1月信貸沖高 帶動(dòng)社會(huì)融資總量創(chuàng)新高

如市場(chǎng)所料，1月份信貸投放取得“開門紅”。央行8日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加1.07萬億元。伴隨著信貸的高速增長，1月社會(huì)融資總量也高達(dá)2.54 萬億元，創(chuàng)下歷史最高位，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。

與此同時(shí)，貨幣供應(yīng)量增速出現(xiàn)大幅反彈，尤其是M1增速達(dá)15.3%，比上年末高8.8個(gè)百分點(diǎn)，一定程度顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)經(jīng)營活力有所恢復(fù)。

具體數(shù)據(jù)顯示，1月人民幣貸款增加1.07萬億元，分別較上月和去年同期多增6157億和3340億元。

交行金研中心認(rèn)為，貸款明顯多增有四方面的原因。一是經(jīng)濟(jì)增長溫和回升背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求穩(wěn)步增長；二是年初一般是信貸需求旺季，銀行也傾向于在年初加大信貸投放，以較早獲取收益；三是去年末貸款增加不多，部分項(xiàng)目因而會(huì)推遲到今年初，這也有利于信貸投放增加；四是當(dāng)月存款大幅增加，存款情況明顯好于去年同期。

某國有大行人士也告訴記者，基于早放貸早獲益的想法，1月份各家銀行普遍出現(xiàn)月度沖高的現(xiàn)象。實(shí)際上，近兩年1月份銀行沖高的熱情已經(jīng)較2009年和2010年減弱?；仡欉^去幾年1月份的新增信貸，2009年高達(dá)1.62萬億元，2010年為1.39萬億元，2011年則下滑至1.04萬億元，2012年最為平穩(wěn)，僅7381億元。

細(xì)觀貸款結(jié)構(gòu)，中長期貸款大幅增加，短期貸款減少，顯示結(jié)構(gòu)明顯改善。1月份非金融企業(yè)及其他部門中長期貸款增加3098億元，改變了之前負(fù)增長的態(tài)勢(shì)；短期貸款增加2935億元，比上月少增1551億元。貸款結(jié)構(gòu)的變化，一定程度印證了經(jīng)濟(jì)正逐步向好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求平穩(wěn)增長。

與此同時(shí)，1月社會(huì)融資規(guī)模為2.54萬億元，比上年同期多1.56萬億元，創(chuàng)下單月歷史最高，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。對(duì)于未來的信貸走勢(shì)，交行金研中心預(yù)計(jì)，受年初因素消失的影響，加之春節(jié)假期因素，預(yù)計(jì)2月新增貸款會(huì)有所回落。全年來看，綜合經(jīng)濟(jì)增速小幅回升背景下實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求將平穩(wěn)增長，全年新增貸款在9至9.5萬億左右。

同日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月末廣義貨幣(M2)和狹義貨幣(M1)的增速均出現(xiàn)明顯、大幅反彈。

1月末M2余額99.21萬億元，同比增長15.9%，分別比上年末和上年同期高2.1個(gè)和3.5個(gè)百分點(diǎn)。M2增速明顯反彈與1月份存款大幅增加有關(guān)。1月人民幣存款大幅增加了1.11萬億元，其中住戶存款增加7499億元，非金融企業(yè)存款增加1179億元。交行金研中心認(rèn)為，存款大幅增加可能與外匯占款增加有關(guān)，也可能有企業(yè)提前發(fā)放獎(jiǎng)金從而導(dǎo)致儲(chǔ)蓄存款大幅增加，年底扶貧、社會(huì)救助資金下放或也是重要原因。

同時(shí)，M1余額31.13萬億元，同比增長15.3%，分別比上年末和上年同期高8.8個(gè)和12.1個(gè)百分點(diǎn)。M1的大幅度反彈一定程度顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中企業(yè)經(jīng)營活力有所恢復(fù)。

交行預(yù)計(jì)，央行未來將更為倚重公開市場(chǎng)操作來調(diào)節(jié)流動(dòng)性，以增強(qiáng)靈活應(yīng)變和相機(jī)抉擇的能力，利率和準(zhǔn)備金率的使用則較為謹(jǐn)慎。而在貸款利率已經(jīng)趨于下行、物價(jià)重新上行的復(fù)雜局面下，加之對(duì)中外利差過大加劇資本流入的擔(dān)心，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的可能性較大。準(zhǔn)備金率方面，新增外匯占款有所回升降低了準(zhǔn)備金率下調(diào)的必要性，但仍不能完全排除在上半年信貸需求較大時(shí)小幅下調(diào)的可能，之后則有望保持穩(wěn)定。