鄭眼看盤：流動(dòng)性充裕 股指仍可期待

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

節(jié)后首個(gè)交易日A股漲跌互現(xiàn)，滬綜指收跌0.45%報(bào)2421.56點(diǎn)，深綜指漲0.06%報(bào)970.09點(diǎn)。

絕大多數(shù)個(gè)股上漲，只是一些權(quán)重股拖累了股指，所以一些市場(chǎng)人士說的“開門綠”不完全符合事實(shí)。春節(jié)期間有人稱“即使跌到1000點(diǎn)，七成股票仍沒價(jià)值”，然而周一上漲的個(gè)股可能正是這七成“沒價(jià)值”的股票。由此可見，市場(chǎng)更看重的是流動(dòng)性和短期投機(jī)，持長(zhǎng)線投資態(tài)度的人不多。

權(quán)重股下跌各有原因：銀行股下跌多半系延續(xù)節(jié)前調(diào)整慣性；資源類股因商品期貨周一多數(shù)殺跌；券商股方面，最近市場(chǎng)可能在重新反思 “券商準(zhǔn)入門檻大降”及可能的券商大擴(kuò)容；地產(chǎn)股方面，因樓市過熱跡象越發(fā)明顯，調(diào)控預(yù)期強(qiáng)化；酒類及部分消費(fèi)類股受春節(jié)期間消費(fèi)增速不濟(jì)壓制。

節(jié)日期間零售數(shù)據(jù)增速欠佳，雖然和反腐相關(guān)，但又不盡然，因同期珠寶黃金等銷量大增38.1%（去年春節(jié)僅增16.4%）。因此，零售增速不佳應(yīng)有多方面因素，一方面因公款消費(fèi)減少所致，另一方面暗示了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度弱于預(yù)期，還可能和樓價(jià)及房租過高擠出消費(fèi)相關(guān)。周一商品期貨殺跌也和零售數(shù)據(jù)欠佳相關(guān)，部分體現(xiàn)了商品投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所下調(diào)。

上述樓價(jià)及房租過高頗值得關(guān)注，因這已成較嚴(yán)重隱患，官方早晚會(huì)出手。對(duì)企業(yè)而言，如果不能承受地租上升壓力，部分企業(yè)就會(huì)外遷，或拋棄實(shí)業(yè)參與虛擬炒作，這反過來會(huì)損害地方政府稅基，使其前期的賣地收入紅利喪失；對(duì)無住房或住房有限者而言，估計(jì)更難接受，其他地方能省則省。另外，一些外出打工者一定會(huì)要求更多薪資，否則無法覆蓋租房成本。而薪資和地租上升對(duì)企業(yè)主構(gòu)成雙重壓力，使之進(jìn)一步傾向于外遷或脫離實(shí)業(yè)，如此就易形成通脹螺旋。

關(guān)于金銀珠寶銷量猛增，筆者認(rèn)為其中一個(gè)重要原因是人們的通脹預(yù)期加強(qiáng)，該預(yù)期和官方數(shù)據(jù)2%的同比漲幅已不相匹配，所以大家傾向于購(gòu)入金銀珠寶以保值。

目前市場(chǎng)關(guān)于IPO恢復(fù)發(fā)行時(shí)間的說法不再像節(jié)前那樣一致，這可能也給股指帶來些壓力。節(jié)前流行的說法是 “上半年無新股”，這幾天卻大致產(chǎn)生兩種說法：一說“兩會(huì)”后恢復(fù)IPO，一說下半年或股指3000點(diǎn)后恢復(fù)。

IPO何時(shí)恢復(fù)固然重要，但如何發(fā)行更為重要，這最終決定IPO恢復(fù)發(fā)行后股指的走向。如果僅是簡(jiǎn)單地將股指推上去，然后基本上按原樣發(fā)行新股，這是重大利空。

大盤雖然首日表現(xiàn)稍欠理想，但向上趨勢(shì)暫未改變，投資者短期內(nèi)不必過于擔(dān)憂，因料 “兩會(huì)”前很難見到太多利空。操作方面，不建議投資者去追強(qiáng)勢(shì)的小盤股，建議進(jìn)行輪炒。目前可以說絕大多數(shù)個(gè)股均沐浴在流動(dòng)性充裕的春風(fēng)中，這個(gè)寬松局面短期內(nèi)很難改變，而且當(dāng)零售數(shù)據(jù)不佳時(shí)，改變的預(yù)期進(jìn)一步降低。