鄭眼看盤：利好雜七雜八 適度跟風(fēng)為宜

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股低開高走，收盤滬綜指漲0.21%報(bào)2433.13點(diǎn)，深綜指漲1.20%報(bào)947.00點(diǎn)，成交有所萎縮。昨日小盤股雖然有所表現(xiàn)，但風(fēng)頭仍被大盤股占去，只是領(lǐng)漲的大盤股換了些品種，如中國(guó)建筑、中國(guó)北車、中國(guó)南車等。

銀行、券商、保險(xiǎn)及“兩桶油”已有所走弱，不過民生銀行仍維持強(qiáng)勢(shì)。這些權(quán)重超大的個(gè)股走弱自然會(huì)對(duì)股指構(gòu)成拖累，但既然許多前期相對(duì)滯漲的大盤股及時(shí)挺身而出，那么股指的強(qiáng)勢(shì)就能基本維持。

上午股指低開應(yīng)該是和外盤隔夜大跌相關(guān)，低開之后鐵路股及一些小盤股有所走強(qiáng)，只是力有不及，并無法完全撐住股指。午后基建、房地產(chǎn)、釀酒等在內(nèi)的其余權(quán)重股及時(shí)加入，最終多頭們頑強(qiáng)地推動(dòng)股指收漲。

外圍股市雖跌，國(guó)內(nèi)消息面仍較好。一方面是央行天量逆回購(gòu)放水，另一方面是1月信貸放量等傳言。新華社發(fā)文辟謠稱“工行沒有因信貸投放超標(biāo)被約談”，筆者認(rèn)為這也會(huì)為市場(chǎng)帶來不少利好聯(lián)想。其他偏輿論方面的利好也有一些，比如一些專家稱我國(guó)M2并不算太高，原因是我國(guó)更依賴間接融資。

昨央行進(jìn)行了4500億元的逆回購(gòu)操作，這個(gè)額度超過前一紀(jì)錄的3950億元，這里面應(yīng)該有些信號(hào)意義。

近期房?jī)r(jià)、物價(jià)壓力不小，理應(yīng)使市場(chǎng)產(chǎn)生些“收緊”的預(yù)期，所以這種情況下官方所釋放的信號(hào)尤其重要。不過迄今為止，官方未充分釋放調(diào)控樓市和物價(jià)的信號(hào)。對(duì)股市而言，上述寬松信號(hào)肯定是有利的。

在明顯的樓市壓力和通脹壓力下還在盡量改善流動(dòng)性，只能說明貨幣當(dāng)局有難言之隱。筆者認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)顯著回暖，但許多機(jī)構(gòu)、企業(yè)、地方政府的債務(wù)率在大幅上升，使得貨幣當(dāng)局投鼠忌器。

近幾周利好頻現(xiàn)，政策護(hù)盤欲望明顯，但市場(chǎng)仍走得較猶豫，這種情形和1999年的“5·19行情”大不相同。當(dāng)年投資者完全是奮不顧身地投入，排隊(duì)開戶的隨處可見。

同樣是政策指望上漲，卻有這么多區(qū)別。筆者認(rèn)為，除投資者變得更為成熟、機(jī)構(gòu)投資者得到大力發(fā)展、大小限減持等新增加因素外，政策動(dòng)機(jī)是否“簡(jiǎn)單和易于理解”也會(huì)造成區(qū)別。“5·19”時(shí)政策意圖是簡(jiǎn)單明確的，就是將股市弄上去制造財(cái)富幻覺，其后指望那些感覺良好的“股神們”加大消費(fèi)。

然而這一次護(hù)盤動(dòng)機(jī)卻有點(diǎn)復(fù)雜，至少很難簡(jiǎn)單地理解。說是為了刺激消費(fèi)也行，說是為了恢復(fù)融資功能也可以，說是為了維護(hù)資金鏈好象也能說通。市場(chǎng)理解不一，行為自然反復(fù)，最終盤面就有所反映。比如這一次有那么多人賺了指數(shù)沒賺到錢，這又是與“5·19”行情的一大區(qū)別。

建議投資者暫不要看得太高，當(dāng)成波段行情來做。短期而言，春節(jié)前后消息面維持利好格局的機(jī)會(huì)很大，所以仍可適度參與。

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