公開市場提前“過年” 逆回購單日投放量創(chuàng)新高

臨近蛇年春節(jié)，公開市場提前“過年”。周二，央行單日開展了4500億元14天逆回購，創(chuàng)下單日逆回購?fù)斗帕康臍v史新高。

市場人士指出，從“天量”逆回購和短期流動(dòng)性工具(SLO)的推出來看，近期降準(zhǔn)概率已大大減少，但由于逆回購到期后還面臨回籠，“天量”逆回購僅為馳援春節(jié)前資金面，并不意味著貨幣政策已轉(zhuǎn)向大幅寬松。

周二，央行如期重啟了此前暫停兩周的14天逆回購，量增價(jià)平，利率繼續(xù)維持3.45%，但操作量超出市場預(yù)期，其規(guī)模大于一次降準(zhǔn)。

如此大規(guī)模“放水”，主因是為了應(yīng)對5日存準(zhǔn)金常規(guī)繳款和平滑春節(jié)資金價(jià)格波動(dòng)。據(jù)某國有大行交易員透露，從本周開始，市場資金需求主要集中在14天品種，14天以下短期品種資金價(jià)格均上漲，而14天以上長期品種均下跌。

同時(shí)，昨日14天逆回購利率繼續(xù)持平于3.45%，明顯低于目前二級(jí)市場4.06%的市場價(jià)，這逾61個(gè)基點(diǎn)的價(jià)差，也成為昨日逆回購需求激增的原因之一。

光大證券。首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高告訴記者，此前推出的SLO和央行昨日的“天量”逆回購，都是短期的流動(dòng)性調(diào)控工具，緩解春節(jié)前資金面的大幅波動(dòng)，但同時(shí)也令降準(zhǔn)的概率大大降低。

但4500億元的逆回購并未滿足銀行(行情 專區(qū))間市場的資金需求，多數(shù)品種的資金價(jià)格仍上漲。數(shù)據(jù)顯示，昨日除了7天、21天回購利率微跌外，其余品種資金價(jià)格均上漲。漲幅最大的為隔夜回購利率，大漲40個(gè)基點(diǎn)至3.26%，創(chuàng)下近2個(gè)月的新高。

“即使4500億元逆回購?fù)斗牛袌鲑Y金依舊供不應(yīng)求。”上述大行交易員表示，工行和國開兩大行由于年底走款較多，昨天基本不怎么出款。 預(yù)計(jì)今年春節(jié)前的銀行間市場“走款”數(shù)額近萬億，本周四，逆回購的投放力度仍將保持在高位。

事實(shí)上，盡管昨日投放的逆回購仍將面臨節(jié)后回籠，但春節(jié)資金“走款”在節(jié)后仍將回流，因此，市場人士對節(jié)后的流動(dòng)性狀況較為樂觀，分析指出，春節(jié)后的資金面情況將維持此前的適度寬松格局，出現(xiàn)大漲大跌的概率不大。

“此前銀行間流動(dòng)性比較充裕，也是央行主動(dòng)選擇的結(jié)果。”徐高認(rèn)為，昨日4500億元逆回購僅為應(yīng)對春節(jié)期間資金備付需要，并不意味著貨幣政策大幅放松，春節(jié)后，7天回購利率維持在3%左右較為適宜，后續(xù)流動(dòng)性狀況則取決于“兩會(huì)”期間經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。