信托產(chǎn)品收益率普降 今年或迎業(yè)績(jī)分化

出于掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)的需求，西部信托近日也“曬”了一下2012年經(jīng)審計(jì)的成績(jī)單。

數(shù)據(jù)顯示，2012年西部信托實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17895萬元，同比增長(zhǎng)190%，而陜國(guó)投和愛建股份披露的快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年凈利潤(rùn)分別同比增68.86%和100%以上?？梢姡鄶?shù)信托公司在2012年仍賺得盆滿缽滿。

雖然2012年信托公司表現(xiàn)搶眼，但多位業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，去年以來行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了較多的風(fēng)險(xiǎn)事件，無論監(jiān)管層還是信托公司，對(duì)新業(yè)務(wù)開展的要求都會(huì)更加謹(jǐn)慎。從今年起，信托公司無論是受托資產(chǎn)規(guī)模還是利潤(rùn)增長(zhǎng)，都應(yīng)該會(huì)由近年的爆發(fā)性增長(zhǎng)逐漸過渡到平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。

中小信托公司

“飆”業(yè)績(jī)

與規(guī)模較大的信托公司相比，中小信托公司及重新開張的信托公司業(yè)績(jī)?cè)鏊贅O為搶眼。

近日，西部信托在西部產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓3.07%的股權(quán)，同時(shí)“曬”出了2012年經(jīng)審計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2012年西部信托實(shí)現(xiàn)收入3.04億元，其中信托業(yè)務(wù)15809萬元，比上年增長(zhǎng)6677萬元，同比增長(zhǎng)73.12%；利息收入2843萬元，比上年增加832萬元，同比增加41.37%；實(shí)現(xiàn)投資收益11330萬元，比上年增加8404萬元，同比增長(zhǎng)287.22%，全年共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21193萬元，凈利潤(rùn)17895萬元，每股收益0.29元，同比增長(zhǎng)190%。公司所有者權(quán)益13.47億元，每股對(duì)應(yīng)2.17元。

“這個(gè)掛牌項(xiàng)目非常搶眼，不過因?yàn)槭巧虡I(yè)機(jī)密，意向受讓人情況我們不能透露。”從西部產(chǎn)權(quán)交易所負(fù)責(zé)人傳出的信息看來，投資者信托公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的關(guān)注度仍然很高。

此外，陜國(guó)投近日公布2012年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.61億元，同比增68.86%；而另一家信托概念的公司愛建股份披露未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司2012年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上一年同期相比增長(zhǎng)100%以上，預(yù)計(jì)1.20億元，原因主要是上海愛建信托有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及公司其他收益增加等。

規(guī)模較大的信托公司中，中融信托因從事銀行間同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的需要，也披露了未經(jīng)審計(jì)的2012年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2012年中融信托凈利潤(rùn)增長(zhǎng)44.7%，達(dá)到15.24億元

對(duì)于信托公司來講，近年來凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)每年同比70%-80%的增長(zhǎng)不足為奇，對(duì)于部分重新開張的信托公司，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100%也很正常。“成長(zhǎng)的市場(chǎng)”讓所有信托公司都嘗到了甜頭。

兩因素導(dǎo)致

信托產(chǎn)品收益率下降

不過多位業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司超長(zhǎng)增長(zhǎng)的頂點(diǎn)已經(jīng)在2012年達(dá)到，今后無論是受托資產(chǎn)規(guī)模的增速還是利潤(rùn)的增速都將逐漸趨于平穩(wěn)。

與此同時(shí)，信托公司之間的業(yè)績(jī)也將迎來分化，北京一券商分析人士指出，信托公司單筆業(yè)務(wù)信托報(bào)酬趨向降低，信托產(chǎn)品的預(yù)期收益率也逐步降低，信托產(chǎn)品與銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率二者之間的區(qū)間呈縮小趨勢(shì)。在現(xiàn)有的發(fā)行級(jí)數(shù)以及業(yè)務(wù)格局下，信托公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)?013年將會(huì)出現(xiàn)較大的分化。

去年底，四部委聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于制止地方政府違法違規(guī)融資行為》的通知，致使去年以來信托公司發(fā)行量最大的基建信托在今年初急轉(zhuǎn)直下。接受記者采訪的北京信托人士亦表示好項(xiàng)目難尋，“基建信托現(xiàn)在滿足條件的太少了，而工商企業(yè)信托更難發(fā)現(xiàn)比較好的項(xiàng)目，整個(gè)市場(chǎng)開拓的難度比以前是增加了不少。”

普益財(cái)富發(fā)布的《2012年-2013年集合信托市場(chǎng)回顧與展望》中指出，經(jīng)歷了前幾年的快速增長(zhǎng)后，2012年，集合信托市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯放緩，全年共有66家信托公司參與了集合信托的發(fā)行，共成立集合信托產(chǎn)品4799款，環(huán)比增長(zhǎng)15.03%，增速環(huán)比回落113.32個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)募集資金9734.95億元，環(huán)比增長(zhǎng)35.80%，增速環(huán)比回落71.31個(gè)百分點(diǎn)，平均每款產(chǎn)品成立規(guī)模2.03億元，環(huán)比增長(zhǎng)18.05%。12月份2年內(nèi)(不含)期2-3(不含)年期和4年以上集合信托平均收益率分別較1月下跌63.72BP、89.11BP和280.00BP，分別較2011年平均收益率下降11.34BP、59.05BP和213.91BP。

普益財(cái)富分析師范杰認(rèn)為，造成成立數(shù)量和成立規(guī)模增速“雙降”，有多種原因：首先，由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較嚴(yán)峻，加之部分存量項(xiàng)目爆出風(fēng)險(xiǎn)或兌付問題，大多數(shù)信托公司在展業(yè)時(shí)都比2011年謹(jǐn)慎。

其次，監(jiān)管層對(duì)集合信托的窗口指導(dǎo)和道義勸告增多，如2011年發(fā)行數(shù)量較多的票據(jù)類集合信托在2012年2月份被叫停，在3月之后，基本無票據(jù)類集合信托發(fā)行，全年僅有45款該類產(chǎn)品發(fā)行，相比2011年的282款大幅下降。

再次，2012年下半年，包括證券公司、基金公司、保險(xiǎn)公司和期貨公司在內(nèi)的主流金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)放開，對(duì)信托公司的集合信托業(yè)務(wù)有一定的分流效應(yīng)。

而預(yù)期收益的下降的主要原因，范杰認(rèn)為是資金市場(chǎng)價(jià)格的疲軟，還有信托公司經(jīng)營(yíng)思路出現(xiàn)了一定轉(zhuǎn)變，由于信托公司面臨著較大的兌付壓力，需要通過提高自身的風(fēng)險(xiǎn)備付金來提高自身風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，這需要提高利潤(rùn)。而提高利潤(rùn)的直接辦法就是在目前的類貸款思路下，降低對(duì)投資者的收益支付，擴(kuò)大“利差”。