

卓創(chuàng)資訊銅分析師李雪向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“洋山價格”對國內的冶煉廠、貿易商的定價會產生較大影響，其中影響最大的就是中國的銅進口。“如果進口價都按洋山價的話，那么國際銅價會慢慢向中國靠攏。”

貿易商期待“洋山價格”/

“洋山銅溢價”是指，以待報關進口上海(包括洋山和外高橋)的基準品牌精煉銅交易價格對LME的溢價。其價格信息主要來源于電話采集、交易撮合兩種方式，由獨立第三方負責價格信息的采集，再通過系統(tǒng)科學的計算方法得出。

作為全國有色金屬類大宗商品保稅倉儲的集聚地和集散地，上海正試圖借助期貨保稅交割業(yè)務的拓展，將大宗商品的“洋山價格”逐步推向國際貿易舞臺。

上海綜合保稅區(qū)管委會副主任王辛翎告訴記者，自2010年洋山保稅港區(qū)率先開展期貨保稅交割業(yè)務試點后，洋山一直在依托期貨保稅交割功能帶動大宗商品產業(yè)規(guī)?；\作。“此次將‘洋山銅溢價’作為首期產品推出，正是因為銅在洋山，無論是在進出口額、貨物存儲量，還是企業(yè)數(shù)量上都已經(jīng)形成了相當?shù)募鄱取?rdquo;

截至目前，國際上LME指定交割庫運營商已大部分入駐洋山保稅港區(qū)，包括英國渣打、花旗、江西銅業(yè)、山東祥光等大宗商品龍頭企業(yè)63家，涵蓋物流系、貿易系、生產系、銀行系、基金系等產業(yè)鏈各個領域，這些入駐的企業(yè)將成為“洋山銅溢價”最核心的價格采集對象和使用者。

“去年通過上海綜合保稅區(qū)進口的電解銅就超過100億美元，占全國電解銅進口總量的三分之一。因此，上海保稅區(qū)銅供需反映的不僅是上海對銅的供需，一定程度上也代表了中國對銅的供需，其真實的交易背景和科學的計算體系，以及絕對的規(guī)模也保證了‘洋山銅溢價’的權威性和價格關注主體的廣泛性。”上海市有色金屬行業(yè)協(xié)會會長張敏祥對記者表示，“洋山價格”作為一項產品創(chuàng)新，利用其在保稅區(qū)的“凈價”環(huán)境，起到連接國內市場和國際市場的作用，可以助力中國的大宗商品企業(yè)在參與國際貿易中進一步凝聚力量、爭奪國際定價權。

“我們對其（‘洋山價格’）充滿了期待。過去，由于無法獲悉在保稅區(qū)倉庫內具體有多少庫存消耗比量，導致賣方在定價的時候會將成本推到我們下游企業(yè)。日后有了新的價格指數(shù)，會讓我們在成本上有重新的考量，從而對價格反應做出迅速的需求匹配。”上海一家從事銅金屬貿易的遠洋資源國際部王谷誠經(jīng)理對記者表示。

記者進一步獲悉，上海綜合保稅區(qū)管委會方面已授權上海有色網(wǎng)（SMM）開始發(fā)布基于洋山港和外高橋保稅區(qū)的現(xiàn)貨價對LME的升水。下一步，“洋山價格”將逐步推出與保稅市場有關的大宗商品價格信號。

國內市場有望掌握話語權/

“中國價格影響力有限的主要因素在于國內外稅制差異、計價幣種以及資源管制造成的半封閉市場。國內市場價格是含稅的人民幣計價的市場，與國際上普遍以美元計價的凈價價格體系不接軌，由于我國對于資源性商品的控制，導致國內市場成為只進不出的單邊市場，部分大宗商品價格倒掛現(xiàn)象長期存在。”張敏祥如是表示。

業(yè)內分析，在全球銅市場需求疲弱和供給過剩的壓力下，上期所和LME銅庫存居高不下，價格明顯受到打壓。再加上“國五條”細則出臺利空房地產市場，以及美國啟動新一輪的減赤計劃和仍然不見好轉跡象的歐洲經(jīng)濟，導致銅在內的基本金屬市場難有起色。對此，多家金融機構也預期2013年全球銅將繼續(xù)過剩。在此背景下，國內主要銅生產商愈發(fā)雪上加霜，國內大宗商品價格逐漸呈弱勢，倒掛現(xiàn)象頻頻發(fā)生。

“中國近年來的高速發(fā)展，造就了很多如鋼鐵一樣的產能過剩的大行業(yè)，同時，又有驚人的剛性需求，國外資源商有恃無恐，國內企業(yè)追求邊際效益。除此之外，國內金融市場體系不成熟，缺乏對大宗商品定價的能力和主動權，而國內關于銅的價格指數(shù)有很多，各類資訊機構，只要稍微沾點有色行業(yè)，就敢推出相關產品的指數(shù)。類似于金銀島這類的資訊企業(yè)尚在成長期，面對普氏能源這樣的能源資訊巨頭，我們又顯得很稚嫩。”金銀島有色行業(yè)資深分析師徐勇波對記者指出。

實現(xiàn)定價權尚需時間/

采訪中，一家來自保稅區(qū)內的銅貿易企業(yè)老總告訴記者，當時看中洋山保稅港區(qū)，正是由于區(qū)內以 “保稅”為核心的政策環(huán)境，可以最大程度滿足大宗商品交易頻繁、大進大出、兼顧國際國內市場、對價格反應迅速的需求。同時，洋山港集聚歐美航線的獨特區(qū)位優(yōu)勢 （有色金屬大部分從南美進口）和相對較低的倉儲成本使其成為大宗商品必然的物流集散基地。

據(jù)悉，目前上海洋山港的保稅倉庫有能力儲存170萬噸金屬，保稅區(qū)內還有專為金屬存儲建設的20萬平方米區(qū)域的誘人前景。那么，已擁有基本政策層面和獨特優(yōu)勢的上海，最終打造的這個“洋山價格”是否能以其絕對規(guī)模對決LME，從而成為影響國際市場的“風向標”呢？

徐勇波對記者指出，“國內銅、鐵礦石等進口比重相對較大的產品，在對標LME期銅價格指數(shù)之路上想掌握定價權，需要有一個過程。因為其準確度和認可度，要經(jīng)過長期的市場考驗。”

“‘洋山價格’的推出，將提高大宗商品價格的公開性和透明度，有助于企業(yè)提高經(jīng)營效率，降低交易成本，同時，還可為銅等大宗商品的國際貿易長單談判提供一種新選擇，因為，其變現(xiàn)行的固定溢價模式為更貼近市場的浮動溢價模式，支持國內產業(yè)鏈首先在溢價上獲取中國現(xiàn)貨價格話語權。”生意社有色分社主編范艷霞對記者分析指出，“洋山價格”和LME指數(shù)有異曲同工之效，“洋山價格”推出后，很明顯就成為現(xiàn)貨市場交易的參考價。

“保稅區(qū)有大量的融資銅和套利銅的存在，可以說是中國最大的銅庫存聚集地，隨著保稅區(qū)銅交易量的上升，銅溢價會直接影響中國的銅進口和出口，而最大銅消費國中國的進口情況也直接影響著銅價。換言之，‘洋山銅溢價’能較真實地反映出市場真實的需求，如果溢價上升，說明中國需求強，帶動銅價上升，如果溢價下跌，說明成交消費差，進口減少，造成銅價疲軟。”富寶資訊銅分析師尹志華直言，如果要想對決LME，后期可能會樂觀實現(xiàn)，但目前還有不少問題要解決，如保稅區(qū)雖然解決了稅的問題，但人民幣國際化的程度還不夠，因此在爭奪定價權上就有限制，導致無法在市場上自由流通。

至于“洋山價格”能否真如期待中那樣有望在未來升級成為金融衍生品，實現(xiàn)從物流到貿易再到信息、金融的跨越式整合，逐步形成具有國際影響力的價格風向標？一眾分析師均表示，這條路任重道遠。“前途是光明的，現(xiàn)實是殘酷的。”